Επιφυλακτικές για τα κέρδη του πρώτου εξαμήνου

Σε αναζήτηση πρακτικών αύξησης της κερδοφορίας τους έχουν αποδυθεί οι
εταιρείες επενδύσεων χαρτοφυλακίου, στην προσπάθειά τους να παρουσιάσουν στη
χρήση του 2000 κέρδη αντίστοιχα με τα υπερκέρδη τους κατά τη διάρκεια του
1999. Σύμφωνα με τα πρώτα αποτελέσματα εταιρειών του κλάδου για την περίοδο
Ιανουαρίου-Απριλίου του 2000, σε πολλές περιπτώσεις τα κέρδη που εμφανίζονται
είναι μικρότερα από αυτά της αντίστοιχης περιόδου του 1999.

Όπως τονίζουν στην «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ» στελέχη Εταιρειών Επενδύσεων Χαρτοφυλακίου
(ΕΕΧ), υπό τις επικρατούσες χρηματιστηριακές συνθήκες η αύξηση στην κερδοφορία
τους το πρώτο εξάμηνο του 2000 αναμένεται να είναι συγκρατημένη.

Με τη βεβαιότητα αυτή ήδη έχουν ξεκινήσει ένα κυνήγι αναζήτησης νέων
επενδυτικών ευκαιριών, εξετάζοντας με ανανεωμένο ενδιαφέρον εταιρείες μικρής
κεφαλαιοποίησης στο ΧΑΑ. Παράλληλα, οι ΕΕΧ επεξεργάζονται (εγχώριες)
επιχειρηματικές συμφωνίες ακόμα και με εκτός χρηματιστηρίου εταιρείες, ενώ
παρακολουθούν με προσοχή τα τεκταινόμενα στις κεφαλαιαγορές της Δυτικής
Ευρώπης και των ΗΠΑ.

Πάντως μετά τις αλλεπάλληλες αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου που έχουν
πραγματοποιήσει οι περισσότερες εταιρείες του κλάδου τους τελευταίους μήνες,
είναι γεγονός ότι το πρώτο τετράμηνο του 2000 οι αποδόσεις τους επί των ιδίων
κεφαλαίων τους είναι μικρότερες σε σύγκριση με το αντίστοιχο περυσινό
διάστημα.

Alpha Επενδύσεων

Με ενδιαφέρον τόσο στον όμιλο Στασινόπουλου (Βιοχάλκο, Χαλκόρ, ΕΛΒΑΛ, ΕΤΕΜ
κ.ά.) όσο και στη μικρή κεφαλαιοποίηση του Ελληνικού Χρηματιστηρίου κινείται
τις τελευταίες ημέρες η Alpha Επενδύσεων στο πλαίσιο της αναζήτησής της για
νέες υπεραξίες.

Η εταιρεία ήδη συμμετέχει στις χρηματιστηριακές υπεραξίες που έχει προσφέρει
από την αρχή του χρόνου ο κλάδος των τηλεπικοινωνιών (κυρίως ΟΤΕ και Panafon),
ενώ παρακολουθεί εκ του σύνεγγυς τις εξελίξεις στην ακτοπλοΐα και ιδιαίτερα
στην ΕΠΑΤΤ η οποία κατά τη διάρκεια του 2001 προγραμματίζει να
δραστηριοποιηθεί στη Θάλασσα της Βαλτικής με τέσσερα πλοία. Ένα από τα βασικά
κριτήρια των νέων μετοχικών τοποθετήσεων της Alpha Επενδύσεων είναι ο
εξαγωγικός χαρακτήρας των εταιρειών στις οποίες επενδύει, προς εκμετάλλευση
της ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας.

Αιολική ΕΕΧ

Το 5% του ενεργητικού της (από διαθέσιμη ρευστότητα 30%) ή το 16,7% της
ρευστότητάς της έχει τοποθετήσει στο Ελληνικό Χρηματιστήριο η Αιολική ΕΕΧ τις
τελευταίες είκοσι ημέρες.

Οι νέες της επενδύσεις για την αύξηση των υπεραξιών της εστιάζονται κυρίως στη
μεσαία κεφαλαιοποίηση και ιδιαίτερα στις μετοχές που περιλαμβάνει ο
χρηματιστηριακός δείκτης FTSE/ASE Mid-40.

Παράλληλα, με ρευστότητα 25%, η Αιολική εξετάζει και την δυνατότητα αύξησης
της συμμετοχής της σε τίτλους της αμερικανικής κεφαλαιαγοράς, η οποία προς το
παρόν ανέρχεται σε μόλις 1,5% της αξίας του χαρτοφυλακίου της (κυρίως σε ΟΤΕ
και Telestet).

