Σε ξένες μετοχές 400 δισ.

Σε 400 δισ. δραχμές ανέρχονται τα κεφάλαια Ελλήνων επενδυτών που έχουν
φύγει από τη χώρα και αγόρασαν μετοχές σε ξένα χρηματιστήρια. Αυτό προκύπτει
από στοιχεία της Τραπέζης της Ελλάδος για τις καθαρές ροές κεφαλαίων την
περίοδο Ιανουαρίου 2001 – Οκτωβρίου 2001.

Οι ροές αυτές αφορούν σε επενδύσεις χαρτοφυλακίου ελληνικών τραπεζών,
αμοιβαίων κεφαλαίων και χρηματιστηριακών εταιρειών σχετικά με τοποθετήσεις σε
μετοχές, ομόλογα, έντοκα και ρέπος. Το μεγαλύτερο μέρος των κεφαλαίων αυτών
(σχεδόν όλο) αφορά σε τοποθετήσεις σε μετοχές και ομόλογα.

Την ίδια περίοδο, παρατηρήθηκαν καθαρές εισροές κεφαλαίων ύψους 412 δισ.
δραχμών περίπου που προήλθαν από ρευστοποίηση ομολόγων σε ξένες κεφαλαιαγορές.
Διευκρινίζεται ότι οι καθαρές εισροές προέρχονται από ρευστοποίηση επενδύσεων
στο εξωτερικό, που επαναπατρίστηκαν. Αντίθετα, οι καθαρές εκροές προέρχονται
από φυγή κεφαλαίων στο εξωτερικό για αγορά επενδύσεων.

Στο δεκάμηνο Ιανουαρίου 2001 – Οκτωβρίου 2001 παρατηρείται καθαρή εισροή
κεφαλαίων από το εξωτερικό της τάξεως των 12,5 δισ. δραχμών. Στο εννεάμηνο
Ιανουαρίου 2001 – Σεπτεμβρίου 2001 η καθαρή εισροή κεφαλαίων ήταν 140 δισ.
δραχμές. Όμως, τον Οκτώβριο του 2001 παρατηρήθηκε καθαρή εκροή κεφαλαίων ύψους
127,1 δισ. δραχμών. Πάντως παρατηρείται σχέση μεταξύ των καθαρών ροών
κεφαλαίων και της μεταβολής του Γενικού Δείκτη.

Όπως εξηγούν τραπεζικά και χρηματιστηριακά στελέχη, μετά τον Οκτώβριο 2001
ανακόπηκε μία τάση εκροής κεφαλαίων Ελλήνων επενδυτών στο εξωτερικό που είχε
παρατηρηθεί τους προηγούμενους μήνες. Ο υποδιευθυντής της Εθνικής Private
Banking κ. Αλέξης Κομνηνός επισημαίνει ότι «μετά τα γεγονότα της 11ης
Σεπτεμβρίου 2001 και σε συνδυασμό με τη γενικότερη ανασφάλεια για τις ξένες
αγορές, ανακόπηκε η τάση Ελλήνων επενδυτών να τοποθετούνται σε ξένες αγορές».

Προηγουμένως, τα κεφάλαια έφευγαν από την Ελλάδα κυρίως για τους εξής λόγους:
Πρώτον, τα περισσότερα από αυτά βρίσκονταν στο εξωτερικό και ήρθαν στην Ελλάδα
για να αποκομίσουν κέρδη κυρίως από το Ελληνικό Χρηματιστήριο και τα ομόλογα.
Στη συνέχεια, με την πτώση της Σοφοκλέους, τα κεφάλαια αυτά γύρισαν στις
παλιές τους τοποθετήσεις. Δεύτερον, αρκετοί Έλληνες επενδυτές νιώθουν την
ανάγκη για γεωγραφική διασπορά στα χαρτοφυλάκιά τους. Τρίτον, δημιουργήθηκε η
ανάγκη για αναζήτηση νέων προϊόντων (πχ ETF κ.λπ.), μεγαλύτερων αποδόσεων και
μικρότερου ρίσκου. Τέταρτον, οι ξένες αγορές με μεγαλύτερο βάθος και
ρευστότητα έδιναν μεγαλύτερο αίσθημα ασφαλείας. Πέμπτον, υπάρχουν πιο
οργανωμένες αγορές εταιρικών ομολόγων. Έκτον, προτιμούσαν αφορολόγητα ομόλογα
της Ευρωπαϊκής Τράπεζας Επενδύσεων.

Το Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών, παρακολουθώντας τις εξελίξεις, τις κινήσεις
κεφαλαίων και τις τάσεις που επικρατούν στη ρευστότητα διεθνώς,
προσανατολίζεται στη δημιουργία νέων προϊόντων. Τα νέα προϊόντα περιλαμβάνουν
νέους δείκτες, νέες μετοχές (εισαγωγή εταιρειών), ομόλογα και χρηματιστηριακώς
διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETF). Ήδη επεξεργάζεται τη δημιουργία των
ETF, τα οποία θα λειτουργήσουν εντός του έτους, ενώ μαζί με την αγορά
εταιρικών ομολόγων πρόκειται να ξεκινήσει η δευτερογενής αγορά κρατικών ομολόγων.