Μαζεύουν ρευστό παρά την κρίση

«Με βάση τις συνθήκες της αγοράς όπως είναι σήμερα διαμορφωμένες εκτιμάται ότι
ο αριθμός των εταιρειών, των οποίων τα ενημερωτικά δελτία θα εγκριθούν για την
εισαγωγή τους στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών μέχρι τέλους του έτους θα ανέλθει
σε 35-40. Ήδη, έχουν εγκριθεί από 1.1.2000 άλλα 20 ενημερωτικά δελτία. Για τη
νέα χρηματιστηριακή αγορά ο αριθμός θα προσδιοριστεί όταν υποβληθούν τα
αιτήματα».

Αυτό τόνιζε σε ανακοίνωσή του το Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών την Παρασκευή, 21
Απριλίου, όταν και η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ανακοίνωνε τα 24 μέτρα για τη
θωράκιση της αγοράς. Μεταξύ των μέτρων ήταν και η χορήγηση στην Επιτροπή
Κεφαλαιαγοράς αρμοδιότητες για τη ρύθμιση της χρονικής κατανομής της προσφοράς
νέων τίτλων με δημόσια εγγραφή ή από αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου. Κατά την
παρουσίαση, μάλιστα, των μέτρων αυτών ο πρόεδρος της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς
τόνισε ότι κατά το 1999, όταν υπήρξε, μάλιστα, μεγάλη ζήτηση για μετοχές και
αύξηση των τιμών, δεν υπήρξε ισοκατανομή της προσφοράς τίτλων από νέες
εισαγωγές και αυξήσεις μετοχικών κεφαλαίων. Υπενθυμίζεται ότι από τα 1,6 τρισ.
δραχμές που αντλήθηκαν συνολικά το 1999 από δημόσιες εγγραφές, τα 916,9 δισ.
δραχμές αντλήθηκαν στο τέταρτο τρίμηνο. Το ποσό αυτό αντιστοιχεί στο 56,44%
των κεφαλαίων που αντλήθηκαν το 1999 μέσω δημοσίων εγγραφών σε μία περίοδο που
η Σοφοκλέους διόρθωνε και λόγω έλλειψης ρευστότητας.

Μετά την ανακοίνωση των 30 συνολικά θεσμικών μέτρων από το Χρηματιστήριο και
την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς υπολογίζονταν τα νέα κεφάλαια που θα αντληθούν από
την αγορά το 2000 σε 3-3,5 τρισ. δραχμές, δηλαδή σε λίγο χαμηλότερα επίπεδα
από το 1999 (4,4 τρισ. δραχμές). Τα κεφάλαια αυτά θα αντλούνταν από 150
εταιρείες, δηλαδή μέσω 55-60 νέων εισαγωγών στην Κύρια και Παράλληλη Αγορά,
όπως είχε ανακοινώσει το Χρηματιστήριο και μέσω 90 αυξήσεων μετοχικών
κεφαλαίων, όπως εκτιμούσαν ανώτατα στελέχη της αγοράς.

Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς

Από την πλευρά της η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς διευκρινίζει ότι για τις αυξήσεις
μετοχικού κεφαλαίου δεν ισχύει ακόμη νόμος που να δίνει στο Χρηματιστήριο
αρμοδιότητες περιορισμού τους αφού έχουν έγκριση από τις γενικές συνελεύσεις
των εταιρειών. Όσον αφορά στις νέες εισαγωγές, επίσης, δεν ισχύει ακόμη νόμος
για περιορισμό τους από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Οι νέες εισαγωγές που
έχουν πραγματοποιηθεί μέχρι τώρα είναι αρκετές και στην πράξη υπερκαλύπτονται
(ακόμη και οι μεγάλες), γεγονός που αποτελεί ένδειξη της ρευστότητας που
υπάρχει στην αγορά.

