Στις 3.159μ.μ. θα λήγει από Σεπτέμβριο η συνεδρίαση

Στο 12% αυξάνονται τη Δευτέρα 31 Ιουλίου τα όρια διακύμανσης στις τιμές των
μετοχών, ενώ από τον Σεπτέμβριο αυξάνεται η διάρκεια της συνεδρίασης στο
Χρηματιστήριο κατά μία ώρα και θα λήγει στις 15.15. Επίσης έως το τέλος του
καλοκαιριού πρόκειται να ανακοινωθεί ο νέος Γενικός Δείκτης και οι κλαδικοί
δείκτες.

Αυξάνονται όρια και ωράριο στις συνεδριάσεις του Χρηματιστηρίου

Ο νέος Γενικός Δείκτης θα αποτελείται από 60 μετοχές και τα κριτήρια θα είναι
η υψηλή κεφαλαιοποίηση και η μεγάλη εμπορευσιμότητα. Σύμφωνα με πληροφορίες,
οι εταιρείες που θα επιλέγονται θα συμμετέχουν με το 100% των μετοχών τους
στον υπολογισμό του Γενικού Δείκτη, εκτός από την περίπτωση του ΟΤΕ, του
οποίου το ποσοστό θα είναι λίγο μικρότερο από 50%. Παράλληλα από σήμερα
ουσιαστικά ισχύει το νέο θεσμικό πλαίσιο για τις επιθετικές εξαγορές και
αντικαθίσταται η σχετική απόφαση του Χρηματιστηρίου.

Από 10% σε 12%

Την αύξηση των ορίων διακύμανσης αποφάσισε χθες το Διοικητικό Συμβούλιο της
Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, το οποίο προχώρησε σε αναπροσαρμογή των ημερήσιων
ορίων διακύμανσης των τιμών των μετοχών στις συναλλαγές του Χρηματιστηρίου
Αξιών Αθηνών από 10% σε 12%.

Πρόκειται για το δεύτερο στάδιο της αύξησης των ορίων διακύμανσης (λίμιτ απ
και λίμιτ ντάουν) σε 12% από 8% που ήταν αρχικά. Υπενθυμίζεται ότι το πρώτο
στάδιο ­ επέκτασή τους σε 10% ­ εφαρμόστηκε στις 7 Φεβρουαρίου.

Χρηματιστές και στελέχη θεσμικών επενδυτών, μιλώντας χθες στα «ΝΕΑ», τόνιζαν
ότι η απόφαση αυτή αποτελεί ένα ακόμη βήμα προς τον εκσυγχρονισμό της
ελληνικής αγοράς μετοχών, ενώ ταυτόχρονα συμβάλλει στην προστασία των
επενδυτών, αφού μειώνει τις δυνατότητες για τυχόν κερδοσκοπία. Όπως εξήγησαν,
η ύπαρξη των ορίων διακύμανσης προσδίδει στις μετοχές ένα χαρακτηριστικό το
οποίο δεν έχει σχέση με τα οικονομικά μεγέθη της εταιρείας, αλλά μπορεί να
οδηγήσει σε επενδυτική απόφαση. Με πιο απλά λόγια, το «κλείδωμα στο λίμιτ απ ή
στο λίμιτ ντάουν» μπορεί να οδηγήσει κάποιον σε αγορά ή πώληση της μετοχής,
χωρίς να εξεταστούν τα θεμελιώδη οικονομικά μεγέθη. Από την άποψη αυτή, η
διεύρυνση των ορίων διακύμανσης κάνει πιο ακριβή την τυχόν κερδοσκοπία, ενώ
μειώνει τις πιθανότητες να «κλειδώνουν» οι μετοχές. Έτσι, βελτιώνονται οι
συνθήκες ρευστότητας της αγοράς.

Οι συνθήκες στην αγορά

Πάντως, όπως έχει αποδειχθεί στην πράξη, οι προαναφερθείσες εκτιμήσεις
ενισχύονται από τη μείωση των λίμιτ απ και των λίμιτ ντάουν από τις 7
Φεβρουαρίου, αλλά και από τη μείωση των μέσων αποδόσεων στις μετοχές των
νεοεισαγομένων εταιρειών κατά το πρώτο τριήμερο. Όσον αφορά τη μείωση των
λίμιτ απ και των λίμιτ ντάουν, θα πρέπει να ληφθεί υπόψη και η συγκυρία στο
Χρηματιστήριο από τότε που αυξήθηκε σε 10%, αλλά και η αλλαγή του τρόπου
υπολογισμού κλεισίματος των μετοχών με βάση το τελευταίο ημίωρο αρχικά και με
βάση το τελευταίο δεκαπεντάλεπτο, πρόσφατα. Όσον αφορά τη μείωση των αποδόσεων
κατά το πρώτο τριήμερο των νεοσηγμένων εταιρειών, εκτός από την κατάργηση του
+ ή – 99% από τις 12 Νοεμβρίου 1999, ρόλο έπαιξαν οι συνθήκες στην αγορά.

Επιθετικές εξαγορές

Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ενέκρινε χθες τον κανονισμό συμπεριφοράς σε περίπτωση
δημόσιας πρότασης αγοράς ή ανταλλαγής κινητών αξιών. Πρόκειται για κανόνες που
διέπουν τις επιθετικές εξαγορές, οι οποίοι συζητούνται από τον περασμένο
Οκτώβριο. Τώρα, ο κανονισμός αυτός θα αντικαταστήσει την ισχύουσα απόφαση του
Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών, η οποία έως σήμερα διέπει την υποβολή δημοσίων
προτάσεων. Δύο από τις βασικότερες προϋποθέσεις είναι η ισότιμη μεταχείριση
όλων των μετόχων τής υπό εξαγοράν εταιρείας και η πρόθεση απόκτησης
τουλάχιστον του 50% των μετοχών της.