Απέχουν από τη Σοφοκλέους τα μεγάλα ξένα χαρτοφυλάκια

Η μη εισροή «φρέσκου» χρήματος από το εξωτερικό ευθύνεται, σε σημαντικό βαθμό,
για το παρατηρούμενο, το τελευταίο διάστημα, «μαράζωμα» της Σοφοκλέους. Οι
μεγάλοι επενδυτικοί οίκοι του εξωτερικού προτιμούν να κρατούν στάση αποχής από
τις γενικότερες χρηματιστηριακές εξελίξεις στη χώρα μας, σπάζοντας το ιδιότυπο
αυτό εμπάργκο μόνο για δύο λόγους: είτε για να προτείνουν την αγορά
μεμονωμένων μετοχών ή εν γένει να χαράξουν επενδυτική πολιτική για
συγκεκριμένες μετοχές εισηγμένων εταιρειών είτε για να κάνουν το καθημερινό
τους trading, προκειμένου να εξασφαλίσουν αξιόλογα κέρδη.

Χαρακτηριστικά αναφέρεται ότι στο τελευταίο της report για τις εξελίξεις στη
Σοφοκλέους η Credit Suisse, για παράδειγμα, προτείνει διακράτηση της μετοχής
της Efg Eurobank στους πελάτες της, χωρίς να μπαίνει σε ιδιαίτερες
λεπτομέρειες σχετικά με τα τεκταινόμενα στη Σοφοκλέους. Βεβαίως, η εξαίρεση
του κανόνα αυτού, που «μιλάει» για επιλεκτικές τοποθετήσεις, εντοπίζεται σε
ιδιάζουσες περιπτώσεις, όπως, για παράδειγμα, αυτή της Εμπορικής Τράπεζας και
της πώλησης του περίπου 10% των μετοχών της που απασχόλησε τη χρηματιστηριακή
επικαιρότητα για περισσότερους από δύο μήνες.

Εν όψει του συγκεκριμένου deal δεν ήταν λίγα εκείνα τα ξένα funds, τα οποία
έσπευσαν να δημιουργήσουν θέσεις στη συγκεκριμένη τραπεζική μετοχή. Σύμφωνα με
μία εκδοχή, υπολογίζεται ότι όλα μαζί τα ξένα χαρτοφυλάκια απέκτησαν κατά το
προηγούμενο διάστημα ένα ποσοστό της τάξης του περίπου 6% των μετοχών της
Εμπορικής, «επενδύοντας» στις υπεραξίες που θα δημιουργούσε στο άμεσο μέλλον η
ολοκλήρωση της συμφωνίας με την Credit Agricole. Μεταξύ των επενδυτών αυτών
είναι, σύμφωνα με πληροφορίες, και η γερμανική Deutsche Bank (της οποίας το
ενδιαφέρον για τις ελληνικές εξελίξεις είναι διαχρονικό), μέσω του
χρηματοοικονομικού της βραχίονα.

Η κερδοφορία

«Στην περίπτωση της Εμπορικής, πάντως, το ενδιαφέρον των ξένων επενδυτών
προσείλκυσε και το γεγονός ότι η Τράπεζα, για το πρώτο τρίμηνο, ανακοίνωσε
εξαιρετικά καλή κερδοφορία, εν αντιθέσει με ό,τι συνέβη με άλλες εισηγμένες
εταιρείες, στο ίδιο διάστημα», επισημαίνει στην «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ» στέλεχος μεγάλης
χρηματιστηριακής εταιρείας που διατηρεί καθημερινή σχεδόν επαφή με ξένους
πελάτες. Και προσθέτει: «Η χαλαρή εικόνα, από πλευράς κερδών που εμφάνισαν
πολλές εταιρείες κατά το πρώτο τρίμηνο, ήταν ένα ακόμη αρνητικό γεγονός που
απέτρεψε τα ξένα χαρτοφυλάκια από το να μπουν στην αγορά. Και αυτό είναι ένα
ανησυχητικό φαινόμενο».

