Η πρόκληση του ευρώ θα είναι ποιοτική

Πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της Alpha Χρηματιστηριακής

Θα προκαλέσει η επέλαση του ευρώ ισχυρούς κραδασμούς στην ελληνική
κεφαλαιαγορά; Απολύτως, όχι.

* Όχι, διότι η επέλασή του είναι αναμενόμενη.

* Όχι, διότι η δραχμή είναι σε μεγάλο βαθμό συνδεδεμένη με το ευρώ, εδώ και
τουλάχιστον δύο χρόνια.

* Όχι, διότι η πλειονότητα των ξένων επενδυτών χρησιμοποιεί ως βάση της το
δολάριο, με αποτέλεσμα να μην αλλάζει σημαντικά η εικόνα που έχουν για το
συναλλαγματικό ρίσκο τους.

* Όχι, διότι οι ελληνικές εταιρείες έχουν μάθει, εδώ και πολλά χρόνια, να
ανταγωνίζονται ως εταιρείες χώρας με σκληρό νόμισμα, και όχι να καταφεύγουν
στις υποτιμήσεις για να αυξάνουν την ανταγωνιστικότητά τους.

Θα είναι, λοιπόν, η εισαγωγή του ευρώ ένα ασήμαντο γεγονός; Όχι, βέβαια.

Η επίδραση που θα έχει η εφαρμογή του νέου νομίσματος δεν θα είναι απότομη και
κατακλυσμιαία, αλλά θα είναι σημαντική και θα διαρκέσει σε βάθος χρόνου.

Το κόστος όλων των διασυνοριακών συναλλαγών με τις χώρες της ΟΝΕ θα μειωθεί
σημαντικά.

Η ελληνική κεφαλαιαγορά θα συγκρίνεται πλέον με τις δυτικοευρωπαϊκές, και όχι
με τις αναδυόμενες. Αυτό θα έχει ως αποτέλεσμα οι ελληνικές επιχειρήσεις να
συγκρίνονται πλέον με κάποιους ισχυρότατους αντιπάλους, τόσο χρηματιστηριακά
όσο και, σε μερικές περιπτώσεις, στον τομέα της δραστηριότητάς τους. Όμως,
μελέτες συμπεριφοράς έχουν αποδείξει ότι οι διαχειριστές κεφαλαίων δείχνουν
σαφή προτίμηση στις εταιρείες που είναι γεωγραφικά πιο κοντά τους, πιθανότατα
επειδή από αυτές αντλούν περισσότερες και πιο αξιόπιστες πληροφορίες. Οι
ελληνικές επιχειρήσεις είναι θέσει μακράν από τους Ευρωπαίους fund managers.

Θα χρειασθεί, λοιπόν, ιδιαίτερη προσπάθεια για τη δημιουργία στενής και
συστηματικής σχέσεως μαζί τους, η οποία θα διευκολύνει τη ροή επενδύσεων
κεφαλαίων προς τη χώρα μας.

Το ελληνικό Χρηματιστήριο θα αισθανθεί ταχύτατα και εντονότατα την πίεση από
την είσοδο στην ευρωζώνη με τη μορφή του έντονου ανταγωνισμού για τις
υπηρεσίες που προσφέρει.

Στις ΗΠΑ, όπου όλα συμβαίνουν ταχύτερα, ο αριθμός των επίσημων
χρηματιστηριακών αξιών έπεσε από 18 το 1940 σε 7 το 1980, σε 5 σήμερα. Όσο
προχωρούσε η τεχνολογία, τα περιφερειακά χρηματιστήρια μετετράπησαν σιγά σιγά
σε κέντρα συγκεντρώσεως εντολών για τα μεγαλύτερα (περίπου όπως λειτουργεί
σήμερα το Χρηματιστηριακό Κέντρο Θεσσαλονίκης για το Χρηματιστήριο Αθηνών), με
επόμενο στάδιο την κατάργηση πολλών εξ αυτών. Η Αθήνα πρέπει σύντομα να
συνδεθεί με κάποια από τις διαφαινόμενες ισχυρές ευρωπαϊκές ομάδες (με ηγέτες
το Λονδίνο και το Παρίσι), όπου και θα μεταφερθεί, αργά ή γρήγορα, ο κύριος
όγκος των συναλλαγών των εταιρειών πρώτης γραμμής.

Πρέπει να εξετασθεί σοβαρά η πιθανότητα η Κύρια Αγορά των Αθηνών να μετατραπεί
σε αγορά για την «ελίτ» των ελληνικών επιχειρήσεων με ηυξημένη αξιοπιστία και
αυστηρούς κανόνες. Πρέπει όμως παράλληλα η «επόμενη» αγορά, που μπορεί να
είναι η Παράλληλη ή η ΝΕΧΑ, ή κάποιος συνδυασμός των δύο, να μην έχει
αυστηρούς κανόνες, αλλά μεγάλη ευελιξία και τεχνολογική αρτιότητα, ώστε να
μπορέσει να προσελκύσει νέες και δυναμικές επιχειρήσεις, τόσο από τη χώρα μας
όσο και από τη γύρω περιοχή.