Αρνητικές επιρροές στο γιεν

Η αρμόδια επιτροπή για τη χάραξη της νομισματικής πολιτικής FOMC της Fed
αποφάσισε την περασμένη Τρίτη τη μείωση των επιτοκίων κατά 25 μ.β., με
αποτέλεσμα την υποχώρηση των Fed funds rate και discount rate στα 1,75% και
1,25%, αντίστοιχα. Η FOMC προέβη για 11η φορά από τις αρχές του έτους σε
μείωση των επιτοκίων, κίνηση η οποία ήταν αναμενόμενη μετά την πτώση του ΑΕΠ
την περίοδο Ιουλίου – Σεπτεμβρίου στο χαμηλότερο επίπεδο από το πρώτο τρίμηνο
του 1991 και την άνοδο του δείκτη ανεργίας τον Νοέμβριο στο υψηλότερο επίπεδο
των τελευταίων έξι ετών. Σύμφωνα με την ανακοίνωση της FOMC, η οικονομική
δραστηριότητα παραμένει χαλαρή, ενώ οι ήδη περιορισμένες πληθωριστικές πιέσεις
είναι πιθανό να μειωθούν ακόμα περισσότερο, γεγονός το οποίο υποδηλώνει ότι η
Τράπεζα είναι διατεθειμένη να προβεί σε νέα μείωση των επιτοκίων τους
επόμενους μήνες σε περίπτωση που η οικονομία δεν παρουσιάσει σημάδια
ανάκαμψης. Εντούτοις, αξίζει να σημειώσουμε ότι ο κύκλος μείωσης των επιτοκίων
βρίσκεται πιθανότατα κοντά στο τέλος του, άποψη η οποία τροφοδοτήθηκε τις
τελευταίες ημέρες από τη μεγαλύτερη από την αναμενόμενη μείωση των αιτήσεων
για επιδόματα ανεργίας την εβδομάδα που έληξε στις 8 Δεκεμβρίου, καθώς και τη
μικρότερη από αυτήν, που εκτιμούσε η αγορά, πτώση του δείκτη βιομηχανικής
παραγωγής τον Νοέμβριο.

Μία σειρά πρόσφατων λεκτικών παρεμβάσεων από ανώτατους αξιωματούχους της
ιαπωνικής κυβέρνησης για ένα λιγότερο ενισχυμένο γιεν εντείνει τις πιέσεις
προς την BoJ για την υιοθέτηση αποτελεσματικότερων μέτρων νομισματικής
πολιτικής με στόχο τη στήριξη της οικονομίας, η οποία βρίσκεται σε ύφεση για
δεύτερη φορά τα τελευταία τρία χρόνια. Η επόμενη συνεδρίαση της Τράπεζας
πραγματοποιείται στις 18-19 Δεκεμβρίου. Σημειώνουμε ότι το ενδεχόμενο
υιοθέτησης από την BoJ νομισματικών μέτρων που στοχεύουν στην περαιτέρω
αποδυνάμωση του γιεν με τη «σιωπηλή συμφωνία» της κυβέρνησης των ΗΠΑ επιδρά
αρνητικά στην πορεία του ιαπωνικού νομίσματος με τις ισοτιμίες του ως προς το
δολάριο και του ευρώ να υποχωρούν την Παρασκευή στα χαμηλότερα επίπεδα των
τελευταίων τριών και δύο ετών, 127,95 και 115,52 αντίστοιχα.