Εν αναμονή της απόφασης για μείωση επιτοκίων

Η προσοχή της αγοράς χθες ήταν εστιασμένη στη συνεδρίαση της αρμόδιας
επιτροπής της Fed για τη χάραξη της νομισματικής πολιτικής. Η απόφαση
επρόκειτο να ανακοινωθεί χθες στις 19.15 GMT (21.15 ώρα Ελλάδος) και η αγορά
εκτιμά ότι η παρατεταμένη αποδυνάμωση των αμερικανικών χρηματιστηρίων, καθώς
και η αρνητική επίδρασή της στην εμπιστοσύνη των καταναλωτών και επενδυτών θα
οδηγήσει τη Fed για τρίτη φορά από τις αρχές του τρέχοντος έτους σε περαιτέρω
μείωση των επιτοκίων. Τα προθεσμιακά συμβόλαια προεξοφλούν μία σημαντική
πιθανότητα μείωσης των επιτοκίων κατά 75 μβ. Εν τούτοις, εκτιμούμε ότι η Fed
θα προτιμήσει να προβεί σε μείωση κατά 50 μβ μετά τα πρόσφατα οικονομικά
στοιχεία που υποδηλώνουν ότι τα σημάδια επιβράδυνσης της οικονομίας των ΗΠΑ
είναι «λιγότερο εμφανή» τους τελευταίους μήνες μετά τη μείωση των επιτοκίων
κατά 100 μβ συνολικά από τις αρχές Ιανουαρίου. Χαρακτηριστικά, ο δείκτης
βιομηχανικής δραστηριότητας ΝΑΡΜ τον Φεβρουάριο σημείωσε άνοδο, καθώς και ο
δείκτης εμπιστοσύνης καταναλωτή του Πανεπιστημίου Michigan τον Μάρτιο.

Επίσης, οι πωλήσεις κατοικιών και αυτοκινήτων παραμένουν σε ικανοποιητικά
επίπεδα.

Η πορεία του ευρώ τις επόμενες ημέρες θα επηρεαστεί από τον δείκτη
βιομηχανικής δραστηριότητας Ifo της Γεμανίας για τον μήνα Φεβρουάριο. Ο
δείκτης θα ανακοινωθεί αήμερα και αναμένεται να σημειώσει πτώση, δεδομένου ότι
η εμπιστοσύνη των επενδυτών έχει επηρεαστεί αρνητικά από την επιβράδυνση της
διεθνούς οικονομίας και την πτώση των εξαγωγών.

Η αγορά της Ιαπωνίας παρέμεινε κλειστή χθες λόγω αργίας. Υπενθυμίζουμε ότι τη
Δευτέρα η Boj αποφάσισε την ενίσχυση της προσφοράς χρήματος μέσω αύξησης του
όγκου των τραπεζικών διαθεσίμων σε αυτήν στα 5 τρισ. γιεν περίπου από τα
τωρινά επίπεδα των 4 τρισ. γιεν. Παρ’ όλα αυτά, η αγορά εκτιμά ότι η εφαρμογή
αυτού του μέτρου δεν είναι αρκετή ώστε να επιφέρει μια ουσιαστική ανάκαμψη
στην ιαπωνική οικονομία. Η ανάκαμψη της ιαπωνικής οικονομίας προϋποθέτει
διαρθρωτικές αλλαγές, τις οποίες όμως, όπως φαίνεται, αδυνατεί να
πραγματοποιήσει η κυβέρνηση του κ. Mori, κυρίως λόγω ενδεχόμενων αρνητικών ­
βραχυπρόθεσμων ­ επιδράσεων στη δημοτικότητα του LDP, εν όψει των εκλογών της
29ης Ιουλίου.