Τα καλά νέα που περιμένει η Σοφοκλέους

Τα πέντε καλά νέα που περιμένουν οι επενδυτές στη Σοφοκλέους θα δώσουν,
σύμφωνα με τους χρηματιστές, το έναυσμα για μια νέα κούρσα στον Γενικό Δείκτη.
Οι προοπτικές για ανοδική πορεία του Γενικού Δείκτη στο Χρηματιστήριο Αξιών
Αθηνών εν όψει της υποβολής της αίτησης για την ένταξη της χώρας στην ΟΝΕ
προδιαγράφονται θετικές. Και αυτό γιατί υπάρχουν πέντε βασικοί παράγοντες που
μπορούν να προσελκύσουν νέα κεφάλαια στην αγορά και να δημιουργήσουν τις
προϋποθέσεις για τη βελτίωση της ψυχολογίας των επενδυτών οι οποίοι το
τελευταίο διάστημα είναι ιδιαίτερα νευρικοί από τις έντονες διακυμάνσεις που
παρουσιάζει η Σοφοκλέους και την αδυναμία για βραχυχρόνιες προβλέψεις σχετικά
με την πορεία της αγοράς.

Πρόκειται για την αναμενόμενη πτώση του πληθωρισμού, την πτώση των επιτοκίων,
την αναβάθμιση του Χρηματιστηρίου από μεγάλους ξένους επενδυτικούς οίκους, την
προετοιμασία και την υποβολή της αίτησης ένταξης στην ΟΝΕ καθώς και τις
ανακοινώσεις για κερδοφορία των εταιρειών.

Αυτό σημειώνουν οι χρηματιστές, οι οποίοι ωστόσο προσθέτουν ότι καθοριστικό
ρόλο για τις εξελίξεις στη Σοφοκλέους θα έχει η πορεία της οικονομίας τούς
επόμενους μήνες αλλά και εξωγενείς παράγοντες όπως η πορεία που θα
ακολουθήσουν τα μεγάλα ξένα χρηματιστήρια και κυρίως η Γουώλ Στρητ.

Ο πληθωρισμός

Για τους ειδικούς η πορεία των τιμών είναι το «αντικλείδι» που θα ανοίξει την
πόρτα για μια νέα κούρσα στο Χρηματιστήριο. Η πορεία του επιπέδου τιμών
επηρεάζει άμεσα ή έμμεσα τα μεγέθη της ελληνικής οικονομίας αφού είναι
υπεύθυνη για τη νομισματική και συναλλαγματική πολιτική της χώρας.

Προς το παρόν ο πληθωρισμός «αντιστέκεται», καθώς βρίσκεται περίπου στο 2,1%.
Σύμφωνα με χρηματιστηριακούς κύκλους, αυτό αποτελεί έναν από τους λόγους που
έχουν συμβάλλει στη δημιουργία κλίματος νευρικότητας μεταξύ των επενδυτών. Η
πορεία που ακολουθεί ο πληθωρισμός είναι καθοριστική για την πορεία της χώρας
για ένταξη στην ΟΝΕ και κατ’ επέκταση για την πορεία που θα ακολουθήσει το Χρηματιστήριο.

Κύριος στόχος είναι ο πληθωρισμός να μην έχει διαφορά πάνω από 1,5% από τους
τρεις χαμηλότερους πληθωρισμούς των κρατών που βρίσκονται στη ζώνη του ευρώ.
Σε πρώτη φάση η πληθωρισμός για τον Οκτώβριο θα γίνει γνωστός στις 5
Νοεμβρίου.

Σήμερα υπάρχει ανησυχία από την επιμονή του πληθωρισμού να κινείται σε επίπεδα
πάνω του 2%. Ωστόσο, όπως εκτιμούν οικονομικοί κύκλοι, μέχρι το τέλος του
έτους τα κριτήρια θα έχουν επιτευχθεί, με ευεργετικά αποτελέσματα για τη Σοφοκλέους.

Τα επιτόκια

Η μείωση του πληθωρισμού σηματοδοτεί και μείωση των επιτοκίων. Μέχρι το τέλος
του χρόνου αναμένεται μία ακόμη μείωση των επιτοκίων παρέμβασης από την
Τράπεζα της Ελλάδος κατά 0,50%, περίπου. Όπως υπολογίζεται, μέσα στο πρώτο
τρίμηνο του 2000 θα υπάρξει ακόμη μεγαλύτερη αποκλιμάκωση ώστε τα ελληνικά
επιτόκια να εναρμονιστούν με αυτά που ισχύουν στην Ευρώπη και κυμαίνονται στο
5%, περίπου. Η θετική επίδραση στο Χρηματιστήριο από την πρόσφατη μείωση των
επιτοκίων παρέμβασης κατά 0,50% από την Τράπεζα της Ελλάδος είχε περιορισμένη
διάρκεια, καθώς η αγορά ψάχνει ακόμη για κατεύθυνση.

