Σταθερά τα επιτόκια της ΕΚΤ

Η ΕΚΤ αποφάσισε στα πλαίσια της χθεσινής συνεδρίασης τη διατήρηση των
επιτοκίων στα τωρινά επίπεδα, παρά τις έντονες πιέσεις για χαλάρωση της
νομισματικής πολιτικής που δέχεται από ανώτατους κυβερνητικούς αξιωματούχους
χωρών της ευρωζώνης και τα πρόσφατα οικονομικά στοιχεία, που υποδηλώνουν
περιορισμένες πληθωριστικές πιέσεις και αυξημένη πιθανότητα για μεγαλύτερη από
την αναμενόμενη επιβράδυνση της οικονομίας της ευρωζώνης. Η απόφαση αυτή ήταν
αναμενόμενη από ένα μεγάλο μέρος της αγοράς μετά τις πρόσφατες δηλώσεις
ανώτατων αξιωματούχων της ΕΚΤ, καθώς και μετά την οικονομική έκθεση της
τράπεζας για τον μήνα Οκτώβριο που στηρίζουν την άποψη ότι η τράπεζα δεν
βιάζεται να προβεί σε περαιτέρω μείωση των επιτοκίων. Εντούτοις, τα πρόσφατα
οικονομικά στοιχεία για τον μήνα Οκτώβριο από τη Γερμανία και την Ιταλία, που
υποδηλώνουν συνεχιζόμενη πτωτική πορεία του δείκτη τιμών καταναλωτή, οι
αναμενόμενες αρνητικές επιδράσεις των γεγονότων της 11ης Σεπτεμβρίου στη
βιομηχανική εμπιστοσύνη και κατά συνέπεια στην αναπτυξιακή πορεία της
ευρωζώνης, αναμένεται να οδηγήσουν την ΕΚΤ σε μείωση των επιτοκίων κατά 25
μ.β., τουλάχιστον μέχρι το τέλος του έτους. Εκτιμούμε ότι μια τέτοιου είδους
κίνηση είναι πιθανό να πραγματοποιηθεί στη συνεδρίαση της 8ης Νοεμβρίου. Στις
ΗΠΑ, ο δείκτης παραγγελιών διαρκών αγαθών υποχώρησε τον Σεπτέμβριο για τέταρτο
συνεχή μήνα και βρέθηκε στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Αύγουστο του 1996,
σημειώνοντας πτώση κατά 8,5% μηνιαίως. Επίσης, σημαντική πτώση παρουσίασε και
ο δείκτης πωλήσεων για τις ήδη υπάρχουσες κατοικίες τον Σεπτέμβριο, -11,7%,
που αποτελεί τη μεγαλύτερη πτώση από τον Απρίλιο του 1995. Οι ανακοινώσεις των
σημαντικά ασθενέστερων από τα αναμενόμενα οικονομικών στοιχείων στηρίζουν την
άποψη ότι ο κύκλος μείωσης των επιτοκίων από τη Fed δεν έχει ακόμα κλείσει.