Στο σημείο στήριξης έχουν φθάσει οι μετοχές

Δεκαπέντε συνεδριάσεις πριν από τη διενέργεια των βουλευτικών εκλογών, το
Χρηματιστήριο δείχνει να υπερβαίνει μία δύσκολη καμπή καθώς οι περισσότερες
μετοχές υπέστησαν σοβαρές απώλειες και φαίνεται πλέον να προσεγγίζουν το
σημείο στήριξής τους, το οποίο βασίζεται όχι τόσο στην τεχνική ανάλυση αλλά
κυρίως στα θεμελιώδη μεγέθη των εταιρειών και των προοπτικών τους.

Μεγάλοι κερδισμένοι αυτής της περιόδου αναμφίβολα οι χρηματιστηριακά έμπειροι
επενδυτές και μεγάλοι χαμένοι οι νεόκοποι μικροεπενδυτές που προχώρησαν πέρσι
σε επενδύσεις παρακινούμενοι από την ελκυστικότατη «εικονική πραγματικότητα»
που δημιουργήθηκε από την καλπάζουσα άνοδο όλων των χρηματιστηριακών δεικτών.
Το συγκριτικό πλεονέκτημα της καλής χρηματιστηριακής τακτικής, της εμπειρίας
και ψυχραιμίας λειτούργησε καταλυτικά στις πρόσφατες συνεδριάσεις των μεγάλων
διακυμάνσεων και απέφερε σημαντικά οφέλη είτε με την εκμετάλλευση της πτώσης
των μετοχών ­ υποτιμητική κερδοσκοπία ­ είτε ενδοσυνεδριακά με την
εκμετάλλευση της προσπάθειας στήριξης των τιμών από τη μεριά των εταιρειών και
των φορέων τους.

Είναι αμφίβολο κατά πόσο η πορεία και η εικόνα της αγοράς κατά τις
προηγούμενες συνεδριάσεις έχει να προσφέρει στην αναβάθμιση της ελληνικής
αγοράς στις ώριμες, είναι βέβαιο όμως ότι συνέβαλε στον εμπλουτισμό των
εμπειριών των «νέων» επενδυτών, οι οποίοι συμμετείχαν ενεργά (ίσως για πρώτη
φορά στην επενδυτική τους δραστηριότητα) σε ασταθές και έντονα πτωτικό
χρηματιστηριακό κλίμα και απέκτησαν «in vivo» εμπειρία των μεταπτώσεων της
αγοράς. Εξάλλου, ένα τέτοιο κλίμα είναι ιδιαίτερα καλή ευκαιρία για να
δοκιμαστεί η συμπεριφορά, η ποιότητα και η αξιοπιστία των φορέων της αγοράς
και, βέβαια, η ποιότητα και οι «αντοχές» των επενδυτικών επιλογών. Κύριο
συμπέρασμα που εξάγεται από την αγορά είναι ότι ο γνωστός «εγκλωβισμός» κατά
κανόνα προήλθε από την αμφιλεγόμενη ποιότητα των τοποθετήσεων και λιγότερο από
τον χρονισμό τους.

Δεν θα πρέπει βέβαια να θεωρηθεί ότι η φάση της ωρίμανσης διαρκεί λίγους
μήνες. Η καταγραφή ζημιών από μερίδα επενδυτών δεν τους κατατάσσει αυτόματα σε
ώριμους πλέον επενδυτές. Για παράδειγμα, το κλείσιμο όλων των μετοχών του
Κατασκευαστικού Κλάδου και των μετοχών της Παράλληλης Αγοράς στο πρακτικά
ανώτατο όριο διακύμανσης κατά τη συνεδρίαση της Πέμπτης, δείχνει ότι η
αναβάθμιση της επενδυτικής συνείδησης απαιτεί αρκετά μεγάλο χρονικό διάστημα
και ότι η επενδυτική συλλογική μνήμη είναι μάλλον ρηχή.

Όσον αφορά το βραχυπρόθεσμο μέλλον, η ταχύτητα «επανασύνδεσης» των
χρηματιστηριακών πράξεων με την επενδυτική λογική της αγοράς μετοχών
επιλεγμένων εταιρειών θα προσδιορίσει το τέλος της αναποφασιστικότητας της
αγοράς και την επανεκκίνηση της ομαλής ανοδικής πορείας του Γενικού Δείκτη στα
επίπεδα που προσδιορίζουν τα μακροοικονομικά μεγέθη της Οικονομίας.

ΕΘΝΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