Ευκαιρίες «βλέπουν» έξι χρηματιστηριακές

Η ανακοίνωση της επικείμενης συγχώνευσης της Εθνικής Τράπεζας και της Alpha
Bank βρίσκεται στο επίκεντρο των αναλύσεων των χρηματιστηριακών εταιρειών,
καθώς, όπως επισημαίνουν, «ξύπνησε» μια αγορά που κοιμόταν, ενώ είχε και έχει
τις προϋποθέσεις να βρεθεί σε υψηλότερα επίπεδα. Οι προοπτικές του ελληνικού
Χρηματιστηρίου παρουσιάζονται θετικές, ιδιαίτερα ύστερα από την αντίδραση της
Σοφοκλέους τις τελευταίες ημέρες, που αυξήθηκε ο όγκος συναλλαγών, ενώ
ταυτόχρονα η άνοδος των τιμών συνοδεύτηκε από το λεγόμενο «πλάτος».

Ποια στάση πρέπει να κρατήσει σήμερα ο επενδυτής με το δεδομένο εσωτερικό και
διεθνές περιβάλλον; Η απάντηση είναι διαφορετική για κάθε επενδυτή. Ωστόσο,
έξι χρηματιστηριακές εταιρείες παρουσιάζουν στην «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ» τις απόψεις τους
για τις γενικές τάσεις που επικρατούν στην αγορά, επισημαίνοντας τους
κινδύνους, αλλά και τις επενδυτικές ευκαιρίες, τόσο σε κλαδικό όσο και σε
εταιρικό επίπεδο.

Π&Κ Χρηματιστηριακή

Ο διευθυντής ανάλυσης της Π&Κ ΑΧΕ, κ. Βασίλης Θεοδώρου, επισημαίνει ότι «η
ελληνική αγορά βρίσκεται στη φάση ωρίμανσης και η πρόσφατη ανακοίνωση της
συγχώνευσης Εθνικής – Alpha συμβάλλει προς την κατεύθυνση αυτή. Πιστεύουμε ότι
η κίνηση αυτή θα είναι καταλυτική για παρόμοιες κινήσεις σε άλλους τομείς.

Ωστόσο, οι συγχωνεύσεις, όπως έχει αποδείξει η διεθνής εμπειρία, στις
περισσότερες περιπτώσεις δεν προσθέτουν αξία στους μετόχους. Παρ’ όλα αυτά, η
ελληνική κεφαλαιαγορά θα επωφεληθεί μεσοπρόθεσμα από την αναμενόμενη βελτίωση
του επενδυτικού κλίματος στην Ευρώπη, κυρίως σε τομείς όπως οι τηλεπικοινωνίες
και η τεχνολογία. Βραχυπρόθεσμα θεωρώ ότι οι επιλογές θα πρέπει να είναι σε
εταιρείες με ιδιαίτερα χαμηλές αποτιμήσεις (στα πλαίσια του τομέα τους). Στην
κατηγορία αυτή κατατάσσω την ΕΥΔΑΠ, την Intralot και το Ρόκα».

Alpha Finance ΑΧΕΠΕΥ

«Με δύο κυρίαρχες δυνάμεις που ασκούνται στο ελληνικό Χρηματιστήριο, δηλαδή
τις εξελίξεις στις διεθνείς αγορές και τις εξελίξεις στην εγχώρια αγορά, με
κυρίαρχη εκείνη της επικείμενης συγχώνευσης της Alpha Bank και της Εθνικής
Τράπεζας, προτείνουμε στους επενδυτές να βρίσκονται σε επικοινωνία και να
συμβουλεύονται τον ειδικό της εταιρείας με την οποία συνεργάζονται». Αυτό
επισημαίνει η Alpha Finance ΑΧΕΠΕΥ και διευκρινίζει: «Πρώτον, αν και το
περιβάλλον και οι εξελίξεις είναι κοινές για όλους, οι ανάγκες
εξατομικεύονται, ανάλογα με τον επενδυτικό ορίζοντα, το επίπεδο ρευστότητας,
τη διάρθρωση και τα χαρακτηριστικά κάθε χαρτοφυλακίου. Δεύτερον, με τις
συγκεκριμένες εξελίξεις στην εγχώρια και διεθνή αγορά, υπάρχουν μεγάλες
επενδυτικές ευκαιρίες, αλλά ελλοχεύουν και κίνδυνοι. Η συμβουλή του ειδικού
είναι ιδιαίτερα αναγκαία για τους βραχυπρόθεσμους επενδυτές, ενώ οι
μεσοπρόθεσμοι και οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές θα πρέπει να δίνουν ιδιαίτερη
προσοχή στις εξελίξεις τόσο του μακροοικονομικού περιβάλλοντος (Ελλάδα –
εξωτερικό) όσο και των επιχειρήσεων».

