Ανοικτό το ενδεχόμενο μείωσης επιτοκίων από τη Fed

Η αρμόδια επιτροπή για τη χάραξη της νομισματικής πολιτικής FOMC της Fed
αποφάσισε προχθες μετά τη λήξη της διήμερης συνεδρίασης τη διατήρηση των fed
funds rate και discount rate στα τωρινά επίπεδα. Σύμφωνα με την ανακοίνωση, η
οποία συνόδευσε την απόφαση της FOMC, οι δυνάμεις που παρεμπόδιζαν την
ανάκαμψη των ΗΠΑ έχουν αρχίσει να περιορίζονται και οι μακροπρόθεσμες
προοπτικές για τον ρυθμό αύξησης της παραγωγικότητας είναι θετικές, ενώ η
οικονομική δραστηριότητα παρουσιάζει σημάδια σταθεροποίησης.

Εν τούτοις, η αρμόδια επιτροπή της Fed άφησε ανοικτό τον δρόμο για πιθανή
μείωση των επιτοκίων τους επόμενους μήνες αναφέροντας χαρακτηριστικά ότι ο
κίνδυνος οικονομικής επιβράδυνσης στο άμεσο μέλλον δεν έχει ακόμα
απομακρυνθεί. Η επόμενη συνεδρίαση της FOMC έχει προγραμματιστεί να
πραγματοποιηθεί στις 19 Μαρτίου και η αγορά προεξοφλεί ότι θα αποφασιστεί ξανά
η μη μεταβολή των επιτοκίων. Όμως η προθεσμιακή αγορά εκτιμά ότι η FOMC θα
προβεί σε αύξηση των επιτοκίων μέχρι το τέλος του δευτέρου τριμήνου και
προεξοφλεί με πιθανότητα 50% το ενδεχόμενο αύξησής τους κατά 25μβ στη
συνεδρίαση Μαΐου. Στη Γερμανία, σύμφωνα με την αρχική εκτίμηση, ο δείκτης
τιμών καταναλωτή για τον μήνα Ιανουάριο σημείωσε άνοδο στο 2,1% ετησίως έναντι
1,7% τον Δεκέμβριο.

Η άνοδος του δείκτη υψηλότερα από τον στόχο του 2% της ΕΚΤ οφείλεται κυρίως
στην αύξηση φόρων και στις υψηλότερες τιμές σε είδη διατροφής λόγω καιρικών
συνθηκών. Η επίδραση της εισαγωγής κερμάτων και τραπεζογραμματίων του ευρώ
στον δείκτη ήταν περιορισμένη. Αξίζει να σημειώσουμε ότι παρόλο που ο δείκτης
είναι πιθανόν να παραμείνει πάνω από το επίπεδο του 2% και τον επόμενο μήνα,
αναμένουμε πτώση του από τον Μάρτιο κυρίως λόγω επιδράσεων βάσης. Η γερμανική
κυβέρνηση δημοσίευσε χθες την ετήσια οικονομική έκθεσή της αναθεωρώντας σε
χαμηλότερα επίπεδα την εκτίμησή της για τον ρυθμό αύξησης της οικονομίας στο
0,75% έναντι αρχικής πρόβλεψης 1,25%.