Ασθενής αντίδραση του ευρώ

Η μεγαλύτερη από την αναμενόμενη μείωση των ευρωπαϊκών επιτοκίων κατά 50 μβ
από την ΕΚΤ την περασμένη Πέμπτη δεν κατάφερε να προσδώσει κάποια στήριξη στο
ευρώ, κυρίως λόγω της πεποίθησης της αγοράς ότι η ΕΚΤ καθυστέρησε να
αντιδράσει για τη στήριξη της αναπτυξιακής πορείας τής ευρωζώνης, παρά τις
έντονες πιέσεις που είχε δεχθεί στις δύο προηγούμενες συνεδριάσεις της.
Επίσης, δεδομένου ότι η ανακοίνωση της ΕΚΤ για μείωση των επιτοκίων κατά 50 μβ
πραγματοποιήθηκε λίγη ώρα μετά την αντίστοιχη ανακοίνωση της ΒοΕ και δύο
ημέρες μετά την απόφαση της Fed, η Τράπεζα θεωρείται ότι ακολουθεί τις
κινήσεις άλλων Κεντρικών Τραπεζών χωρίς να έχει τη δυνατότητα να αναπτύξει
σωστή επικοινωνιακή πολιτική με τις αγορές. Εκτιμούμε ότι ο κίνδυνος
μεγαλύτερης από την αναμενόμενη επιβράδυνσης της ευρωζώνης θα οδηγήσει την ΕΚΤ
σε περαιτέρω μείωση των επιτοκίων τους επόμενους μήνες. Μία ενδεχόμενη νέα
μείωση των επιτοκίων είναι πιθανό να πραγματοποιηθεί στη συνεδρίαση της 3ης
Ιανουαρίου 2002.

Στις ΗΠΑ, σύμφωνα με την αρχική εκτίμηση του Michigan University, ο δείκτης
καταναλωτικής εμπιστοσύνης σημείωσε απρόσμενη άνοδο τον Νοέμβριο στο 83,5
έναντι 82,7 του Οκτωβρίου και αναμενόμενης πτώσης στο 78,7. Ελλάδα: Ο Δείκτης
Τιμών Καταναλωτή τον Οκτώβριο υποχώρησε στο 2,8% ετησίως (0,3% μηνιαίως)
έναντι 3,6% του Σεπτεμβρίου, όπως ανέμενε η αγορά. Η σημαντική πτώση του
Δείκτη οφείλεται κυρίως στις θετικές επιδράσεις βάσης, στις χαμηλότερες τιμές
βενζίνης (-6,8% μηνιαίως) και στην επανα-εισαγωγή ­ για τον υπολογισμό του
Δείκτη Τιμών Καταναλωτή ­ του πετρελαίου θέρμανσης σε χαμηλότερα επίπεδα από
αυτά που βρίσκονταν τον Οκτώβριο του 2000 (-17,7%). Εκτιμούμε ότι ο Δείκτης
Τιμών Καταναλωτή θα σημειώσει περαιτέρω πτώση τον Νοέμβριο στο 2,5% ετησίως
και προβλέπουμε ότι ο μέσος δείκτης για το 2001 αναμένεται να ανέλθει σε 3,4%
(έναντι 3,5% αρχικής εκτίμησής μας). Εντούτοις, αξίζει να σημειώσουμε ότι ο
πυρήνας του δείκτη συνεχίζει να παραμένει σε σημαντικά υψηλότερα επίπεδα από
αυτά του κύριου δείκτη, 3,7% έναντι 3,8% του Σεπτεμβρίου.