Ακριβότερο το χρήμα για ομίλους πληροφορικής

Στη σύναψη ομολογιακών δανείων αλλά και σε τραπεζικό δανεισμό
προσανατολίζονται πλέον οι διοικήσεις των περισσότερων εισηγμένων εταιρειών
πληροφορικής, καθώς η παρατεταμένη χρηματιστηριακή ύφεση δεν ευνοεί, για το
ορατό μέλλον τουλάχιστον, την άντληση φθηνών κεφαλαίων, απαραίτητων για τη
χρηματοδότηση των επενδυτικών τους προγραμμάτων.

Όπως εκτιμούν στελέχη του κλάδου, η εξάρτηση των εταιρειών από νέες,
ακριβότερες, σε σύγκριση με τα κεφάλαια της Σοφοκλέους, πηγές χρηματοδότησης
θα επηρεάσει αρνητικά την κερδοφορία τους για όσο χρονικό διάστημα υπάρχει
“απαγορευτικό” για νέες αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου.

Σε μεγαλύτερο βαθμό εξάρτησης από ξένα κεφάλαια βρίσκονται οι εταιρείες με την
ασθενέστερη κεφαλαιακή βάση και βεβαίως εκείνες οι οποίες δεν πρόλαβαν να
πραγματοποιήσουν αυξήσεις κεφαλαίου που είχαν εξαγγείλει, εκτιμώντας ότι
υπήρχαν ακόμη τα περιθώρια για την άνετη κάλυψή τους.

Ωστόσο, η προσφυγή στα ομολογιακά δάνεια και στον τραπεζικό δανεισμό είναι
μονόδρομος για τις περισσότερες εταιρείες του κλάδου, καθώς η κλιμάκωση του
ανταγωνισμού στην αγορά πληροφορικής δεν τους επιτρέπει να παραιτηθούν από την
επεκτατική πολιτική που εγκαινίασαν τα προηγούμενα χρόνια και η οποία
εκδηλώθηκε με μπαράζ εξαγορών, τόσο στην Ελλάδα όσο και στο εξωτερικό.

Σε κάθε περίπτωση, όπως δηλώνουν εκπρόσωποι των εταιρειών, «οι νέες
επεκτατικές κινήσεις θα περιοριστούν στις άκρως απαραίτητες και συγκεκριμένα
στις εξαγορές εκείνες που θα ενισχύσουν τη θέση μας στους βασικούς τομείς όπου
ήδη δραστηριοποιούμαστε».

Ανεπαρκής κερδοφορία

Μπορεί οι ρυθμοί αύξησης των κερδών των περισσότερων ελληνικών εταιρειών
πληροφορικής να είναι υψηλοί, αλλά σε απόλυτα μεγέθη είναι ανεπαρκείς για να
χρηματοδοτήσουν σημαντικό μέρος των επενδυτικών τους δραστηριοτήτων και κυρίως
αυτών που αφορούν τον τομέα των εξαγορών ή και των συμμετοχών τους σε άλλες
εταιρείας της συγκλίνουσας αγοράς πληροφορικής και τηλεπικοινωνιών.

Τα μεγαλύτερα κέρδη, λειτουργικά αλλά και από χρηματοοικονομικές
δραστηριότητες (κυρίως αγοραπωλησίες μετοχών), πέτυχαν το 2000 οι όμιλοι Info
Quest με περίπου 10 δισ. δρχ., ο όμιλος της Intrasoft με 9,34 δισ. δρχ., της
Unisystems με 7,8 δισ. δρχ., της Altec με 5,4 δισ. δρχ., της Δέλτα
Πληροφορικής με 5,2 δισ. δρχ., άλλα 2 δισ. δρχ. πέτυχε και η ήδη συγχωνευθείσα
με αυτήν Singular, ενώ ο όμιλος Πουλιάδη πέτυχε κέρδη της τάξεως των 5,19 δισ.
δρχ.

Αν από τα κέρδη αυτά αφαιρεθούν οι φόροι και τα ποσά που αντιστοιχούν στη
μερισματική τους πολιτική, το υπόλοιπο που μένει είναι τελείως ανεπαρκές για
τη χρηματοδότηση νέων επενδυτικών προγραμμάτων.

Πάντως, δεν είναι λίγοι οι τυχεροί που πρόλαβαν και πραγματοποίησαν αυξήσεις
μετοχικού κεφαλαίου κατά τη δύσκολη χρηματιστηριακή συγκυρία του 2000,
αντλώντας έτσι τα απαραίτητα κεφάλαια που θα τους επιτρέψουν να συνεχίσουν και
κατά το 2001 την επεκτατική τους πολιτική.

Αυξήσεις κεφαλαίου

Στις εταιρείες πληροφορικής που πρόλαβαν να πραγματοποίησαν αυξήσεις κεφαλαίου
κατά το 2000 συμπεριλαμβάνονται (σύμφωνα με τα στοιχεία της Rate Capital
ΑΧΕΠΕΥ) η Intrasoft που άντλησε 270 εκατ. ευρώ, η Δέλτα Πληροφορική που
άντλησε 73,4 εκατ. ευρώ, και η Singular που άντλησε 36 εκατ. ευρώ. Ωστόσο
ακόμη και εταιρείες που είχαν την τύχη και τη δυνατότητα να αυξήσουν το
μετοχικό τους κεφάλαιο με μετρητά, σίγουρα όχι στο ύψος των πραγματικών τους
αναγκών, είναι υποχρεωμένες να καταφύγουν στον τραπεζικό δανεισμό προκειμένου
να χρηματοδοτήσουν τόσο τα εν εξελίξει όσο και τα σχεδιαζόμενα επενδυτικά τους
προγράμματα.

Χαρακτηριστική είναι η περίπτωση της Πλαίσιο Computers, η οποία, παρά το
γεγονός ότι πρόσφατα άντλησε με άνεση 4 δισ. δρχ. νέα κεφάλαια, είναι
υποχρεωμένη να στραφεί στον τραπεζικό δανεισμό, διότι οι ρυθμοί ανάπτυξής της,
που προσεγγίζουν το 50%, απαιτούν συνεχείς νέες επενδύσεις, τόσο στο επίπεδο
της αλυσίδας των καταστημάτων της όσο και στο επίπεδο των αποθηκευτικών της χώρων.