Περιορισμένη η επίδραση στο ευρώ από τα επιτόκια

Στις ΗΠΑ, σύμφωνα με ανακοίνωση την Τετάρτη, ο γενικός δείκτης τιμών
καταναλωτή για τον μήνα Ιούλιο, καθώς και ο πυρήνας του δείκτη (που δεν
συμπεριλαμβάνει το κόστος διατροφής και ενέργειας), σημείωσαν μικρή άνοδο 0,2%
μηνιαίως. Τα στοιχεία αυτά αποτελούν ενδείξεις ότι ύστερα από τις έξι αυξήσεις
επιτοκίων που έχει επιβάλει η Fed το τελευταίο έτος, οι πληθωριστικές πιέσεις
έχουν περιορισθεί σημαντικά. Η εξέλιξη αυτή ενισχύει την άποψη της αγοράς ότι
η Fed δεν θα προβεί σε μεταβολή των βασικών παρεμβατικών επιτοκίων στην
επόμενη συνεδρίαση στις 22 Αυγούστου (τωρινό επίπεδο 6,5%). Στη Μεγάλη
Βρετανία, σύμφωνα με ανακοίνωση του υπουργείου Εργασίας την Τετάρτη, ο ρυθμός
αύξησης των μέσων αποδοχών για τον μήνα Ιούνιο παρουσίασε πτώση για τέταρτο
συνεχή μήνα και παράλληλα υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο
1997. Επίσης, το επίπεδο ανεργίας μειώθηκε στο 3,7% που αποτελεί το χαμηλότερο
επίπεδο των τελευταίων 25 ετών. Τα οικονομικά αυτά στοιχεία, που παρουσίασαν
μεγαλύτερη από την αναμενόμενη πτώση, ίσως περιορίζουν τις πιθανότητες για
αύξηση των αγγλικών επιτοκίων σύντομα. Παρ’ όλα αυτά, η τριμηνιαία έκθεση
πληθωρισμού της Κεντρικής Τράπεζας της Αγγλίας που ανακοινώθηκε την
προηγούμενη εβδομάδα και τονίζει τον κίνδυνο αύξησης του πληθωρισμού υψηλότερα
από τον στόχο 2,5% της Τράπεζας στα επόμενα δύο χρόνια, η μεγαλύτερη από την
αναμενόμενη αύξηση του ΑΕΠ για το δεύτερο τρίμηνο 2000, καθώς και το υψηλό
επίπεδο ιδιωτικού δανεισμού, τροφοδοτούν την άποψη πως μέχρι το τέλος του
έτους η Κεντρική Τράπεζα θα προβεί σε αύξηση των επιτοκίων. Στην ευρωζώνη
αναμένουμε σύντομα αύξηση των ευρωπαϊκών επιτοκίων (πιθανότατα κατά 25 μ.β.),
είτε στη συνεδρίαση της 31ης Αυγούστου είτε στις 14 Σεπτεμβρίου. Παρ’ όλα
αυτά, δεδομένων των συνεχιζόμενων κεφαλαιουχικών εκροών από την ευρωζώνη προς
τις ΗΠΑ, η αγορά εκτιμά ότι μία αύξηση των ευρωπαϊκών επιτοκίων θα έχει
περιορισμένη επίδραση στην πορεία του ευρώ. Στην ελληνική αγορά, η ισοτιμία
ευρώ/δραχμή καθορίστηκε στο fixing της Πέμπτης 337,200 έναντι 337,100 την
Τετάρτη. Η απόκλιση του χαρακτηριστικού 10ετούς ομολόγου από το αντίστοιχο
γερμανικό κυμαινόταν την Πέμπτη στις 82 μ.β.