Από τις παραπάνω εξελίξεις, πάντως, δεν συνεπάγεται ότι τα ξένα χαρτοφυλάκια
σπεύδουν να «χαλάσουν» τις ήδη υφιστάμενες θέσεις τους σε μετοχές εταιρειών,
εισηγμένων στο ελληνικό Χρηματιστήριο. «Στο σημείο αυτό θα πρέπει να
διευκρινισθεί ότι οι θέσεις που κρατούν είναι οι μεσομακροπρόθεσμες,
ελπίζοντας σε εξάμηνη ανάκαμψη», τονίζεται από το private bank ελληνικού
πιστωτικού ομίλου. Με νόημα, όμως, προστίθεται ότι «μπορεί τις θέσεις αυτές να
τις διατηρούν, όμως, ταυτόχρονα δεν τις ενισχύουν με νέα κεφάλαια, με ό,τι
αυτό μπορεί να σημαίνει για τις προοπτικές της ελληνικής αγοράς».

Αντιθέτως, τα βραχυπρόθεσμα χαρτοφυλάκια, δηλαδή τα funds εκείνα που
αρέσκονται στο ­ ακόμα και καθημερινό ­ trading, εξακολουθούν να παρακολουθούν
τις ελληνικές χρηματιστηριακές εξελίξεις, καθώς εκτιμούν ότι τα περιθώρια
κερδών που έχουν είναι ακόμα σημαντικά. Πρόκειται κυρίως για τα χαρτοφυλάκια
εκείνα που επενδύουν σε αναδυόμενες αγορές, γεγονός που στερεί από τη
Σοφοκλέους την επαφή με τις μεγάλες ώριμες κεφαλαιαγορές, που πλέον αποτελεί
και το ζητούμενο.

Ο μεγάλος κίνδυνος

«Ο μεγάλος κίνδυνος για το ελληνικό Χρηματιστήριο θα είναι τελικά μία παντελής
και οριστική αποκοπή του από τις τρέχουσες εξελίξεις στις ξένες αγορές»,
τονίζει τραπεζικό στέλεχος που παρακολουθεί εκ του σύνεγγυς τις εξελίξεις στις
διεθνείς χρηματαγορές. «Το γεγονός αυτό θα επιφέρει πραγματικό πανικό στις
τάξεις των επενδυτών, Ελλήνων και ξένων, με συνέπειες στην εισροή κεφαλαίων
στη Σοφοκλέους», προστίθεται και διευκρινίζεται: «Όλα, όμως, δείχνουν ότι
τελικώς τέτοιος κίνδυνος δεν θα αντιμετωπισθεί και τα εμπόδια που συναντώνται
θα έχουν έναν καθαρά πρόσκαιρο χαρακτήρα».

Τέλος, θα πρέπει να σημειωθεί ότι δεν είναι λίγοι εκείνοι οι παράγοντες, οι
έχοντες άμεση ή έμμεση σχέση με τα τεκταινόμενα στη Σοφοκλέους, οι οποίοι
υποστηρίζουν ότι τις πραγματικές αιτίες της επενδυτικής συμπεριφοράς των ξένων
χαρτοφυλακίων στη χώρα μας θα πρέπει να αναζητηθούν στις συμβουλές που τους
δίνουν «οι εδώ άνθρωποί τους». Με τον τρόπο αυτό περιγράφονται κυρίως
χρηματιστηριακά γραφεία, που ενεργούν για λογαριασμό μεγάλων funds του
εξωτερικού, κυρίως ως εκτελεστικά όργανα, αλλά όχι μόνο, καθώς σε αρκετές
περιπτώσεις εξασφαλίζουν για λογαριασμό τους και συμβουλευτικό ρόλο κατά τη
λήψη αποφάσεων από την πλευρά των ξένων διαχειριστών.