Οι επιχειρήσεις που προσελκύουν τα Venture Capital

Σε τροχιά συνεχούς ανοδικής ανάπτυξης βρίσκεται ο θεσμός του Venture Capital
στη χώρα μας, καθώς όλο και περισσότερες αντίστοιχες εταιρείες μπαίνουν στο
μετοχικό κεφάλαιο επιχειρήσεων και ομίλων που ενδιαφέρονται να περάσουν την
πόρτα του οδού Σοφοκλέους. Το ποσοστό συμμετοχής συνήθως κυμαίνεται μεταξύ 10%
και 40%. Ωστόσο, δεν λείπουν περιπτώσεις που οι εταιρείες Venture Capital
παίρνουν πλειοψηφικό πακέτο μετοχών, αναλαμβάνοντας με αυτόν τον τρόπο τον
έλεγχο της εταιρείας.

Τα Venture Capital είναι εταιρείες που αναζητούν υγιείς επιχειρήσεις με
προοπτικές στον κλάδο τους, οι οποίες έχουν προοπτική για κερδοφορία και
μελλοντική περαιτέρω ανάπτυξη. Έτσι, συμμετέχουν στο κεφάλαιο και στη διοίκησή
τους με σκοπό, μεταξύ άλλων, να κερδίσουν από τις υπεραξίες που θα προκύψουν
από την εισαγωγή των τελευταίων στην οδό Σοφοκλέους. Ακόμη, η συμμετοχή του
Venture Capital μπορεί να γίνει και με την προοπτική πώλησης της εταιρείας σε
στρατηγικό επενδυτή, γεγονός που αποφέρει σημαντικά κεφάλαια στο Venture
Capital. Το τελευταίο διάστημα, μάλιστα, όλο και περισσότερες εταιρείες
Venture Capital αποφασίζουν να επεκτείνουν τις δραστηριότητές τους και στο
εξωτερικό, προσεγγίζοντας για τον λόγο αυτό επιχειρήσεις στα Βαλκάνια, αλλά
και σε άλλες χώρες.

Οι εταιρείες Venture Capital αποσκοπούν στις υπεραξίες που θα πετύχουν από τη
συμμετοχή τους στην εταιρεία που θέλει να μπει στο Χρηματιστήριο. Επίσης η
επιχείρηση πρέπει να έχει ικανοποιητική περιουσιακή διάρθρωση και κερδοφόρα
αποτελέσματα εκμεταλλεύσεων. Στην περίπτωση που τα κεφάλαια της εταιρείας δεν
αρκούν, τότε η αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου μπορεί να γίνει με συμμετοχή
εταιρείας Venture Capital, με συμμετοχή στην αύξηση μεγάλου μετόχου ή
στρατηγικού επενδυτή ή με συμμετοχή στην αύξηση των παλαιών μετόχων και λοιπών επενδυτών.

Σε κάθε περίπτωση πρέπει να γίνεται οικονομικός και νομικός έλεγχος στην
υποψήφια προς εισαγωγή εταιρεία από ανεξάρτητο ελεγκτή που ορίζει ο κύριος
ανάδοχος, καθώς και φορολογικός έλεγχος για όλες τις χρήσεις που προηγούνται
της έκδοσης. Τα έσοδα από τη δημόσια εγγραφή πρέπει να είναι τουλάχιστον 400
εκατ. δραχμές και η έκδοση των νέων μετοχών πρέπει να φθάνει τουλάχιστον το
25% επί του νέου αριθμού μετοχών. Για την Παράλληλη Αγορά απαιτείται έκδοση
νέων μετοχών για ποσοστό τουλάχιστον 15% επί των υφισταμένων μετοχών, ενώ
επίκειται αλλαγή του νομικού πλαισίου για να αυξηθεί το ποσοστό αυτό στο 25%.

Η απόφαση μιας εταιρείας Venture Capital για να συμμετάσχει στο κεφάλαιο
κάποιας επιχείρησης βασίζεται σε τρεις τουλάχιστον βασικούς παράγοντες:

* Τα οικονομικά αποτελέσματα της εταιρείας για τα τελευταία χρόνια. Η πορεία
της εταιρείας στην αγορά αποτελεί ουσιαστικό κριτήριο για να γίνει η εκτίμηση
της δυνατότητας που αυτή έχει για μελλοντική ανάπτυξη. Η απόφαση για συμμετοχή
του Venture Capital σε μια επιχείρηση βασίζεται, σε σημαντικό βαθμό, στην
προοπτική για αποκόμιση κερδών με τη μορφή υπεραξίας.

* Στην ίδια τη διοίκηση της εταιρείας. Η φερεγγυότητα του επιχειρηματία και οι
φιλοδοξίες της επιχείρησης για μελλοντική ανάπτυξη συχνά αποτελούν ουσιαστικό
παράγοντα για τη συμμετοχή σε αυτή μιας εταιρείας Venture Capital.

* Τον κλάδο όπου δραστηριοποιείται η επιχείρηση. Υπάρχουν κλάδοι που
παρουσιάζουν σημαντικές προοπτικές ανάπτυξης, καθώς σε αυτούς δρομολογούνται ή
έχουν δρομολογηθεί συμφωνίες για συνεργασίες εξαγορές και συγχωνεύσεις που
αλλάζουν το τοπίο της αγοράς.

Το Venture Capital εκτός από ενίσχυση στα κεφάλαια της εταιρείας που
ετοιμάζεται να μπει στο Χρηματιστήριο έχει τη δυνατότητα να παράσχει ακόμη
σημαντική βοήθεια στη χάραξη της στρατηγικής της πορείας. Ακόμη, μπορεί να
προσφέρει συμβουλευτικές υπηρεσίες όσον αφορά τυχόν αναδιάρθρωση στον
χρηματοοικονομικό τομέα. Η εταιρεία Venture Capital συνήθως έχει μειοψηφικό
πακέτο μετοχών στην εταιρεία που συμμετέχει. Η πρώτη συχνά λαμβάνει θέσεις στο
Διοικητικό Συμβούλιο της δεύτερης έτσι ώστε να συμμετάσχει στη λήψη αποφάσεων
όσον αφορά τη στρατηγική. Ωστόσο, το τελευταίο διάστημα αρκετές εταιρείες
Venture Capital παίρνουν και πλειοψηφικά πακέτα μετοχών, ώστε να αναλαμβάνουν
τη διοίκηση της εταιρείας.