Πρώτο εξάμηνο

Σύμφωνα με στοιχεία του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών της περασμένης Δευτέρας,
από την αρχή του έτους έχουν αντληθεί και έχουν προγραμματιστεί να αντληθούν
1,8 τρισ. δραχμές από 83 συνολικά εταιρείες. Οι 32 αφορούν νέες εισαγωγές
εταιρειών μέσω δημοσίων εγγραφών, οι οποίες αντλούν συνολικά 1,5 τρισ.
δραχμές. Οι υπόλοιπες 51 εταιρείες αφορούν αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου στην
Κύρια και Παράλληλη Αγορά και σε ποσό 280,7 δισ. δραχμών.

Παρατηρείται, λοιπόν, ότι σε επίπεδο κεφαλαίων έχουν αντληθεί στο πρώτο
εξάμηνο του έτους τα μισά απ’ αυτά που αντλήθηκαν πέρυσι. Όσον αφορά το
επίπεδο των εταιρειών, ο αριθμός τους είναι αρκετά μικρότερος. Όπως, όμως,
παρατηρούν ειδικοί αναλυτές η ρευστότητα στην αγορά δεν επηρεάζεται από τον
αριθμό των εταιρειών που εισάγονται ή που προχωρούν σε αυξήσεις μετοχικού
κεφαλαίου, αλλά κυρίως από τα κεφάλαια που αντλούν. Έτσι, σημαντικός
παράγοντας είναι το μέγεθος της εταιρείας και η συμβολή της στην ελληνική
οικονομία και στον κλάδο, ώστε να συμβάλει στην ικανοποίηση της προσφοράς και
της ζήτησης τίτλων, στην αύξηση του βάθους της αγοράς και στην ομαλοποίηση της
ρευστότητας και της αξιοπιστίας του Χρηματιστηρίου.

Το 1999

Υπενθυμίζεται ότι συνολικά το 1999 αντλήθηκαν από το Χρηματιστήριο 4,4 τρισ.
δραχμές μέσω 46 δημοσίων εγγραφών και μέσω 119 αυξήσεων μετοχικού κεφαλαίου.
Το 53,5% των κεφαλαίων αυτών προορίζεται για νέες επενδύσεις, το 15,2% για
συγχωνεύσεις και εξαγορές, το 16% για χρηματοδότηση με υποκατάσταση χρέους, το
14,8% για κεφάλαια κίνησης και το 0,5% για άλλη χρήση.

Από τις 46 εταιρείες που πραγματοποίησαν δημόσιες εγγραφές, οι πέντε
ολοκλήρωσαν τις διαδικασίες εγγραφής εντός του 1999, αλλά η διαπραγμάτευσή
τους έγινε στις αρχές του 2000, ενώ τέσσερις ήταν ήδη εισηγμένες στο
Χρηματιστήριο. Εάν, λοιπόν, εξαιρεθούν οι τελευταίες, το ύψος των συνολικών
κεφαλαίων που αντλήθηκαν μέσω της κεφαλαιαγοράς από 42 νέες εισαγωγές
ανέρχεται σε 627,8 δισ. δραχμές, αντιπροσωπεύοντας το 38,6% των συνολικών
αντληθέντων κεφαλαίων.

Τα 1,6 τρισ. δραχμές που συγκεντρώθηκαν συνολικά μέσω δημοσίων εγγραφών, το
1,5 τρισ. αντλήθηκε από την Κύρια Αγορά και τα 108,5 δισ. δραχμές από την
Παράλληλα Αγορά. Επίσης, 1,5 δισ. δραχμές αντλήθηκε ως αποτέλεσμα δημόσιας
εγγραφής χωρίς εισαγωγή στο ΧΑΑ. Όσον αφορά τις αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου,
τα συνολικά κεφάλαια που αντλήθηκαν ανήλθαν σε 2,75 τρισ. δραχμές,
σημειώνοντας άνοδο κατά 472% έναντι του 1998. Από το σύνολο των αντληθέντων
κεφαλαίων, τα 2,64 τρισ. δραχμές απορροφήθηκαν από την Κύρια Αγορά και τα
υπόλοιπα από την Παράλληλη Αγορά.