Περιμένοντας την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα

Η προσοχή της αγοράς την Πέμπτη είναι επικεντρωμένη στη συνεδρίαση της ΕΚΤ και
αναμένουμε τη διατήρηση των επιτοκίων στα τρέχοντα επίπεδα (βασικό παρεμβατικό
επιτόκιο 4,75%). Η άποψη αυτή στηρίζεται από την οικονομική έκθεση Απριλίου
που δημοσίευσε η Κεντρική Τράπεζα την προηγούμενη εβδομάδα, καθώς και από μια
σειρά πρόσφατων δηλώσεων από αξιωματούχους της ΕΚΤ που έχουν τονίσει ότι ο
βασικός στόχος της Τράπεζας είναι η διατήρηση των συνθηκών σταθερότητας τιμών.
Αξίζει να σημειωθεί ότι η ΕΚΤ δεν αγνοεί το γεγονός ότι η ευρωζώνη είναι
πιθανόν να σημειώσει το τρέχον έτος μεγαλύτερους από τους αναμενόμενους
ρυθμούς επιβράδυνσης. Όμως ο διοικητής της ΕΚΤ κ. Ντούιζενμπεργκ εξέφρασε την
αισιοδοξία του για τον ρυθμό ανάπτυξης της ευρωζώνης το τρέχον έτος,
αναφέροντας χαρακτηριστικά μετά τη λήξη της συνεδρίασης των υπουργών
Οικονομικών με τους διοικητές των Κεντρικών Τραπεζών της ευρωζώνης στο
προηγούμενο Σ/Κ, ότι θα διατηρηθεί υψηλότερα από τον δυνητικό ρυθμό ανάπτυξης
(2,5%).

Ο πληθωρισμός της ευρωζώνης βρίσκεται υψηλότερα από τον στόχο της ΕΚΤ (2,6%
τον Μάρτιο) και η ανησυχία για άνοδο του δείκτη τον επόμενο μήνα ενισχύθηκε
μετά τα πρόσφατα στοιχεία του δείκτη τιμών καταναλωτή, για τον μήνα Απρίλιο,
της Γαλλίας, πόλεων της Ιταλίας και επαρχιών της Γερμανίας. Η ΕΚΤ δεν φαίνεται
ακόμα διατεθειμένη να προβεί σε εφαρμογή χαλαρότερης νομισματικής πολιτικής
δεδομένου ότι ο δείκτης τιμών καταναλωτή της ευρωζώνης δεν παρουσιάζει πτωτική
τάση. Το γεγονός αυτό υποδηλώνει ότι, παρά το σημάδια επιβράδυνσης της
ευρωζώνης και τις έντονες εξωτερικές πιέσεις προς την Τράπεζα για εγκατάλειψη
της στάσης αναμονής ως προς τη νομισματική πολιτική της, η ΕΚΤ δεν «βιάζεται»
να ακολουθήσει το παράδειγμα άλλων κεντρικών τραπεζών προβαίνοντας σε μείωση
των επιτοκίων.