Αλλαγή κλίματος στα ομόλογα

Το κλίμα στο διεθνές οικονομικό τοπίο στις αρχές της εβδομάδας ήταν
απαισιόδοξο για τα ομόλογα και αισιόδοξο για τις μετοχές, λόγω της πεποίθησης
ότι η αμερικανική οικονομία θα ανακάμψει γρήγορα. Τα ευνοϊκά στοιχεία για τον
δείκτη επιχειρηματικής εμπιστοσύνης στη Γερμανία οδήγησαν στην προσδοκία πως
την ανάκαμψη της αμερικανικής οικονομίας θα ακολουθήσει ανάκαμψη της
ευρωπαϊκής. Εντούτοις η ανακοίνωση (την Τρίτη) της Γερμανικής Κεντρικής
Τράπεζας ότι θα προμηθεύσει την αγορά με περισσότερα των προσδοκιών γερμανικά
κρατικά ομόλογα το 2002 οδήγησε σε αλλαγή του κλίματος και σε πτώση των
αποδόσεων στη συνέχεια της εβδομάδας, ενώ την Πέμπτη οι τιμές έπεσαν.

Τη Δευτέρα τα ευρωπαϊκά ομόλογα σημείωσαν πτώση, καθώς τα θετικά οικονομικά
στοιχεία οδήγησαν τους επενδυτές σε ρευστοποιήσεις, προκειμένου να
τοποθετηθούν σε επενδύσεις υψηλότερου ρίσκου. Την Τρίτη οι τιμές πήραν ξανά
ανοδική τροχιά, εξαιτίας της ανακοίνωσης της Κεντρικής Τράπεζας της Γερμανίας
για έκδοση περισσότερων των αναμενόμενων κρατικών ομολόγων. Την Τετάρτη η
άνοδος συνεχίστηκε, καθώς τα περισσότερα χρηματιστήρια της Ευρώπης δέχθηκαν
πιέσεις. Την Πέμπτη οι τιμές των ευρωπαϊκών ομολόγων κινήθηκαν πτωτικά, καθώς
τα θετικά στοιχεία για την απασχόληση στις ΗΠΑ έστρεψαν τους επενδυτές σε
τίτλους αυξημένου ρίσκου.

Στην εγχώρια αγορά, τη Δευτέρα οι τιμές των ομολόγων των μακροπρόθεσμων κυρίως
τίτλων δέχτηκαν ισχυρές πιέσεις σημειώνοντας μεγάλη πτώση, ενώ με μικρότερη
πτώση έκλεισαν οι τίτλοι μικρότερης διάρκειας. Την Τρίτη οι τιμές σημείωσαν
ανοδικές τάσεις, εναρμονιζόμενες με τις αντίστοιχες γερμανικές. Την Τετάρτη η
εγχώρια αγορά κινήθηκε περισσότερο ανοδικά απ’ ό,τι η αντίστοιχη γερμανική,
γεγονός που μείωσε το spread στις 34 μ.β. Την Πέμπτη σημειώθηκε μικρή πτώση
των τιμών.

Η τιμή της 15ετίας λήξης 2014 διαπραγματεύτηκε τη Δευτέρα στα επίπεδα του
110,10 – 110,40 (5,3414% – 5,3092%) και της δεκαετίας λήξης 2011 στα 100,90 –
101,27 (5,2220% – 5,1717%). Την Πέμπτη, η 15ετία διαπραγματευόταν στα επίπεδα
του 110,55 – 111,00 με απόδοση 5,2921% – 5,2440% και η δεκαετία στο 101,38 –
101,77 με αντίστοιχη απόδοση 5,1565% – 5,1037%. Η τιμή της 20ετίας
διαμορφώθηκε τη Δευτέρα στα επίπεδα του 110,30 – 110,78 με απόδοση 5,5720% –
5,5319% αντίστοιχα. Την Πέμπτη, η τιμή της 20ετίας έφτασε στα επίπεδα του
110,85 – 111,35 με απόδοση 5,5252% – 5,4837%.

Η αξία των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ κυμάνθηκε γύρω στο 1,904 δισεκατομμύριο ευρώ
κατά μέσο όρο την εβδομάδα που πέρασε, ενώ η διαφορά των αποδόσεων των
ελληνικών δεκαετών ομολόγων από τα αντίστοιχα γερμανικά που στην αρχή της
εβδομάδας ήταν 38 μ.β. έπεσε σταδιακά και την Πέμπτη έφθασε στις 33,5 μ.β.

Το γερμανικό προθεσμιακό συμβόλαιο του δεκαετούς ομολόγου λήξης Μαρτίου
έκλεισε τη Δευτέρα στο 107,70. Την Τρίτη το συμβόλαιο έκλεισε με άνοδο στο
108,18, ενώ την Τετάρτη η άνοδος συνεχίστηκε και τελικά έκλεισε στο 108,49.
Την Πέμπτη το συμβόλαιο έκλεισε με πτώση στο 108,20.