Διάψευση των προσδοκιών

Η αναμονή για την απόφαση της ΕΚΤ σχετικά με τα επιτόκια επηρέασε την κίνηση
των αγορών ομολόγων αυτή την εβδομάδα. Οι προσδοκίες για μείωση ήταν αυξημένες
λόγω των θετικών οικονομικών μεγεθών, αλλά οι πολιτικές πιέσεις είχαν
περιορίσει τις ελπίδες για χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής την εβδομάδα
αυτή. Πάντως, η αγορά αναμένει χαμηλότερο πληθωρισμό, που θα επιτρέψει στην
ΕΚΤ να μειώσει τα επιτόκια μέσα στο έτος. Πολλοί αναλυτές ανέμεναν μείωση κατά
0,25% στη συνεδρίαση της Πέμπτης 25/10, η οποία όμως δεν πραγματοποιήθηκε.

Τη Δευτέρα τα ευρωπαϊκά ομόλογα σημείωσαν οριακή άνοδο εν αναμονή νέων
οικονομικών στοιχείων από την ΕΚΤ. Την Τρίτη το κλίμα στις ευρωπαϊκές αγορές
ομολόγων ήταν επιφυλακτικό. Η ανακοίνωση στοιχείων για υψηλότερο του
αναμενόμενου πληθωρισμό στην Ιταλία και τη Γερμανία εξασθένησε τις προσδοκίες
για μείωση επιτοκίων, με αποτέλεσμα να σημειωθούν πτωτικές τάσεις στις τιμές.
Την Τετάρτη οι ευρωπαϊκές αγορές σημείωσαν αλματώδη άνοδο, λειτουργώντας
ανεξάρτητα από την άνοδο των χρηματιστηρίων, λόγω της ενίσχυσης για μείωση των
επιτοκίων μετά την ανακοίνωση χαμηλού πληθωρισμού στη Γερμανία. Την Πέμπτη
παρά τη μη μείωση επιτοκίων από την ΕΚΤ, η αγορά ομολόγων σημείωσε νέα άνοδο
υποβοηθούμενη από τα αρνητικά στοιχεία απασχόλησης και τις χαμηλότερες
πωλήσεις κατοικιών.

Τη Δευτέρα η ελληνική αγορά ομολόγων κινήθηκε οριακά ανοδικά και η αξία των
συναλλαγών στην ΗΔΑΤ ήταν περιορισμένη, με το μεγαλύτερο μέρος να αφορά σε
πράξεις πώλησης. Την Τρίτη οι τιμές κινήθηκαν ελαφρώς ανοδικά με τις 10ετίες
και τις 20ετίες να αυξάνονται και τις 5ετίες και τα βραχυπρόθεσμα να κινούνται
σε οριακά χαμηλότερα επίπεδα. Την Τετάρτη η εγχώρια αγορά ακολούθησε την
ανοδική τάση των ευρωπαϊκών αγορών ομολόγων. Την Πέμπτη η ελληνική αγορά
σημείωσε άνοδο εναρμονιζόμενη με την τάση των γερμανικών τίτλων.

Η τιμή της 15ετίας λήξης 2014 διαπραγματεύτηκε, τη Δευτέρα, στα επίπεδα του
110,56 – 110,65 (5,3007% – 5,2912%) και της δεκαετίας λήξης 2011 στα 102,03 –
102,15 (5,0727% – 5,0568%). Την Πέμπτη, η 15ετία διαπραγματευόταν στα επίπεδα
του 111,40 – 111,75 με απόδοση 5,2121% – 5,1755% και η δεκαετία στο
102,60-102,96 με αντίστοιχη απόδοση 4,9974% – 4,9501%. Η τιμή της εικοσαετίας
διαμορφώθηκε τη Δευτέρα στα επίπεδα του 109,45 – 109,60 με απόδοση 5,6500% –
5,6374% αντίστοιχα. Την Πέμπτη, η τιμή της εικοσαετίας έφτασε στα επίπεδα του
110,44 – 110,98 με απόδοση στο 5,5669% – 5,5220%.

Η αξία των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ κυμάνθηκε γύρω στα 1,243 δισεκατομμύρια ευρώ
κατά μέσο όρο την εβδομάδα που πέρασε, ενώ η διαφορά των αποδόσεων των
ελληνικών δεκαετών ομολόγων από τα αντίστοιχα γερμανικά κυμάνθηκε ανάμεσα στις
45 και τις 44 μ.β.

Το γερμανικό προθεσμιακό συμβόλαιο του δεκαετούς ομολόγου λήξης Σεπτεμβρίου
έκλεισε τη Δευτέρα στο 110,24. Την Τρίτη το συμβόλαιο έκλεισε με μικρή πτώση
στο 110,14, ενώ την Τετάρτη έκλεισε με μεγάλη άνοδο στο 110,50. Την Πέμπτη το
συμβόλαιο έκλεισε με μεγάλη άνοδο στο 110,98.