Αλλαγές σε δείκτες, ωράριο και όρια διακύμανσης

Πριν ακόμη ξεκινήσει επισήμως η προεκλογική περίοδος, το υπουργείο Εθνικής
Οικονομίας και οι αρμόδιες χρηματιστηριακές και εποπτικές αρχές είχαν
δεσμευτεί και ανακοινώσει τα επόμενα βήματα όσον αφορά σε θεσμικά θέματα που
έχουν άμεση σχέση με τη λειτουργία και την αποτελεσματικότητα της αγοράς.

Υπενθυμίζεται η δέσμευση του υπουργού Εθνικής Οικονομίας κ. Γιάννου
Παπαντωνίου στα τέλη Δεκεμβρίου 1999 για τη λειτουργία της Νέας
Χρηματιστηριακής Αγοράς, η οποία μπήκε ουσιαστικά στην τελική ευθεία πρόσφατα
ύστερα από την εισήγηση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς για την απόφαση σχετικά με
τη δέσμευση των μετοχών των βασικών μετόχων των εταιρειών που θα εισαχθούν σε
αυτή.

Από την πλευρά της, η διοίκηση του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών είχε αναγγείλει
την αναθεώρηση και τη λειτουργία του Γενικού Δείκτη, των κλαδικών δεικτών, την
επέκταση του ωραρίου συναλλαγών και το θεσμικό πλαίσιο για την εισαγωγή των
εταιρειών της ποντοπόρου ναυτιλίας. Το τελευταίο μάλιστα, όπως και αυτό για
την εισαγωγή των χρηματιστηριακών εταιρειών και την περαιτέρω αύξηση των ορίων
διακύμανσης στις τιμές των μετοχών θα αποφασιστούν από κοινού με την Επιτροπή
Κεφαλαιαγοράς.

Η τελευταία, ως εποπτική αρχή, έχει θέσει δέκα προτεραιότητες και νέους
στόχους, που πρόκειται να ολοκληρωθούν εντός του πρώτου εξαμήνου. Πρόκειται
για θέματα που έχουν σχέση κυρίως με την ενίσχυση της προληπτικής εποπτείας
και με την περαιτέρω βελτίωση της λειτουργίας της αγοράς.

Το Χρηματιστήριο

Η διοίκηση του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών είχε ανακοινώσει ότι μέχρι τα τέλη
Απριλίου ή Μαΐου θα ανακοινώσει τον νέο αναθεωρημένο Γενικό Δείκτη, ο οποίος
θα περιλαμβάνει 100 μετοχές. Μάλιστα, ο νέος Γενικός Δείκτης θα συνοδευτεί με
κανόνες διαχείρισης και λειτουργίας, όπως γίνεται με τους δείκτες FTSE. Το
ίδιο θα γίνει και με τους κλαδικούς δείκτες (τραπεζών, ασφαλειών, λίζινγκ
κ.λπ.).

Επίσης, στο ίδιο διάστημα πρόκειται να αποφασιστεί το ενδεχόμενο αύξησης του
ωραρίου των συνεδριάσεων στο Χρηματιστήριο κατά μία ώρα επιπλέον. Αργότερα,
πιθανότατα το καλοκαίρι, και ύστερα από απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς,
ενδέχεται να διευρυνθεί περαιτέρω το όριο διακύμανσης των τιμών των μετοχών
στο +12% ή ­12% από +10% ή ­10% αντίστοιχα που ισχύει σήμερα. Υπενθυμίζεται
ότι η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς είχε ανακοινώσει στις 3 Φεβρουαρίου 2000 ότι «η
περαιτέρω κατά επίσης δύο ποσοστιαίες μονάδες επέκταση, δηλαδή από 10% σε 12%,
θα εφαρμοστεί σε μεταγενέστερη ημερομηνία που θα γνωστοποιηθεί εγκαίρως».

