Αμετάβλητα τα επιτόκια της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας

Το Συμβούλιο Νομισματικής Πολιτικής της ΕΚΤ ανακοίνωσε μετά τη λήξη της
χθεσινής συνεδρίασης την απόφαση για διατήρηση των βασικών επιτοκίων στα
τωρινά επίπεδα (βασικό παρεμβατικό 4,75%). Δεν επακολούθησε συνέντευξη Τύπου.
Η πιθανότητα μείωσης των ευρωπαϊκών επιτοκίων στο άμεσο μέλλον είχε αυξηθεί
την τελευταία εβδομάδα ύστερα από μία σειρά δηλώσεων ανώτατων αξιωματούχων της
ΕΚΤ. Οι δηλώσεις αυτές ακολούθησαν τις πρόσφατες ανακοινώσεις ασθενέστερων από
τα αναμενόμενα οικονομικών στοιχείων της ευρωζώνης και υποδήλωναν ότι, σε
αντίθεση με τη μέχρι τώρα τακτική της τράπεζας, η προσοχή της έχει αρχίσει να
εστιάζεται κυρίως στην αναπτυξιακή πορεία της ευρωζώνης (και λιγότερο στις
πληθωριστικές πιέσεις). Είναι χαρακτηριστικές οι δηλώσεις του επικεφαλής
οικονομολόγου της ΕΚΤ κ. Issing και του διοικητή της Κεντρικής Τράπεζας της
Γαλλίας κ. Trichet την προηγούμενη εβδομάδα οι οποίοι έκαναν σαφές ότι δεν
ανησυχούν πλέον ιδιαίτερα για τους κινδύνους στο μέτωπο του πληθωρισμού και
ανέφεραν ότι η επιβράδυνση της οικονομίας των ΗΠΑ έχει αρχίσει να επιδρά
αρνητικά στην ευρωζώνη.

Οι πρόσφατες δηλώσεις των αξιωματούχων της ΕΚΤ υποδηλώνουν ότι η τράπεζα δεν
θα περιμένει αναγκαστικά μείωση του πληθωρισμου στα επίπεδα του 2,0% (ή
χαμηλότερα) πριν προβεί σε εφαρμογή χαλαρότερης νομισματικής πολιτικής.
Θεωρούμε ιδιαίτερα πιθανό να προβεί σε μείωση των επιτοκίων σε μία από τις
συνεδριάσεις τον Απρίλιο (11 ή 26). Εκτιμούμε ότι η ΕΚΤ προτιμά να περιμένει
μέχρι τον επόμενο μήνα προκειμένου να αξιολογήσει τα αποτελέσματα των
εργασιακών συμβάσεων που πραγματοποιούνται σε ορισμένες χώρες της ευρωζώνης
για ενδεχόμενες πιέσεις στο μέτωπο του πληθωρισμού. Υπενθυμίζουμε ότι ο
πληθωρισμός της ευρωζώνης και ο δείκτης προσφοράς χρήματος (Μ3) παραμένουν
υψηλότερα από τα αντίστοιχα όρια της ΕΚΤ. Επίσης, στο διάστημα που μεσολαβεί
μέχρι τις συνεδριάσεις του Απριλίου αναμένονται οι ανακοινώσεις σημαντικών
στοιχείων για την οικονομία της ευρωζώνης που θα δώσουν στην ΕΚΤ μια πιο
ξεκάθαρη εικόνα για την αναπτυξιακή πορεία της Γηραιάς Ηπείρου.