Τεχνικές αναλύσεις – προοπτικές αγοράς

Αρνητικά μηνύματα δίνει η εικόνα του Γενικού Δείκτη σε εβδομαδιαία βάση. Η
αγορά πλησίασε τα χαμηλότερα επίπεδα της πρώτης εβδομάδας του Σεπτεμβρίου όπου
συναντά και επίπεδο στήριξης. Η τάση εξακολουθεί να παραμένει πτωτική με τους
βραχυχρόνιους ΚΜΟ να βρίσκονται κάτω από το μακροπρόθεσμο. Οι τιμές έχουν
περάσει σε χαμηλότερα επίπεδα των ΚΜΟ και παράλληλα οι μειούμενοι όγκοι
αποτελούν το μόνο πιθανό θετικό σημάδι.

Οι κινήσεις που έγιναν αυτή την περίοδο δεν φάνηκαν αρκετά ισχυρές και δεν
μπόρεσαν να δώσουν την αναμενόμενη ώθηση που θα οδηγούσε σε αντιστροφή της
τάσης. Η διάσπαση της στήριξης των 3.600 μονάδων θα αποτελέσει σημάδι αγοράς
με έντονα καθοδική πορεία. Οι τεχνικοί δείκτες ενισχύουν την άποψη της
αδύναμης αγοράς, η οποία βρίσκεται σε καθοριστικό σημείο της εξέλιξης προς
ιστορικά χαμηλά επίπεδα.

Μία ακόμη εβδομάδα κύλησε με εξαιρετικά χαμηλούς όγκους και μειωμένο το
επενδυτικό ενδιαφέρον για μετοχές, τόσο τις υψηλής κεφαλαιοποίησης όσο και τις
μετοχές της επονομαζόμενης περιφέρειας. Η ρευστότητα στο χρηματιστηριακό
σύστημα παραμένει σε πολύ χαμηλά επίπεδα και η υπερπροσφορά τίτλων σε σχέση με
την μικρή ζήτηση οδηγεί σε σταδιακή διολίσθηση τιμών. Ο αυξημένος πληθωρισμός,
η ασάφεια που δημιουργείται στον μακροοικονομικό ορίζοντα και η καθυστέρηση
της μείωσης των επιτοκίων από την Τράπεζα της Ελλάδος επιβάρυναν το κλίμα της
αγοράς καθώς η επιφυλακτικότητα εντείνεται και οι περισσότεροι επενδυτές
παραμένουν σε στάση αναμονής.

Ο MACD δείχνει να ταλαντεύεται, καθώς το προηγούμενο ασθενές σήμα αγοράς
ακυρώνεται αναμένοντας κατεύθυνση. Ο RSI παραμένει στην ουδέτερη ζώνη
τείνοντας σταδιακά προς την υπερπωλημένη ζώνη, χωρίς όμως να δίνεται σήμα
αγορών. Οι βραχυπρόθεσμοι ταλαντωτές δίνουν μια νότα αισιοδοξίας, καθώς
εντοπίζουν βραχυπρόθεσμη ανοδική τάση. Σημαντική είναι η μακροπρόθεσμη στήριξη
του Γενικού Δείκτη που έρχεται από τα μέσα του 96 και έχει επιβεβαιωθεί
αρκετές φορές τα τελευταία χρόνια.

Η επιφυλακτικότητα και η μειωμένη ρευστότητα αναμένεται να συνεχιστεί και την
εβδομάδα που έρχεται, με το ενδιαφέρον να επικεντρώνεται στην αναμενόμενη
μείωση των επιτοκίων που

πιθανόν να δημιουργήσει πρόσφορο έδαφος για ανοδική κίνηση του Γ.Δ.

Σε σταθεροποιητική τροχιά βρίσκεται ο Γ.Δ. ο οποίος έχει εισέλθει πλέον εντός
σχηματισμού συσσώρευσης – ανάπαυλας ο οποίος αναμένεται να εκτονωθεί βίαια. Η
συσσώρευση των τιμών του Γ.Δ. συνεχίζεται ενώ η έντονη πτωτική πορεία
οφείλεται στην απορρόφηση των κραδασμών από τα πολυάριθμα μέτωπα που υπάρχουν
(πληθωρισμός, επιτόκια, συνάλλαγμα, αμερικανικές εκλογές, πετρέλαιο). Οι τιμές
του Γ.Δ. εξακολουθούν να κινούνται στα όρια του μεσοπρόθεσμου καθοδικού
καναλιού ΖΗ. Στήριξη αποτελούν οι 3.620 μονάδες με δεύτερη και ισχυρότερη τις
3.440 μονάδες. Αντίσταση παρατηρείται στην περιοχή των 3.950 μονάδων με
επόμενη στις 4.150 μονάδες. Παρατηρώντας το γράφημα «τιμών – όγκου» του Γ.Δ.
διαπιστώνεται ότι οι βραχυπρόθεσμοι δείκτες Stochastic (5%, 3% Williams) έχει
δώσει σήμα αγοράς. Παράλληλα, οι μεσομακροπρόθεσμοι δείκτες [Macd(9)] έχουν
προτείνει πώληση. Επίσης, ο Ταλαντωτής Τιμών (Price Oscillator 5-60-45)
συνεχίζει να δείχνει σήμα πώλησης. Επιπλέον, στοιχεία που παρατηρούνται είναι
το βραχυπρόθεσμα σταθεροποιούμενο momentum (12) (ορμή) της αγοράς, η μείωση
της μεταβλητότητας [volatility(5,9)] του Γ.Δ. και η άνοδος των τιμών του
δείκτη της σχετικής ισχύος.

Σε τέλμα δείχνει να έχει οδηγηθεί το Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών καθώς η
παρατεταμένη έλλειψη δυναμικής έχει περιορίσει τον όγκο συναλλαγών σε
ιδιαίτερα χαμηλά επίπεδα. Η απουσία του επενδυτικού ενδιαφέροντος σε ένα
σημαντικό βαθμό μπορεί να χαρακτηρισθεί δικαιολογημένη καθώς φαίνεται ότι
παράλληλα με την ελληνική κεφαλαιαγορά δοκιμάζονται και οι αντοχές της
ελληνικής οικονομίας γενικότερα, δεδομένου ότι βρίσκεται αντιμέτωπη με το
υψηλότερο ποσοστό πληθωρισμού των τελευταίων δύο ετών.

Επιπλέον, το κλίμα αβεβαιότητας που επικρατεί στις διεθνείς αγορές από το
«ρευστό» εκλογικό αποτέλεσμα στην Αμερική, σε συνδυασμό με την παράταση της
πτώσης των επιτοκίων από την ΤτΕ, δεν δημιουργούν τις κατάλληλες συνθήκες
«απεγκλωβισμού» του ΓΔΤ από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών. Σημεία διεξόδου δεν
έχουμε επίσης ούτε από τους επιμέρους τεχνικούς δείκτες (Momentum, MACD,
Stochastic), οι οποίοι κινούνται σε ουδέτερες ζώνες. Μοναδικό αγοραστικό σήμα
τείνει να δώσει ο RSI, o οποίος στη ζώνη των 3.580 μονάδων τοποθετείται στην
υπερπωλημένη ζώνη. Παρ’ όλα αυτά, το γεγονός της σημαντικά μειωμένης προσφοράς
τίτλων κατά τις τελευταίες συνεδριάσεις πιθανόν να οριοθετεί ένα rebound της
αγοράς το οποίο όμως συναντά ισχυρές αντιστάσεις στη ζώνη των 3.850 – 3.950
μονάδων.