Εκροή 100 εκατ. ευρώ

Σύμφωνα με την κατάθεση του προέδρου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ)
κ. Duisenberg στην Επιτροπή του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου την προηγούμενη
Δευτέρα, το ευρώ έχει σταθεροποιηθεί σε χαμηλότερα επίπεδα από αυτά που
ανέμενε η ΕΚΤ. Το γεγονός αυτό ανησυχεί ιδιαίτερα την ΕΚΤ και επηρεάζει
σημαντικά την κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής που εφαρμόζει στην
Ευρωζώνη. Ο αντιπρόεδρος της ΕΚΤ κ. Noyer δήλωσε την Πέμπτη πως αισιοδοξεί ότι
στο άμεσο μέλλον το ευρώ θα ενισχύσει τη συναλλαγματική του ισοτιμία έναντι
του δολαρίου και πρόσθεσε πως η ΕΚΤ θα μπορούσε ανά πάσα στιγμή να παρέμβει
στην αγορά συναλλάγματος, προκειμένου να πετύχει τον στόχο αυτό. Η προφορική
παρέμβαση του αντιπροέδρου της ΕΚΤ στην αγορά συναλλάγματος γίνεται τη στιγμή
που το ευρώ παρουσιάζεται σχετικά σταθεροποιημένο. Το γεγονός αυτό
προσδιορίζει την πρόθεση της ΕΚΤ να εξασφαλίσει σταθερό ευρώ (και διατήρηση
της σταθερότητας αυτής) πριν προβεί στην επόμενη αύξηση των ευρωπαϊκών
επιτοκίων. Αναμένουμε επιπλέον συνολική αύξηση 50 μβ μέχρι τον Αύγουστο. Η
δήλωση του κ. Noyer, καθώς επίσης και η απόφαση της Κεντρικής Ελβετικής
Τράπεζας να αυξήσει τη διακύμανση επιτοκίου τριών μηνών (Libor) κατά 0,75 μβ
(περισσότερο από όσο ανέμενε η αγορά), ενίσχυσαν το ευρώ και το ελβετικό
φράγκο έναντι του δολαρίου στις διεθνείς αγορές. Σχετικά με την ισοτιμία δολ.
/γιέν, το δολάριο εμφανίζεται ενισχυμένο δεδομένης της πολιτικής αβεβαιότητας
που επικρατεί στην Ιαπωνία (τον Αύγουστο αναμένονται βουλευτικές εκλογές),
καθώς επίσης και λόγω των εκροών κεφαλαίου από τις ιαπωνικές αγορές που
αναμένονται από τις αρχές Απριλίου (31 Μαρτίου λήγει το οικονομικό έτος στην
Ιαπωνία). Μεσοπρόθεσμα αναμένουμε επιπλέον αποδυνάμωση του γιέν. Την Πέμπτη ο
Dow Jones έκλεισε με κέρδη 2,33% και ο δείκτης μετοχών υψηλής τεχνολογίας
Nasdaq ενισχύθηκε 1,29%.

Στον ελληνικό χώρο, αναμένουμε αύξηση του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (CPI) τον
Μάρτιο στο 3,1% από 2,9% τον Φεβρουάριο λόγω της πρόσφατης σημαντικής αύξησης
της τιμής πετρελαίου. Σύμφωνα με έρευνά μας, η αύξηση της τιμής πετρελαίου
έχει ενισχύσει τον CPI Μαρτίου κατά 0,4 ποσοστιαία μονάδα (έναντι 1,55
ποσοστιαίες μονάδες για ολόκληρο το 1999). Τους επόμενους δύο μήνες αναμένουμε
σταθεροποίηση ή ακόμα και οριακή μείωση του δείκτη. Στο fixing της Παρασκευής,
η ισοτιμία ευρώ/δραχμή καθορίστηκε στο 534,25 έναντι 334,15 την Πέμπτη και
υπήρξε εκροή 100 εκατ. ευρώ. Η απόκλιση του χαρακτηριστικού 10ετούς ομολόγου
από το αντίστοιχο γερμανικό βρισκόταν στις 94 μβ.