Έλλειψη κατεύθυνσης

Η έλλειψη κατεύθυνσης και η νευρικότητα ήταν τα βασικά χαρακτηριστικά για τις
πρώτες τρεις ημέρες της εβδομάδας, καθώς ο Γενικός Δείκτης υποχώρησε κατά
5,4%, σύμφωνα με το κλείσιμο της Τετάρτης. Η αγορά παρουσίασε μια υπερβολική
ευαισθησία στην απόλυτα δικαιολογημένη άνοδο του πληθωρισμού που ανακοινώθηκε
την Τρίτη, με αποτέλεσμα να αγγίξει τα επίπεδα των 5.250 μονάδων την Τετάρτη,
όπου και για άλλη μία φορά βρήκε ισχυρή αντίσταση.

Η Σύνοδος του Ελσίνκι και η επιχειρηματολογία για τον επόμενο γύρο μείωσης των
επιτοκίων άλλαξαν το κλίμα στις επόμενες δύο ημέρες, με αποτέλεσμα οι απώλειες
του Γενικού Δείκτη να μειωθούν στο -2,5% σε εβδομαδιαία βάση με τον μέσο
ημερήσιο όγκο συναλλαγών περί τα 260 δισ. Το επενδυτικό κοινό, παρά την
ανάκαμψη, φαίνεται να συνεχίζει να απέχει από τα δρώμενα στον επιχειρηματικό
χώρο και να μην αξιολογεί τις αντίστοιχες ανόδους των διεθνών Χρηματιστηρίων.
Σε εταιρικό επίπεδο οι συνεχείς αυξήσεις κεφαλαίων των επιχειρήσεων ενισχύουν
τα κεφαλαιακά μεγέθη τους με σκοπό να ανταποκριθούν στο μέγιστο μέσα στο
πλαίσιο μιας οικονομίας, η οποία βρίσκεται στην καλύτερη φάση των τελευταίων
χρόνων με βάση τα θεμελιώδη μεγέθη και τις προοπτικές της. Στο μακροοικονομικό
επίπεδο, το πολιτικό τοπίο αποσαφηνίστηκε με την έμμεση επιβεβαίωση ότι οι
εκλογές θα γίνουν στις 26 Μαρτίου και όχι νωρίτερα. Το θεσμικό πλαίσιο
λειτουργίας του ΧΑΑ αναβαθμίστηκε με την εφαρμογή του νέου συστήματος
υπολογισμού της τιμής κλεισίματος και ταυτόχρονα ο FTSE Mid-Cap 40 έκανε το
ντεμπούτο του στις 8/12 αντιπροσωπεύοντας επιλεγμένες μετοχές μεσαίας κυρίως κεφαλαιοποίησης.

Σε κλασικό επίπεδο τις μεγαλύτερες απώλειες τις παρουσίασε η Παράλληλη Αγορά
(-14,7%) και ο κατασκευαστικός κλάδος (-11%). Με οριακή άνοδο έκλεισε ο κλάδος
των επενδύσεων (+0,6%). Ο τραπεζικός κλάδος παρουσίασε μεγάλη διακύμανση
κλείνοντας με οριακή πτώση (-0,3%) παρουσιάζοντας τα πρώτα σημεία μεταστροφής
του επενδυτικού κοινού προς τα blue chips έπειτα από πολύ καιρό.

Στα εταιρικά νέα πρέπει να σημειωθεί η σημαντική ανάκαμψη της τιμής του ΟΤΕ
στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης κατά 5% και η αύξηση της τιμής ΕΤΕ κατά 1,8%
την Πέμπτη, κινήσεις που αποτέλεσαν ενδείξεις για την πορεία των blue chips
στη συνεδρίαση της 10/12/99. Η εβδομάδα παρουσίασε οριακές μετακινήσεις
κεφαλαίων από μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης προς μετοχές μεγάλης
κεφαλαιοποίησης, ειδικότερα τις δύο τελευταίες ημέρες της εβδομάδας. Κατά τη
συνεδρίαση της Παρασκευής εμφανίστηκε πρόσθετη εισροή κεφαλαίων κυρίως από
ιδιώτες επενδυτές.

ΕΘΝΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