Υποχώρηση ευρώ

Το κλίμα στην εγχώρια αγορά ομολόγων, την εβδομάδα που διανύσαμε,
χαρακτηρίστηκε θετικό με τις τιμές των ελληνικών τίτλων να ακολουθούν την
ανοδική τάση των γερμανικών, παρά την ανακοίνωση των αρνητικών στοιχείων για
την πορεία του πληθωρισμού στην ευρωζώνη. Η μείωση των παρεμβατικών επιτοκίων
από την Κεντρική Τράπεζα της Ελλάδος δεν φάνηκε να επηρέασε σημαντικά την
αγορά ομολόγων αφού το μέγεθος της μείωσης είχε ήδη προεξοφληθεί. Στη συνέχεια
όμως η περαιτέρω υποχώρηση του ευρώ κάτω από την απόλυτη ισοτιμία έναντι του
δολαρίου αντέστρεψε το κλίμα στην ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων και κατ’ επέκταση
στην ελληνική. Ενδεικτικό της ύπαρξης ενός κλίματος αστάθειας στην ευρωπαϊκή
αγορά ομολόγων είναι η πορεία του προθεσμιακού συμβολαίου του γερμανικού
δεκαετούς ομολόγου λήξης Μαρτίου, όπου η τιμή του διαμορφώθηκε τη Δευτέρα στο
102,74, την Τρίτη ανέκαμψε αφού κινήθηκε πάνω από το 103,10 ενώ στη συνέχεια
ισορρόπησε κοντά στο επίπεδο του 102,40.

Η ελληνική αγορά Συμβολαίων Μελλοντικής Εκπλήρωσης επί του 10ετούς τίτλου
(ΣΜΕ) τη δεύτερη εβδομάδα λειτουργίας της σημείωσε ένα μέσο ημερήσιο όγκο
συναλλαγών 693 συμβολαίων, αισθητά χαμηλότερο από την προηγούμενη εβδομάδα.
Συγκριτικά μπορούμε να αναφέρουμε ότι το ΣΜΕ στο FTSE-20 είχε μέσο όρο 1.050
συμβολαίων. Οι τιμές των ΣΜΕ ομολόγων παρακολούθησαν τις διακυμάνσεις των
τιμών των υποκειμένων τίτλων τους, όπως και των αντίστοιχων γερμανικών,
διατηρώντας ένα εύρος τιμών από 96,27 έως 96,84.

Στην ελληνική αγορά η τιμή της 15ετίας λήξης 2014 διαπραγματεύτηκε στην αρχή
της εβδομάδας στα επίπεδα του 96,55 – 98,75, και αντίστοιχα της δεκαετίας
λήξης 2009 στα 97,75 – 97,95, επίπεδα σχεδόν ίδια με τα αντίστοιχα της
προηγούμενης εβδομάδας. Στην πορεία η ελληνική αγορά ομολόγων κινήθηκε ανοδικά
με αποτέλεσμα οι τιμές να ανακάμψουν και να ισορροπήσουν σε οριακά υψηλότερα
επίπεδα. Πιο συγκεκριμένα, η απόδοση της καινούργιας 15ετίας λήξης 2014 στη
δευτερογενή αγορά ομολόγων διαμορφώθηκε τη Δευτέρα στο επίπεδο του 6,82%
σημειώνοντας προς τα τέλη της εβδομάδας πτώση κατά 3, περίπου, μονάδες βάσης,
ενώ της δεκαετίας διαμορφώθηκε στο 6,67% σημειώνοντας πτώση κατά 4, περίπου,
μονάδες βάσης. Θα πρέπει να σημειωθεί ότι ο όγκος συναλλαγών στην ΗΔΑΤ αυτή
την εβδομάδα εμφανίστηκε κατά μέσο όρο υποτονικός, αφού δεν ξεπέρασε τα 90
δισεκατομμύρια δραχμές.

Ένα άλλο γεγονός που χαρακτήρισε την αγορά τίτλων σταθερού εισοδήματος την
περασμένη εβδομάδα ήταν η δημοπρασία ομολόγων Ελληνικού Δημοσίου 10ετούς
διάρκειας έκδοσης 29/1/1999. Ενδεικτικό του έντονου επενδυτικού ενδιαφέροντος
είναι το ότι το μέγεθος των προσφερθέντων κεφαλαίων ανήλθε σε 633 δισ. δραχμές
έναντι 267,7 δισ. δραχμών της προηγούμενης δημοπρασίας υπερκαλύπτοντας το
ζητούμενο ποσό κατά 3,17 φορές ­ υπερκάλυψη αρκετά υψηλότερη από την τελευταία
δημοπρασία όπου ήταν 1,67 φορές. Το τελικό ποσό που άντλησε το υπουργείο
Οικονομικών ήταν 229 δισ. δραχμές. Παρ’ όλο που το μεσο-σταθμικό επιτόκιο
διαμορφώθηκε στο 6,60% επίπεδο υψηλότερο από το 6,39% της προηγούμενης
δημοπρασίας, το αποτέλεσμά της χαρακτηρίστηκε από την αγορά ικανοποιητικό αφού
η εξέλιξη αυτή δικαιολογήθηκε από την αρνητική διεθνή συγκυρία.

