Σταδιακή αύξηση του τζίρου

Ύστερα από μία παρατεταμένη περίοδο υποτονικού κλίματος, η αγορά αντέδρασε
δυναμικά την εβδομάδα που μας πέρασε, με τον Γενικό Δείκτη να κλείνει την
Πέμπτη στις 5.535 μονάδες, αυξημένος κατά 15,5% μέσα σε 5 συνεδριάσεις.

Η αντιστροφή του κλίματος ήταν σε κάποιο βαθμό αναμενόμενη, καθώς τεχνικά η
αγορά είχε κινηθεί έντονα προς τα κάτω σπάζοντας διαδοχικά επίπεδα στήριξης.
Το αγοραστικό ενδιαφέρον εντοπίστηκε κυρίως μεταξύ των ιδιωτών επενδυτών και
σε μικρότερο βαθμό μεταξύ των Ελλήνων θεσμικών που αρχίζουν να τοποθετούνται
επιλεκτικά σε τίτλους. Η σημαντική πτώση στις αξίες των περισσοτέρων μετοχών
θεωρείται ότι δημιουργεί ευκαιρίες αγορών σε ικανοποιητικά επίπεδα.

Στη βελτίωση του κλίματος συνέβαλε και η μη αναμενόμενη μείωση του επιτοκίου
Lombard από την Τράπεζα της Ελλάδος τη Δευτέρα, κάτι που έδωσε ώθηση στον
τραπεζικό κλάδο. Η περαιτέρω αποκλιμάκωση των επιτοκίων αναμένεται με
προσεκτικά βήματα καθώς η πιστωτική επέκταση τον Οκτώβριο κινήθηκε σε επίπεδα
μεγαλύτερα του επιθυμητού αναγκάζοντας την Τράπεζα της Ελλάδος να παρατείνει
τα περιοριστικά μέτρα στο τραπεζικό σύστημα μέχρι το τέλος Μαρτίου.

Τα δημοσιονομικά μεγέθη που ανακοινώθηκαν μέσα στην εβδομάδα επιβεβαιώνουν την
επιτυχή διαχείριση του χρόνου που μας πέρασε, καθώς το πλεόνασμα στα έσοδα
έφτασε τα 431 δισ. την περίοδο Ιανουαρίου – Νοεμβρίου. Η κυβέρνηση πλέον
στρέφει την προσοχή της στους δημοσιονομικούς στόχους για το έτος 2000, εντός
του οποίου αναμένεται και η αίτηση ένταξης στην ΟΝΕ.

Εκτιμούμε ότι η αλλαγή του έτους θα επιδράσει θετικά στην ψυχολογία της αγοράς
καθώς μία σειρά παραγόντων που θεωρείται ότι είχαν αρνητική επίδραση θα πάψουν
να υφίστανται. Αυτοί περιλαμβάνουν από το κλείσιμο θέσεων θεσμικών επενδυτών
έως τον φόβο του ιού του 2000.

Αναμένουμε μεσοπρόθεσμα η διακύμανση της αγοράς να μειωθεί, κάτι που θα
λειτουργήσει εξυγιαντικά για τον χώρο, καθώς οι έντονες κινήσεις φοβίζουν τους
επενδυτές είτε αυτές είναι καθοδικές είτε ανοδικές. Αυτό θα συντελέσει και στη
σταδιακή διόγκωση του ημερήσιου τζίρου που παραμένει ακόμη σε χαμηλά επίπεδα,
δείγμα της επιφυλακτικότητας του επενδυτικού κοινού.

Τα υγιή μεγέθη της ελληνικής οικονομίας και οι προοπτικές της εξακολουθούν να
αποτελούν κινητήρια δύναμη για το Χρηματιστήριο. Οι εταιρείες μεγάλης
κεφαλαιοποίησης έχουν αποδείξει και στο παρελθόν ότι αποτελούν το πιο ασφαλές
όχημα για την πραγματοποίηση ικανοποιητικών αποδόσεων.

ΕΘΝΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