Στα χέρια απλών επενδυτών το 30% της αγοράς

Ελληνες ιδιώτες και θεσμικοί επενδυτές είναι οι πρωταγωνιστές στην οδό
Σοφοκλέους, αφού κατέχουν το 39% της συνολικής χρηματιστηριακής αξίας. Αυτοί,
μαζί με τους βασικούς μετόχους και τους επιχειρηματίες των εισηγμένων
εταιρειών, κατέχουν τη συντριπτική πλειοψηφία των μετοχών, αφού το συνολικό
ποσοστό αυξάνεται σε 71%.

Οι ξένοι θεσμικοί κατέχουν μόλις το 8%, τα ασφαλιστικά ταμεία το 7% και το
Δημόσιο, μέσω της ΔΕΚΑ, το 6%. Το υπόλοιπο 8% κατέχεται από συμμετοχές, δηλαδή
από εισηγμένες εταιρείες που μετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο άλλων εισηγμένων.
Οι περισσότερες απ’ αυτές τις περιπτώσεις είναι θυγατρικές τραπεζών.

Τα στοιχεία αυτά προκύπτουν από εκτιμήσεις, αλλά και από τη σύνθεση του
πελατολογίου και των χαρτοφυλακίων θεσμικών επενδυτών. Η «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ» ζήτησε
από στελέχη θεσμικών επενδυτών, εταιρειών διαχείρισης αμοιβαίων κεφαλαίων,
εταιρειών επενδύσεων χαρτοφυλακίου και χρηματιστηριακών εταιρειών, να
διατυπώσουν τις εκτιμήσεις τους για τη σύνθεση της «πίτας» στην οδό Σοφοκλέους.

Οι απόψεις ήταν σχεδόν ομόφωνες και συνηγορούσαν στη διαπίστωση ότι το
μεγαλύτερο μέρος της «πίτας» κατέχεται από ιδιώτες επενδυτές και από βασικούς
μετόχους εισηγμένων εταιρειών.

Σύμφωνα με τις ίδιες πηγές, το τελευταίο εξάμηνο αυξήθηκε το ποσοστό των
ιδιωτών επενδυτών και μειώθηκε λίγο των βασικών μετόχων. Αυτό το στήριξαν στις
μετοχοποιήσεις, στις αυξήσεις μετοχικών κεφαλαίων και στη διάθεση μετοχών και
πακέτων στην αγορά. Ωστόσο, οι βασικοί μέτοχοι και οι επιχειρηματίες
εξακολουθούν να κατέχουν την πλειοψηφία των μετοχών στο Χρηματιστήριο.

Επίσης, από τις εκτιμήσεις των ίδιων στελεχών προέκυψε ότι αύξησαν το μερίδιό
τους οι Έλληνες θεσμικοί επενδυτές. Την εκτίμηση αυτή την στήριξαν τόσο στην
αύξηση του ενεργητικού και των μεριδίων των αμοιβαίων κεφαλαίων όσο και στην
αντίστοιχη μεταβολή των εταιρειών επενδύσεων χαρτοφυλακίου. Αυτό, άλλωστε,
φαίνεται και από τις εισροές στα μετοχικά και μεικτά αμοιβαία κεφάλαια από τις
αρχές του έτους. Έτσι, οι Έλληνες θεσμικοί επενδυτές κατέχουν το 9-10% της
κεφαλαιοποίησης του Χρηματιστηρίου.

Μείωση, όμως, εμφανίζεται να έχει το μερίδιο της αγοράς που κατέχουν οι ξένοι.
Αυτό προκύπτει, όπως εξηγούν οι ίδιοι, τόσο από τις καθημερινές επαφές που
έχουν μαζί τους και από τις εντολές που δέχονται όσο και από την κατάταξη των
χρηματιστηριακών εταιρειών στον πίνακα με τους μηνιαίους τζίρους. Σύμφωνα με
τις ίδιες πηγές, τελευταία παρατηρείται μείωση τζίρου σε χρηματιστηριακές
εταιρείες, οι οποίες παραδοσιακά κατείχαν σημαντικό μερίδιο στην πελατεία των
ξένων επενδυτών. Αντίθετα, σημειώνεται άνοδος σε χρηματιστηριακές εταιρείες
που συνεργάζονται κυρίως με Έλληνες επενδυτές. Επομένως, οι εκτιμήσεις
συγκλίνουν ότι το ποσοστό των ξένων επενδυτών στο ελληνικό Χρηματιστήριο
κυμαίνεται γύρω στο 8%.