Η διαφορά των αποδόσεων των ελληνικών δεκαετών ομολόγων από τα αντίστοιχα
γερμανικά κινήθηκε ανοδικά σε σχέση με την προηγούμενη εβδομάδα αφού κυμάνθηκε
μεταξύ 100 και 105 μονάδων βάσης. Ειδικότερα το ενδιαφέρον των επενδυτών και
κυρίως των ξένων για την αγορά εγχωρίων τίτλων εμφανίστηκε όταν η διαφορά
προσέγγισε τις 105 μονάδες ενώ αντίστοιχα σημειώθηκαν πωλήσεις στις 100
μονάδες βάσης. Όσον αφορά την επόμενη εβδομάδα έχει προγραμματιστεί από το
υπουργείο Οικονομικών δημοπρασία ομολόγων 3ετούς διάρκειας.

Νευρικότητα στα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια

Νευρική ήταν αυτή η εβδομάδα για όλα τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, τα οποία
επηρεάστηκαν από την πτώση του ευρώ καθώς και από νέα στατιστικά στοιχεία που
δείχνουν ότι ο ρυθμός ανάπτυξης της αμερικανικής οικονομίας θα ξεπεράσει αυτόν
της Ευρώπης για το έτος 2000. Συγκεκριμένα την Παρασκευή το πρωί πτώση κατά
0,18% για την εβδομάδα παρουσίαζε το Παρίσι, πτώση κατά 2,27% η Ζυρίχη, άνοδο
κατά 0,83% το Λονδίνο και πτώση 0,21% σε σχέση με την περασμένη Πέμπτη είχε η
Φρανκφούρτη. Συνολικά ο δείκτης Eurotop 300 της Ευρώπης παρουσίασε άνοδο της
τάξεως του 0,26%.

Έντονα πτωτική εικόνα παρουσίασε αυτή την εβδομάδα η χρηματιστηριακή αγορά
στην Αμερική. Την Παρασκευή ο δείκτης Dow Jones βρισκόταν στις 11.028 μονάδες,
με πτώση για την εβδομάδα της τάξεως του -4,53%. Ο δείκτης NASDAQ έκλεισε στις
4.040 μονάδες με πτώση -3,80%. Τέλος, ο δείκτης S&Ρ 500 έσπασε το επίπεδο
των 1.400 μονάδων κλείνοντας στις 1.399 μονάδες με πτώση -4,47%.

Στην Ιαπωνία έντονα ανοδικά κινήθηκαν οι αγορές. Ο δείκτης Nikkei 225 έχει
φτάσει στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων δυόμισι ετών και στη συνεδρίαση
της Παρασκευής βρισκόταν στις 19.435 μονάδες με κέρδη της τάξεως του 2,25% σε
εβδομαδιαία βάση. Στο Hong-Kong το χρηματιστήριο κινήθηκε ανοδικά και ο
δείκτης Hang-Seng έκλεισε τελικά την Παρασκευή στις 16.254 μονάδες με κέρδη
6,83% για την εβδομάδα.

Η τιμή του πετρελαίου παρουσίασε πτώση με το βαρέλι Spot Brent να βρίσκεται
στα 26,23 δολάρια την Πέμπτη. Ο χρυσός το πρωί της Παρασκευής βρισκόταν στα
286,50 δολάρια ανά ουγγιά, κατά 1,5 δολάριο χαμηλότερα σε σχέση με τα επίπεδα
της προηγούμενης εβδομάδας.

Το δολάριο ως προς το ευρώ βρισκόταν το πρωί της Παρασκευής στα 0,9881
δολάρια/ευρώ, που είναι και το ιστορικό χαμηλό ρεκόρ όλων των εποχών. Το
ιαπωνικό νόμισμα βρισκόταν στα 104,94 γιεν ανά δολάριο ενώ η στερλίνα ήταν στα
1,6352 USD/GBP παρουσιάζοντας πτώση κατά ένα cent.

Ανάλυση: ΕΤΕΒΑ.