Μέχρι το τέλος του έτους, η διοίκηση του Χρηματιστηρίου θα έχει αποφασίσει για
το κανονιστικό πλαίσιο για την εισαγωγή εταιρειών του κλάδου της ποντοπόρου
ναυτιλίας και των χρηματιστηριακών εταιρειών. Εξάλλου, στις 10 Φεβρουαρίου
2000, «η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς σε σχέση με το ενδεχόμενο εισαγωγής στο
Χρηματιστήριο Ανωνύμων Χρηματιστηριακών Εταιρειών Παροχής Επενδυτικών
Υπηρεσιών (ΑΧΕΠΕΥ) καθώς και των μεταβολών στη μετοχική σύνθεσή τους
(συμμετοχή εισηγμένων εταιρειών κ.λπ.) επισημαίνει ότι εξετάζεται πλαίσιο
κανόνων και προϋποθέσεων για τη διασφάλιση εκτός των άλλων και της
καταλληλότητας των μετόχων και της διοίκησης των εταιρειών αυτών.

Ως γνωστόν, οι ΑΧΕΠΕΥ είναι εποπτευόμενες εταιρείες ειδικού σκοπού και η
διασφάλιση της καταλληλότητας των μετόχων και των διοικήσεών τους είναι
απαραίτητη προϋπόθεση βάσει των οδηγιών της Ευρωπαϊκής Ένωσης.

Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς θα εξετάσει τόσο τα σχετικά αιτήματα που έχει δεχτεί
όσο και τις υπάρχουσες περιπτώσεις συμμετοχής ΑΧΕΠΕΥ σε εισηγμένες εταιρείες
μόνο αφού προσδιοριστεί το συγκεκριμένο πλαίσιο κανόνων και προϋποθέσεων».

Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς

Οι πέντε νέοι στόχοι της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, οι οποίοι σύμφωνα με το
χρονοδιάγραμμα πρόκειται να ολοκληρωθούν εντός του πρώτου εξαμήνου, αφορούν
στη θέσπιση αυστηρότερων υποχρεώσεων για τους μεγαλομετόχους στο πλαίσιο των
αρχών της εταιρικής διακυβέρνησης, τον αυστηρότερο έλεγχο των ενδοσυνεδριακών
συναλλαγών (intraday), την πιστοποίηση στελεχών σε ΕΛΔΕ και χρηματιστηριακές
εταιρείες, το πλαίσιο και την απόφαση για το προϊόν δανεισμού τίτλων στο
Χρηματιστήριο Παραγώγων και το θεσμικό πλαίσιο για τις «επιθετικές εξαγορές».

Ταυτόχρονα, οι προτεραιότητες και η εντατικοποίηση του έργου της Επιτροπής
Κεφαλαιαγοράς που έχουν ήδη αρχίσει αφορούν στους ελέγχους, τη στελέχωση, την
πιο στενή παρακολούθηση της χρήσης των κεφαλαίων που αντλούνται από το
Χρηματιστήριο και τις διεθνείς και διαβαλκανικές σχέσεις των κεφαλαιαγορών.

Οι προτεραιότητες αυτές έχουν ήδη ξεκινήσει και πρόκειται να ολοκληρωθούν στο
άμεσο μέλλον.

Οι χρηματιστές

Στα τέλη Μαρτίου, το υπουργείο Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών είχε ζητήσει
και είχε δεσμευτεί ότι θα εξετάσει τις προτάσεις του Συνδέσμου Μελών
Χρηματιστηρίων Αθηνών (ΣΜΕΧΑ) για την ενίσχυση της ρευστότητας της αγοράς. Ο
ΣΜΕΧΑ έστειλε στο υπουργείο υπόμνημα με συγκεκριμένες προτάσεις που στοχεύουν,
εκτός από την ενίσχυση της ρευστότητας, και στην περαιτέρω αύξηση της
διαφάνειας και αποτελεσματικότητας της αγοράς.

Οι κυριότερες προτάσεις αφορούν στον αυστηρότερο έλεγχο για τις εγκρίσεις των
αυξήσεων μετοχικών κεφαλαίων, τον αυστηρότερο έλεγχο της σύνθεσης του
μετοχικού κεφαλαίου των εταιρειών που πρόκειται να εισαχθούν στην αγορά, τον
αυστηρότερο έλεγχο των αγορών και πωλήσεων μετοχών την ίδια ημέρα (intraday),
τη δανειοδότηση των χρηματιστηριακών εταιρειών πέραν του πενθημέρου για την
διευκόλυνση της εκκαθάρισης των συναλλαγών και την πιστοποίηση των χρηστών και
των αντικρυστών.