Εμπορική Χρηματιστηριακή

Ο κ. Νίκος Βλασσόπουλος, από την Εμπορική Χρηματιστηριακή, εξηγεί ότι «η αποχή
από το ΧΑΑ αποτελεί τον κύριο λόγο της γιγαντιαίας συσσώρευσης αποταμιεύσεων.
Ένα μεγάλο μέρος αυτών των χρημάτων σταδιακά θα βρει τον δρόμο του προς το ΧΑΑ
καθώς οι πραγματικές αποδόσεις τους είναι οριακές ή και αρνητικές. Στα
σημερινά επίπεδα, το ΧΑΑ βρίσκεται εκεί που ήταν τον Μάιο του 1998 και δεν
έχει ενσωματώσει τη σοβαρότατη παράμετρο της ένταξης της χώρας στην ΟΝΕ, που
σημαίνει απάλειψη του συναλλαγματικού κινδύνου, αυστηρή τήρηση μιας
δημοσιονομικής πειθαρχίας και επίπεδο επιτοκίων που είναι μόνο ένα μικρό
κλάσμα των επιτοκίων προ της ένταξης. Τα θετικά στοιχεία του ΧΑΑ και οι
δυνάμεις, που σε κάποια φάση κατά το επόμενο μεσομακροπρόθεσμο διάστημα θα
φέρουν μια πολύ σημαντική άνοδο, είναι εμφανή και οι επενδυτές θα πρέπει να
τοποθετούνται σε μετοχές με συγκεκριμένες προοπτικές και κυρίως της μεγάλης
κεφαλαιοποίησης, όπως είναι η Εθνική Τράπεζα, η Ιντρακόμ και ο ΟΤΕ».

Βορειοελλαδική ΑΧΕΠΕΥ

Ο αντιπρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της Βορειοελλαδικής ΑΧΕΠΕΥ, κ. Ιωάννης
Γούμενος, ανέφερε: «Σε κλαδικό επίπεδο, σημαντικό ενδιαφέρον συγκεντρώνει ο
τομέας των κατασκευών, όπου σημαντικές επιχειρηματικές κινήσεις αναμένονται,
ενώ η προοπτική των έργων του Γ’ ΚΠΣ και των Ολυμπιακών Αγώνων δεν έχει ακόμα
ενσωματωθεί στις τιμές των μετοχών των περισσότερων εταιρειών. Από την
πληροφορική ξεχωρίζει ο χώρος του software, καθώς η ζήτηση για προϊόντα
λογισμικού δεν γνωρίζει ουσιαστική επιβράδυνση, ενώ οι δύο κύριες εταιρείες
software του ελληνικού Χρηματιστηρίου, η LogicDis και η Δέλτα – Singular,
έχουν ενδυναμώσει τη θέση τους με τη συμμετοχή μεγάλων τραπεζικών ιδρυμάτων
στο μετοχικό τους κεφάλαιο. Τέλος, την επενδυτική προσοχή αξίζουν ο Όμιλος
Ιντρακόμ και ο Όμιλος Μυτιληναίου, που εμφανίζουν αμείωτη δυναμική, παρά το
γενικότερο κλίμα ύφεσης, η οποία μέχρι στιγμής δεν καταγράφεται στις τιμές των
μετοχών τους».