Επισημαίνεται ότι η εταιρεία κατέχει μια συμμετοχή στη μη εισηγμένη Beta Net
Α.Ε. (0,5% του ενεργητικού της), ενώ παράλληλα ενδιαφέρεται και για μικρές
τοποθετήσεις σε μη εισηγμένες εταιρείες του κλάδου των αυτοματισμών γραφείου
και της πληροφορικής.

Marfin ΕΕΧ

Στις εταιρείες Βερνίκος Κότερα και Ελληνική Υφαντουργία εξαντλείται προς το
παρόν το μεγαλύτερο μέρος (9%) των επενδύσεων της Marfin Classic ΕΕΧ στη μικρή
κεφαλαιοποίηση του ΧΑΑ, η οποία παρουσίασε μειωμένα κέρδη το πρώτο τρίμηνο του
2000 σε σύγκριση με το αντίστοιχο περυσινό διάστημα.

Τις τελευταίες ημέρες η Marfin ΑΕΠΕΥ διαπραγματεύεται την εξαγορά μεγάλου
ποσοστού των μετοχών (80%-82%) των Κυλινδρόμυλων Παπαφίλη, για το οποίο έχει
επιδείξει ενδιαφέρον η Δέλτα Συμμετοχών. Πάντως μετά την ολοκλήρωση της
συμφωνίας, σε πρώτη φάση το εξαγορασθέν ποσοστό θα μοιραστεί μεταξύ της Marfin
ΑΕΠΕΥ αλλά και των Marfin ΕΕΧ Classic, Magnum και Momentum. Όπως αναφέρουν
στελέχη του ομίλου, η συμφωνία αναμένεται να προσφέρει μεγάλες υπεραξίες στις
εταιρείες του.

Δίας ΕΕΧ

Σε μείωση των θέσεών της στον τραπεζικό κλάδο προχώρησε τις τελευταίες ημέρες
η Δίας ΕΕΧ, η οποία αναδιαρθρώνει το χαρτοφυλάκιό της προς όφελος μετοχών
μεσαίας κεφαλαιοποίησης του ΧΑΑ, ενώ εξετάζει και τις πρώτες μικρές της
επενδύσεις σε δυτικές κεφαλαιαγορές.

Από τις αρχές του μήνα η εταιρεία έχει μειώσει τις θέσεις της στην Εθνική
Τράπεζα, την Alpha Bank αλλά και τον ΟΤΕ, ενώ έχει αυξήσει το ποσοστό
συμμετοχής της στις εταιρείες ΔΟΛ, Intracom, Singular και Γερμανός.

Με ρευστότητα σε ποσοστό 12% του ενεργητικού της, η Δίας ακόμα διατηρεί το 20%
του χαρτοφυλακίου της σε τράπεζες, από 14% σε εκδόσεις και πληροφορική, 12% σε
τηλεπικοινωνίες, 8% σε μεταλλουργίες, από 6% σε κατασκευαστικές και σε
τσιμεντοβιομηχανίες. Βασικότερες θέσεις της αποτελούν κατά σειρά οι εταιρείες
ΔΟΛ, Τηλέτυπος, Τέλεσις, Εμπορική, Singular, Alpha Bank, Τιτάν, Ελληνική
Τεχνοδομική και Καθημερινή.

Εθνική ΕΕΧ

Υπεραξίες στη μικρή κεφαλαιοποίηση του ΧΑΑ έχει αρχίσει να αναζητά εκ νέου η
Εθνική ΕΕΧ, η οποία εξετάζει το ενδεχόμενο περαιτέρω αύξησης των επενδύσεών
της στα δυτικά χρηματιστήρια σε στενή συνεργασία με τη Morgan Stanley Dean
Witter (σύμβουλος επενδύσεων εξωτερικού για την εταιρεία).

Ελληνική ΕΕΧ

Σε τουλάχιστον 15% ανέρχεται το ποσοστό του ενεργητικού που έχει επενδύσει η
Ελληνική ΕΕΧ στη μεσαία κεφαλαιοποίηση του ΧΑΑ, η οποία έχει αρχίσει να
αναζητεί με προσοχή υπεραξίες και στη μικρή κεφαλαιοποίηση (16% στην Παράλληλη
Αγορά).

Σύμφωνα με πληροφορίες, η μειωμένη κερδοφορία της Ελληνικής το πρώτο τετράμηνο
του 2000 την έχει οδηγήσει σε εξέταση της αύξησης των επενδυτικών κεφαλαίων
της στις δυτικές κεφαλαιαγορές (7 δισ. δρχ.).