Στο 18% το όριο διακύμανσης

Την Παρασκευή 1 Ιουνίου κάνουν πρεμιέρα τα νέα όρια διακύμανσης (limit up και
limit down) στις τιμές των μετοχών. Σύμφωνα με την απόφαση της Επιτροπής
Κεφαλαιαγοράς, το όριο διακύμανσης, τόσο στην άνοδο όσο και στην πτώση,
αυξάνεται στο 18%, από 12% που είναι σήμερα.

Η αύξηση, όμως, αυτή γίνεται με την εξής διαδικασία: Οι συναλλαγές μιας
μετοχής «παγώνουν», όταν αυξηθεί ή μειωθεί η τιμή της κατά 12%. Οι συναλλαγές
σταματούν για 15 λεπτά. Εφόσον συνεχιστεί το ενδιαφέρον για αγορές ή πωλήσεις,
τότε τα όρια διακύμανσης αυξάνονται κατά 6 ποσοστιαίες μονάδες στην άνοδο ή
στην πτώση αντίστοιχα.

Ο μηχανισμός αυτός προβλέφθηκε για να δοθεί η δυνατότητα να προσαρμόζονται τα
όρια διακύμανσης, ανάλογα με τις συνθήκες που επικρατούν στην αγορά. Όπως
ανακοίνωσε η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, «ορίζεται ότι το μέγιστο ποσοστό
ημερήσιας διακύμανσης των τιμών των μετοχών στο ΧΑΑ, δηλαδή το ±12%, δύναται
να αναπροσαρμόζεται κατά 6 ποσοστιαίες μονάδες (ανοδικά ή καθοδικά) δηλαδή από
±12 σε ±18%, εφόσον υπάρχει συνεχής προσφορά για αγορά ή πώληση η οποία
διαρκεί 15 λεπτά κατά τα οποία η τιμή της μετοχής παραμένει στο limit up ή στο
limit down.

Πώς λειτουργεί

Ο παραπάνω μηχανισμός ισχύει μόνο για τις μετοχές που βρίσκονται σε φάση
συνεχούς διαπραγμάτευσης. Δηλαδή εξαιρούνται μετοχές υπό επιτήρηση κ.λπ.
Σύμφωνα με το εισηγητικό σημείωμα του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών, όταν η τιμή
μιας μετοχής, η οποία βρίσκεται σε φάση συνεχούς διαπραγμάτευσης (δεν
βρίσκεται υπό επιτήρηση κ.λπ.), αυξηθεί ή μειωθεί κατά 12%, τότε ένας μετρητής
«κρατάει ώρα» για 15 λεπτά. Όταν εκτελείται η προσαρμογή των ορίων, τότε το
σύστημα συναλλαγών (ΟΑΣΗΣ) θα στέλνει ένα σχετικό μήνυμα σε όλους τους
χρήστες. Το μήνυμα αυτό θα αναφέρει την ώρα, το όνομα της μετοχής και το νέο
ανώτατο και κατώτατο όριο τιμών.

Εφόσον οι εντολές αγοράς ή πώλησης συνεχίζουν κατά το δεκαπεντάλεπτο που
λειτουργεί ο «μετρητής», τότε τα νέα όρια γίνονται +18% ή -18%, αντίστοιχα.
Αυτό πρακτικά σημαίνει ότι όποιος δώσει εντολή με όριο τιμής στο +12% ή -12%
και υπάρξει προσαρμογή ορίων διακύμανσης στο +18% ή -18%, τότε θα πρέπει (αν
το επιθυμεί) να την αλλάξει και να την προσαρμόσει στα νέα όρια.

Γενικά, στις εντολές με όριο τιμής στο +12% ή -12%, εάν δεν ακυρωθούν όλες,
τότε ο «μετρητής» συνεχίζει να «κρατά ώρα» για 15 λεπτά ώστε να διευρυνθούν τα
όρια στο +18% ή -18%, ακόμη και στην περίπτωση που ικανοποιείται μερικώς μία
εντολή. Εάν περάσουν, για παράδειγμα, 14 λεπτά, και ξαφνικά ακυρωθούν οι
εντολές, τότε ο μετρητής μηδενίζεται και δεν αλλάζουν τα όρια.

Στην περίπτωση των ανοιχτών εντολών (από την προσυνεδρίαση ή όσες είναι
διαρκείας) που δεν έχουν ταυτιστεί (δεν έχουν γίνει πράξεις) μερικώς ή ολικώς
στο +12% ή στο -12%, ο μετρητής ενεργοποιείται όταν υπάρξει κάποια αλλαγή που
τροποποιεί την προτεραιότητα της εντολής. Η αλλαγή αυτή μπορεί να είναι, για
παράδειγμα, εισαγωγή εντολής, ενεργοποίηση, απενεργοποίηση, ακύρωση ή διόρθωση.