Υποτονικό ενδιαφέρον

Η συναλλακτική υποτονικότητα ήταν το κύριο χαρακτηριστικό της εβδομάδας που
πέρασε καθώς οι κινήσεις των επενδυτών ήταν περιορισμένες εν όψει των διακοπών
του Πάσχα. Η επικείμενη ανακοίνωση από την MSCI της σύνθεσης του δείκτη MSCI
Greece, με τον οποίο η Ελλάδα θα ενταχθεί στις αναπτυγμένες αγορές, προκάλεσε
έντονη φημολογία και κινητικότητα σε αρκετές μετοχές που όμως διαψεύσθηκαν
καθώς μόλις δύο νέες μετοχές (Panafon, Πειραιώς) περιλήφθηκαν στο δείκτη ενώ
διεγράφησαν 23. Αν και έχει ήδη προεξοφληθεί η προαγωγή της Σοφοκλέους σε
ώριμη αγορά, η προαναγγελία της σύνθεσης αναμένεται να επιταχύνει την εισροή
κεφαλαίων.

Η πολυσυζητημένη μείωση των επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα
έμελλε να αναβληθεί για μία ακόμα φορά καθώς η ΕΚΤ στη συνεδρίαση της Μ.
Τετάρτης κράτησε το βασικό επιτόκιο παρέμβασης αμετάβλητο στο 4,75%. Η ΕΚΤ
επέλεξε να διατηρήσει τη γραμμή της νομισματικής πολιτικής της αμετάβλητη,
εστιάζοντας την προσοχή της στο μέτωπο του πληθωρισμού. Μετά την κίνηση αυτή,
έκδηλες παραμένουν οι ανησυχίες στις αγορές για μείωση του ρυθμού ανάπτυξης
στην ευρωζώνη, περαιτέρω διολίσθηση του ευρώ έναντι του δολαρίου και, κατά
συνέπεια, εισαγόμενου πληθωρισμού.

Στο εσωτερικό μέτωπο είχαμε αυτή την εβδομάδα την ανακοίνωση από τη στατιστική
υπηρεσία του δείκτη τιμών καταναλωτή και του δείκτη χονδρικής. Ο πληθωρισμός,
όπως αποτυπώνεται από τη μηνιαία μεταβολή του ΔΚΤ, διαμορφώθηκε στο 3% για τον
Μάρτιο από 3,5% τον Φεβρουάριο με τον εναρμονισμένο πληθωρισμό να υποχωρεί στο
3,2% από 3,5% τον Φεβρουάριο. Ο δείκτης χονδρικής διαμορφώθηκε για τον μήνα
Φεβρουάριο στο 4,8% σε ετήσια βάση έναντι 5,1% για τον Ιανουάριο. Παρ’ ότι για
πρώτη φορά ο πληθωρισμός με βάση τον εθνικό δείκτη είναι χαμηλότερος από τον
εναρμονισμένο κατά 0,2% οι χαμηλοί όγκοι συναλλαγών και το περιορισμένο
ενδιαφέρον από την πλευρά των επενδυτών δεν επέτρεψαν στην αγορά να
αξιοποιήσει αυτή την ευχάριστη έκπληξη.

Οι αποτιμήσεις αρκετών μετοχών βρίσκονται σε ελκυστικά επίπεδα και
διαπραγματεύονται σε discount έναντι ομοειδών ευρωπαϊκών μετοχών. Το γεγονός
αυτό, μαζί με την επικείμενη αναβάθμιση του ΧΑΑ σε ώριμη αγορά, τη βελτίωση
του θεσμικού πλαισίου και τις διαρθρωτικές αλλαγές που συντελούνται στην
ελληνική οικονομία, αναμένεται να δημιουργήσουν τις συνθήκες για τη σταδιακή
ανάκαμψη της ελληνικής κεφαλαιαγοράς.

Εθνική Χρηματιστηριακή