Υπερκέρδη και στην κρίση για 50 μετοχές

Αποδόσεις μεταξύ 61% και 936% έδωσαν οι μετοχές 50 εισηγμένων εταιρειών από
την 1η Σεπτεμβρίου έως και την 1η Νοεμβρίου 1999. Είναι χαρακτηριστικό πως στη
λίστα με τους «πρωταθλητές» του φθινοπώρου περιλαμβάνονται μετοχές εταιρειών
μικρής, μεσαίας και μεγάλης κεφαλαιοποίησης, γεγονός που είναι ενδεικτικό του
επενδυτικού ενδιαφέροντος το οποίο εκδηλώνεται σε όλους τους κλάδους του
Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών.

Τις υψηλότερες αποδόσεις προσέφεραν οι μετοχές των εταιρειών Dionic με 936%,
Αττικές Εκδόσεις με 723%, Γενικών Αποθηκών με 680%, Computer Logic με 567%,
Ακτίβ Επενδυτική με 409%, Δανιηλίδης με 408%, Δούδος με 326%, Hyatt με 301%,
Μακεδονικά Κλωστήρια με 239% και Δημοσιογραφικός Οργανισμός Λαμπράκη με 232%.
Όπως χαρακτηριστικά σημειώνουν οι εκπρόσωποι χρηματιστηριακών εταιρειών, η
άνοδος αυτή αποδίδεται στις θετικές προοπτικές των κλάδων όπου ανήκουν οι
εταιρείες με τη μεγαλύτερη απόδοση και στις ειδήσεις για συνεργασίες, εξαγορές
και συγχωνεύσεις μεταξύ των εταιρειών.

Η αγορά ακολούθησε έντονα ανοδική πορεία μέχρι και τις 17 Σεπτεμβρίου, όπου ο
Γενικός Δείκτης έφτασε την τελευταία τιμή-ρεκόρ. Ωστόσο, τα σημάδια της κρίσης
στην αγορά έκαναν έντονη την εμφάνισή τους την ημέρα αυτή, με αποτέλεσμα από
τις 20 Σεπτεμβρίου και για τις επόμενες συνεδριάσεις ο Γενικός Δείκτης να
ακολουθήσει κατακόρυφη πτώση καθώς κατέγραψε σημαντικές απώλειες. Μεγάλοι
χαμένοι ήταν οι εταιρείες μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης που είχαν
οδηγήσει την κούρσα στην αγορά με τις αλλεπάλληλες αυξήσεις στις τιμές των
μετοχών τους. Τα πρώτα σημάδια σταθεροποίησης, ωστόσο, δεν άργησαν να κάνουν
την εμφάνισή τους παρά τη νευρικότητα που επικράτησε μεταξύ των επενδυτών για
το επόμενο διάστημα. Αργά αλλά σταθερά η αγορά άρχισε να κινείται ανοδικά, με
τις μετοχές εταιρειών της περιφέρειας να οδηγούν και πάλι τον Δείκτη.

Τα καλά νέα από τις ανακοινώσεις για κερδοφορία των εταιρειών και τη θετική
πορεία της ελληνικής οικονομίας εν όψει της ένταξης της χώρας στην ΟΝΕ,
επισκιάστηκαν προς στιγμή από τη σημαντική διόρθωση που σημείωσε στα μέσα
Οκτωβρίου το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης. Η διόρθωση αυτή ενέτεινε τη
νευρικότητα των επενδυτών, καθώς οι προβλέψεις για τη βραχυχρόνια έστω πορεία
της Σοφοκλέους έγιναν αρνητικές. Η ανησυχία που επικράτησε στα ευρωπαϊκά
Χρηματιστήρια από την πτώση του Ντάου Τζόουνς τροφοδότησε ακόμη περισσότερο τη
νευρικότητα στη Σοφοκλέους. Ωστόσο, η μεσοπρόθεσμη πορεία της αγοράς
προδιαγράφεται θετική. Στην εκτίμηση αυτή συνηγορούν η σταθεροποίηση στα ξένα
Χρηματιστήρια, καθώς και τα καλά νέα που περιμένει το Χρηματιστήριο. Όπως η
αναμενόμενη πτώση του πληθωρισμού προκειμένου να επιτευχθούν τα κριτήρια για
την ένταξη στην ΟΝΕ, η αναβάθμιση της Σοφοκλέους από μεγάλους ξένους
επενδυτικούς οίκους καθώς και οι ανακοινώσεις για την κερδοφορία των
εταιρειών. Ωστόσο, οι επενδυτές παρέμειναν πιστοί και στις εταιρείες μικρής
και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, οι μετοχές πολλών από τις οποίες συνέχισαν να
καταγράφουν σημαντικά κέρδη.

