Ένα τρισ. έχουν επενδυθεί σε ρέπος

Στο 1 τρισ. δρχ. υπολογίζεται η αξία των κυκλοφορούντων στην ελληνική αγορά
συμφώνων επαναγοράς ομολόγων ρέπος.

Ιδιώτες και θεσμικοί επενδυτές διατηρούν το δικαίωμα σύναψης ρέπος με τις
εμπορικές Τράπεζες, οι οποίες ανάλογα με τις συνθήκες της χρηματαγοράς και της
κεφαλαιαγοράς, τα ρευστά διαθέσιμά τους, την τρέχουσα αξία του χαρτοφυλακίου
ομολόγων τους και τις προβλέψεις τους για την εξέλιξη κυρίως της δευτερογενούς
αγοράς χρεογράφων, προβαίνουν στη σύναψη βραχυπρόθεσμων συμφώνων επαναγοράς
αξίας δεκάδων ή και εκατοντάδων εκατομμυρίων δραχμών καθημερινά.

Την περίοδο αυτή η διάρκεια των ρέπος κυμαίνεται από μία εβδομάδα μέχρι τρεις
μήνες, αλλά για πελάτες με κεφάλαια μεγάλης αξίας (π.χ. άνω των 200 εκατ.
δρχ.) οι Τράπεζες δέχονται τη σύναψη συμφώνων διάρκειας 2-3 ημερών μέχρι ένα
έτος. Κάθε Τράπεζα θέτει το δικό της ελάχιστο απαιτούμενο κεφάλαιο για τη
σύναψη ρέπος.

Το κίνητρο αυτό οδηγεί ιδιώτες και θεσμικούς επενδυτές στην επένδυση σε ρέπος
είναι οι αποδόσεις που αυτά προσφέρουν, όπως στην περίπτωση ενός προθεσμιακού
καταθετικού προϊόντος. Πρακτικά, ο ενδιαφερόμενος «αγοράζει» προσωρινά ομόλογα
κάποιας Τράπεζας ή αλλιώς, η Τράπεζα δανείζεται κεφάλαια από τον ενδιαφερόμενο
με ενέχυρο χρεόγραφα από το χαρτοφυλάκιό της. Η τιμή «αγοράς» των ομολόγων από
τον ενδιαφερόμενο είναι μικρότερη της τιμής «εξαγοράς» τους από την Τράπεζα
στην προκαθορισμένη από κοινού ημερομηνία. Στην αγορά συναλλάγματος,
αντίστοιχα επενδυτικά προϊόντα αποτελούν οι προθεσμιακές πράξεις. Πριν από δύο
χρόνια, η αξία των κυκλοφορούντων ρέπος ήταν πολλαπλάσια μεγαλύτερη της
σημερινής. Στελέχη της αγοράς εκτιμούν ότι η συρρίκνωση που παρατηρήθηκε,
οφείλεται κυρίως στην εντυπωσιακή άνοδο των μετοχικών αξιών τού ΧΑΑ και τη
συνεπαγόμενη κατακόρυφη άνοδο της αξίας των επενδύσεων σε αυτό.