Rate Capital ΑΧΕΠΕΥ

«Με ενθουσιασμό δέχτηκε η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά την απόφαση των δύο
μεγάλων ελληνικών τραπεζών, της Εθνικής Τράπεζας και της Alpha Bank, να
συγχωνευθούν, σε μία περίοδο μάλιστα που η έλλειψη εμπιστοσύνης επηρεάζει
αρνητικά την καταναλωτική δαπάνη και τις επενδύσεις», τονίζει ο διευθύνων
σύμβουλος της Rate Capital ΑΧΕΠΕΥ, κ. Κωνσταντίνος Δαλαμάνης, και προσθέτει:
«Η ανακοίνωση αυτή δημιούργησε προσδοκίες για περαιτέρω συνεργασίες στον
τραπεζικό κλάδο, αλλά και σε άλλους κλάδους, όπως των κατασκευαστικών
εταιρειών, όπου τα ανανεωμένα σχήματα είναι απαραίτητα για την ανάληψη
σημαντικών έργων. Στη θετική αυτή εικόνα συνέβαλαν και οι διεθνείς αγορές, οι
οποίες ανέκαμψαν σε επίπεδα τιμών προ της 11ης Σεπτεμβρίου, στη βάση όμως μιας
εύθραυστης ισορροπίας, όπου η υποβόσκουσα οικονομική ύφεση στις ΗΠΑ και τα
πιθανά τρομοκρατικά χτυπήματα απειλούν την πρόσφατη χρηματιστηριακή ανάσα. Η
πτωτική τάση στην εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά μπορεί να ανατραπεί, αν
πραγματοποιηθούν οι πολυπόθητες ιδιωτικοποιήσεις και διαρθρωτικές αλλαγές.
Απαραίτητη προϋπόθεση είναι, βέβαια, η θετική κίνηση των διεθνών αγορών, η
οποία θα εξασφαλισθεί με την αποκατάσταση της καταναλωτικής εμπιστοσύνης και
της παγκόσμιας ασφάλειας».

Eurosec ΑΧΕ

Το Τμήμα Ανάλυσης της Eurosec ΑΧΕ αναφέρει: «Η συγχώνευση Εθνικής – Alpha
δημιούργησε νέα δεδομένα στην αγορά, τα οποία οδηγούν σε μία γενίκευση του
επενδυτικού ενδιαφέροντος. Τα αποτελέσματα εννεαμήνου και η πορεία των ξένων
αγορών θα αποτελέσουν παράγοντες διαμόρφωσης του επενδυτικού κλίματος. Ο όγκος
συναλλαγών αυξάνεται, όμως δεν βρίσκεται στα επίπεδα που θεωρούμε απαραίτητα
για τη διατήρηση μιας ομαλά ανοδικής πορείας (300 εκατ. ευρώ). Η
δραστηριοποίηση ομάδων επενδυτών, η ενεργοποίηση των δεκάδων αποφάσεων
επαναγοράς ιδίων μετοχών από τις εισηγμένες εταιρείες και των προαναγγελιών
αγοράς μετοχών από τους βασικούς μετόχους, θα αποτελέσουν παράγοντες
διατήρησης της αυξητικής τάσης του όγκου συναλλαγών και κατοχύρωσης των
παρόντων επιπέδων. Σε αυτό το περιβάλλον, οι επενδυτές θα πρέπει να ενεργούν
με σύνεση. Η άνοδος των τιμών δίνει δυνατότητες απεγκλωβισμού και
αναδιάρθρωσης χαρτοφυλακίων, με την προκύπτουσα ρευστότητα να τοποθετείται σε
μετοχές με ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη, προοπτικές ανάπτυξης και λογικές
αποτιμήσεις. Το μεγαλύτερο μέρος της ρευστότητας θα πρέπει να τοποθετηθεί,
μετά τη βέβαιη αλλαγή της τάσης, η οποία θα σηματοδοτηθεί από αυξημένους και
για παρατεταμένο χρονικό διάστημα όγκους συναλλαγών, σε Ιντραλότ, Hyatt, ΟΠΑΠ,
Ιντρακόμ, Panafon, ΕΥΔΑΠ, ΟΤΕ, Εμπορική, ΕΛΠΕ, Alfa-Alfa, Chipita, ΕΧΑΕ, Cosmote».