Ανά κλάδο

Σύμφωνα με τα στοιχεία, τις μεγαλύτερες αποδόσεις από την 1η Σεπτεμβρίου είχαν
οι εταιρείες της Παράλληλης Αγοράς. Συγκεκριμένα, οι εταιρείες με τις
μεγαλύτερες αποδόσεις για το ίδιο χρονικό διάστημα ανά κλάδο είναι οι εξής:

* Παράλληλη Αγορά: Η μετοχή με τη μεγαλύτερη απόδοση είναι εκείνη της Dionic,
η οποία φτάνει το 936%. Ακολουθούν οι Αττικές Εκδόσεις με 723%, η Computer
Logic με 567%, η Ακτίβ Επενδυτική με 409% και ο Δανιηλίδης με 408%.

* Διάφορες: Πρώτη σε απόδοση μετοχή ήταν της Γενικών Αποθηκών που ξεπερνά το
680%. Ακολουθούν ο Χατζηιωάννου με 149% μέχρι την αναστολή του (8-10-99), η
Σάτο με 125%, τα ΚΑΕ με 93% και η Αλυσίδα με 89%.

* Κλωστοϋφαντουργία: Τη μεγαλύτερη απόδοση για το ίδιο χρονικό διάστημα είχε η
μετοχή της Δούδος με 326%, τα Μακεδονικά Κλωστήρια με 239%, ο Γιαννούσης με
209%, η Φιερατέξ με 191% και ο Μουζάκης με 149%.

* Ξενοδοχεία: Η μετοχή με τη μεγαλύτερη απόδοση ήταν εκείνη της Hyatt με 301%.

* ΜΜΕ: Τη μεγαλύτερη απόδοση είχαν ο Δημοσιογραφικός Οργανισμός Λαμπράκη με
232% και ο Τεγόπουλος με 137%.

* Κατασκευές: Πρώτη σε απόδοση ήταν η μετοχή της Άβαξ με 210% και της Γνώμων
με 71%.

* Συμμετοχών: Τη μεγαλύτερη απόδοση είχε η μετοχή της Κλωνατέξ με 175%.

* Οικοδομικά Υλικά: Πρώτη μετοχή με βάση τη μεγαλύτερη απόδοση ήταν εκείνη της
εταιρείας Κέκροψ με 152%.

* Μεταλλουργικές: Τη μεγαλύτερη απόδοση είχε η μετοχή της Βιοσώλ με 113%, ενώ
ακολούθησαν της Αλουμίνιο Αττικής και της Σιδενόρ με 65%.

* Πληροφορική: Η μετοχή της Singular είχε απόδοση 78%. Η Intrasoft και η Δέλτα
Πληροφορική είχαν απόδοση 76%.

* Επενδύσεις: Τη μεγαλύτερη απόδοση είχαν οι μετοχές της Δίας με 77%, της
Εμπορικής Επενδυτικής με 62% και της ΕΘΝΕΧ με 61%.

Τι συνιστούν οι ειδικοί

Η απόφαση για την επένδυση σε μια μετοχή δεν είναι απλή ούτε εύκολη. Κι αυτό
γιατί, όπως σημειώνουν οι χρηματιστές, ιδιαίτερα το τελευταίο διάστημα η
βραχυχρόνια πρόβλεψη για την πορεία της αγοράς έχει γίνει ιδιαίτερα δύσκολη,
καθώς ο Γενικός Δείκτης παρουσιάζει αρκετά έντονες διακυμάνσεις σε καθημερινή
σχεδόν βάση.

Για τον λόγο αυτό, οι ειδικοί στη χρηματαγορά συνιστούν η επιλογή κάθε μετοχής
να γίνεται με βάση τα οικονομικά στοιχεία και τις προοπτικές κερδοφορίας κάθε
εταιρείας.

Ένας χρήσιμος δείκτης για την ανάλυση είναι η χρηματιστηριακή προς τη
λογιστική αξία της εταιρείας.

Πρακτικά ο δείκτης αυτός εκφράζει την εσωτερική (λογιστική) αξία κάθε
εταιρείας, της οποίας οι μετοχές διαπραγματεύονται στη Σοφοκλέους σε σχέση με
τη χρηματιστηριακή της αξία. η διαφορά που προκύπτει από αυτή τη σύγκριση
οφείλεται στις προσδοκίες για την εταιρεία και τη μετοχή της.