Σταδιακά πωλήσεις αέρα

Ξεκινούν σταδιακά οι πωλήσεις αέρα μετοχών στο Χρηματιστήριο. Αρχικά, οι
ανοικτές πωλήσεις μετοχών θα αφορούν μόνο τους ειδικούς διαπραγματευτές τύπου
Β που είναι μέλη του Χρηματιστηρίου Παραγώγων, με στόχο την αντιστάθμιση του
κινδύνου. Αν και η εξέλιξη αυτή δεν αφορά στην πρώτη φάση το ευρύ επενδυτικό
κοινό, ωστόσο, χρηματιστηριακοί κύκλοι τονίζουν ότι αποτελεί το πρώτο βήμα για
τη θεσμοθέτηση των ανοικτών πωλήσεων μετοχών στο ελληνικό Χρηματιστήριο αργότερα.

Το μέτρο αυτό ξεκινά από τους ειδικούς διαπραγματευτές τύπου Β, διότι είναι
υποχρεωμένοι ως μέλη να αγοράζουν συμβόλαια στο Χρηματιστήριο Παραγώγων, ακόμη
κι αν αυτό δεν τους συμφέρει ή τους δημιουργεί τυχόν κινδύνους. Για να
αντισταθμιστούν οι κίνδυνοι και οι υποχρεώσεις τους αυτές από τις αγορές
παραγώγων, θα τους επιτραπούν οι ανοικτές πωλήσεις μετοχών στο Χρηματιστήριο.

Η θεσμοθέτηση των ανοικτών πωλήσεων από τους ειδικούς διαπραγματευτές θα γίνει
με απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, η οποία αναμένεται να ληφθεί άμεσα,
αφού ήδη οι αρμόδιες Αρχές έχουν συζητήσει το σχετικό σχέδιο και την εισήγηση.
Στην πρώτη φάση, η απόφαση αυτή αφορά το Χρηματιστήριο Παραγώγων Αθηνών και
τον δανεισμό τίτλων που θα είναι το νέο του προϊόν.

Σύμφωνα με το σχέδιο της απόφασης της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, επιτρέπεται η
“ανοικτή πώληση” μετοχών, εφόσον ο πωλητής έχει συνάψει για ισάριθμες και
ομοειδείς μετοχές σύμβαση αγοράς ή πώλησης με σύμφωνα επαναπώλησης ή
επαναγοράς είτε μέσω του Κεντρικού Αποθετηρίου Αξιών Αθηνών είτε μέσω του
Χρηματιστηρίου Παραγώγων Αθηνών, η οποία εκκαθαρίζεται από την ΕΤΕΣΕΠ
(Εταιρεία Εκκαθάρισης Συναλλαγών Επί Παραγώγων).

Από την άλλη, η ανοικτή πώληση δεν επιτρέπεται να γίνεται σε τιμή ανά μετοχή
χαμηλότερη της τελευταίας τιμής στην οποία έχει πραγματοποιηθεί πράξη στην
ίδια μετοχή. Ακόμη, μεταξύ άλλων, προβλέπεται ότι το σύνολο των ανοικτών
πωλήσεων ανά πωλητή και ανά μετοχή δεν μπορεί να υπερβαίνει σε συνεχή βάση το
1% της ευρείας διασποράς (free float) για τη συγκεκριμένη μετοχή.

Όσον αφορά τις συμβάσεις και τα σύμφωνα επαναγοράς ή επαναπώλησης,
διευκρινίζεται ότι πωλητής μπορεί να είναι μόνο θεσμικός επενδυτής, ενώ
αγοραστής μπορεί να είναι μόνο ειδικός διαπραγματευτής τύπου Β του
Χρηματιστηρίου Παραγώγων και η ΕΤΕΣΕΠ. Οι αγοραστές συνάπτουν συμβάσεις για
την κάλυψη είτε του κινδύνου των θέσεών τους είτε των υποχρεώσεών τους, οι
οποίες πρέπει να έχουν δημιουργηθεί αποκλειστικά από συναλλαγές αγοραστών σε
παράγωγα προϊόντα με την ιδιότητά τους ως Ειδικών Διαπραγματευτών τύπου Β.

Το δεύτερο πακέτο μέτρων για το Χρηματιστήριο

Η θεσμοθέτηση της αγοράς μετοχών «αέρα» και η εισαγωγή των χρηματιστηριακών
εταιρειών στη Σοφοκλέους περιλαμβάνονται μεταξύ των άλλων στο δεύτερο
νομοσχέδιο για το Χρηματιστήριο, το οποίο συζητήθηκε χθες στο υπουργείο
Εθνικής Οικονομίας, σε σύσκεψη στελεχών του με τον πρόεδρο της Επιτροπής
Κεφαλαιαγοράς κ. Σταύρο Θωμαδάκη. Κατά τη διάρκεια της σύσκεψης, συζητήθηκε
και το πλαίσιο για την εισαγωγή των εταιρειών της ποντοπόρου ναυτιλίας στο
Χρηματιστήριο.

Το δεύτερο νομοσχέδιο για το Χρηματιστήριο περιλαμβάνει ουσιαστικά τα υπόλοιπα
μέτρα της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, που δεν περιελήφθησαν στο πρώτο. Ήδη, το
νέο νομοσχέδιο βρίσκεται στη νομοπαρασκευαστική επιτροπή της Βουλής και
αναμένεται να ψηφισθεί σύντομα, πιθανότατα τον Ιούλιο. Μεταξύ των βασικών
διατάξεων του νομοσχεδίου αυτού, περιλαμβάνονται:

* Η εισαγωγή των χρηματιστηριακών εταιρειών στο Χρηματιστήριο, όπου θα δοθεί
ειδική έμφαση σε θέματα φερεγγυότητας, διαφάνειας και οργανωτικής συγκρότησης,
σε ειδικούς όρους για τη χρήση των κεφαλαίων τους, αυστηρούς όρους για τη
δέσμευση ή τη διαπραγμάτευση των ιδίων μετοχών τους.

* Οι ρυθμίσεις για τη χρηματοδότηση από τις χρηματιστηριακές συναλλαγές των
πελατών τους (margin accounts). Αναφερόμενος, σχετικά, ο πρόεδρος της
Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς κ. Σταύρος Θωμαδάκης, κατά την παρουσίαση των μέτρων
για τη χρηματοδότηση από τις χρηματιστηριακές εταιρείες των πελατών τους
(margin accounts), είχε τονίσει ότι η νομική και τεχνική υποστήριξη είναι
θέματα επεξεργασίας και προτάσεων, σε συνεργασία με την Τράπεζα της Ελλάδος
και τους φορείς της αγοράς.

* Η εισαγωγή του Χρηματιστηρίου στο… Χρηματιστήριο.

Όσον αφορά το πλαίσιο για την εισαγωγή των εταιρειών της ποντοπόρου ναυτιλίας,
σημειώνεται ότι δεν ελήφθησαν τελικές αποφάσεις, καθώς απαιτείται περαιτέρω
επεξεργασία και συνεργασία και με άλλους φορείς.