Τα ασφαλιστικά ταμεία εμφανίζονται να διατηρούν σταθερό το ποσοστό τους στην
αγορά, το οποίο κυμαίνεται γύρω στο 7%, ενώ μειωμένο πρέπει να είναι εκείνο
του Δημοσίου μέσω της ΔΕΚΑ. Την εκτίμηση αυτή την στηρίζουν σε μετοχοποιήσεις
και σε διάθεση μετοχών εταιρειών της ΔΕΚΑ το τελευταίο διάστημα. Για
παράδειγμα, αναφέρεται η πρόσφατη διάθεση μετοχών της Εθνικής Τράπεζας. Έτσι,
το ποσοστό του Δημοσίου στο Χρηματιστήριο μέσω ΔΕΚΑ εκτιμάται ότι κυμαίνεται
στο 6%.

Η αύξηση της συμμετοχής και της δραστηριότητας του τραπεζικού κλάδου οδηγεί
τους ειδικούς στο συμπέρασμα ότι πιθανότατα έχει αυξηθεί το ποσοστό των
συμμετοχών. Το ποσοστό αυτό εκτιμάται ότι κυμαίνεται στο 8%.

Πριν από ένα εξάμηνο

Αν και οι εκτιμήσεις για τα επιμέρους ποσοστά έχουν αλλάξει για τη διάρθρωση
της «πίτας» στην οδό Σοφοκλέους, εντούτοις, η εικόνα εμφανίζεται σχεδόν ίδια.
Το ποσοστό των ιδιωτών επενδυτών ήταν 25% και των βασικών μετόχων 35%. Σύμφωνα
με τις ίδιες εκτιμήσεις, οι Έλληνες θεσμικοί επενδυτές κατείχαν το 6% και οι
ξένοι το 12%. Τα ασφαλιστικά ταμεία κατείχαν το 7% και το Δημόσιο μέσω της
ΔΕΚΑ το 8%. Οι συμμετοχές αποτελούσαν το 7% της συνολικής κεφαλαιοποίησης.

Τα ποσά

Η κεφαλαιοποίηση του Χρηματιστηρίου πριν από ένα εξάμηνο κυμαινόταν γύρω στα
35 τρισ. δραχμές, ενώ σήμερα γύρω στα 65 τρισ. δραχμές. Με βάση τη σημερινή
κεφαλαιοποίηση, οι Έλληνες ιδιώτες επενδυτές κατέχουν μετοχές αξίας 20 τρισ.
δραχμών, περίπου, έναντι 9 τρισ. δραχμών πριν από ένα εξάμηνο.

Το ποσό των βασικών μετόχων υπολογίζεται σε 21 τρισ. δραχμές, έναντι 13 τρισ.
δραχμών που ήταν και των Ελλήνων θεσμικών επενδυτών σε 6 τρισ. δραχμές από 2
τρισ. δραχμές. Το κομμάτι των ξένων επενδυτών εκτιμάται σήμερα σε μετοχές
συνολικής αξίας 5 τρισ. δραχμών, έναντι 4 τρισ. δραχμών πριν από ένα εξάμηνο.
Το μερίδιο των ασφαλιστικών ταμείων υπολογίζεται σε 5 τρισ. δραχμές έναντι 2,5
τρισ. δραχμών και του Δημοσίου μέσω ΔΕΚΑ σε 4 τρισ. δραχμές από 3 τρισ.
δραχμές. Το ποσό των συμμετοχών εκτιμάται σε 5 τρισ. δραχμές από 2,5 τρισ. δραχμές.

Παρατηρείται, δηλαδή, ότι παρά τη μείωση του μεριδίου κάποιων επενδυτών, η
κεφαλαιοποίηση που κατέχουν, έχει αυξηθεί. Αυτό οφείλεται στη σημαντική άνοδο
των τιμών των μετοχών.

Όπως, άλλωστε, τονίζουν στελέχη θεσμικών επενδυτών, ένας από τους λόγους που
κάνει τους ξένους επενδυτές να μη δραστηριοποιούνται έντονα στο ελληνικό
Χρηματιστήριο, είναι ακριβώς το γεγονός αυτό: σημαντικές υπεραξίες σε μικρό
διάστημα. Αυτό, όμως, από την άλλη κάνει τους ξένους διστακτικούς για να
ξανατοποθετηθούν, ενώ τους ενθαρρύνει να φεύγουν κάθε φορά που αυξάνεται
περαιτέρω ο γενικός δείκτης.