Ωστόσο, γενικός κανόνας είναι πως η μείωση των επιτοκίων θα έχει πρόσθετες
θετικές επιπτώσεις για την χρηματιστηριακή αγορά καθώς θα επιτρέψει την φθηνή
χρηματοδότηση των επιχειρήσεων με αποτέλεσμα αυτές να παρουσιάσουν μεγαλύτερη
κερδοφορία.

Σημειώνεται πως η κερδοφορία των ελληνικών επιχειρήσεων, όπως χαρακτηριστικά
επισημαίνει το στέλεχος της Beta ΑΧΕ κ. Βαγγέλης Χαρατσής, ήδη κινείται σε
υψηλότερα επίπεδα σε σύγκριση με αυτή των ευρωπαϊκών.

Η αναβάθμιση της αγοράς

Η αναβάθμιση του Χρηματιστηρίου από αναδυόμενη σε ώριμη αγορά από μεγάλους
ξένους επενδυτικούς οίκους θα έχει μεγάλη βαρύτητα τόσο για τη διαμόρφωση
θετικής ψυχολογίας από τους επενδυτές όσο και για την εισροή κεφαλαίων από το
εξωτερικό. Αυτό σημειώνει ο χρηματιστηριακός εκπρόσωπος της Ακρόπολις
Επενδυτική ΑΧΕ κ. Θεόδωρος Πρινιωτάκης, ο οποίος προσθέτει ακόμη πως ήδη ξένοι
θεσμικοί τοποθετούνται με γρήγορους ρυθμούς σε «βαριά χαρτιά». Ανάμεσα στους
θεσμικούς επενδυτές που υπολογίζεται πως θα τοποθετηθούν στο Χρηματιστήριο με
την αναβάθμισή του σε ώριμη αγορά είναι μεγάλες εταιρείες διαχείρισης
αμοιβαίων κεφαλαίων που ενδιαφέρονται να επενδύσουν σε μετοχές εταιρειών
μεγάλης κεφαλαιοποίησης και επιλεκτικά σε κάποιες μετοχές εταιρειών μεσαίας
κεφαλαιοποίησης.

Εξάλλου, αυτό το κύμα αγορών θα οδηγήσει πολλούς μικρούς επενδυτές στην
απόφαση να τοποθετηθούν στη Σοφοκλέους με την προοπτική ανόδου της αγοράς. Η
αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς αναμένεται να γίνει μετά το τέλος του έτους,
όταν θα υπάρχουν ακόμη πιο σαφείς ενδείξεις για την επίτευξη των κριτηρίων
εισόδου της χώρας στην ΟΝΕ.

Η υποβολή της αίτησης

Η ένταξη της Ελλάδας στην ΟΝΕ έχει, σύμφωνα με τους χρηματιστές, προεξοφληθεί
σε μεγάλο βαθμό από τους επενδυτές, όπως αποδεικνύεται από την κούρσα ανόδου
που έχει κάνει ο Γενικός Δείκτης από τις αρχές του 1999.

Ωστόσο, η διαδικασία υποβολής της αίτησης εκτιμάται πως θα επιδράσει
καταλυτικά στην αγορά. Και αυτό γιατί θα διαμορφώσει θετική ψυχολογία που με
τη σειρά της θα οδηγήσει σε κύμα αγορών από τους εγχώριους επενδυτές.

Πρακτικά η υποβολή της αίτησης, που τοποθετείται χρονικά το δεύτερο τρίμηνο
του 2000, σημαίνει αυτόματα και την επίτευξη του στόχου της ΟΝΕ.

Η μείωση του πληθωρισμού και των επιτοκίων θα έχει ήδη δημιουργήσει θετικό
κλίμα στην αγορά, με αποτέλεσμα η υποβολή της αίτησης να βελτιώσει ακόμη
περισσότερο την ψυχολογία των επενδυτών. Παράλληλα, θα επιτρέψει σε ακόμη
περισσότερους ξένους θεσμικούς να τοποθετηθούν πιο δυναμικά στη Σοφοκλέους.

Τα κέρδη των εταιρειών

Η κερδοφορία κάθε εταιρείας αποτελεί ένα από τα πιο βασικά κριτήρια που
προσελκύει τους επενδυτές να τοποθετηθούν στις μετοχές της. Οι ισολογισμοί των
εταιρειών θα αρχίσουν να δημοσιεύονται προς το τέλος του έτους.

Σύμφωνα με τους χρηματιστές, ήδη από τα αποτελέσματα για τους πρώτους εννέα
μήνες πολλές εταιρείες παρουσιάζουν αυξημένα κέρδη σε σύγκριση με το ίδιο
χρονικό διάστημα του προηγούμενου χρόνου. Η διαπίστωση αυτή αφορά όχι μόνο
αρκετές εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίησης αλλά και εταιρείες μεσαίας και
μικρής κεφαλαιοποίησης.

Πολλές μάλιστα από αυτές έχουν καταγράψει σημαντικές υπεραξίες από τη
διαπραγμάτευση των μετοχών τους στο Χρηματιστήριο καθώς κέρδισαν από την άνοδο
που σημείωσε από τις αρχές του έτους ο Γενικός Δείκτης. Ωστόσο, όπως
επισημαίνει ο κ. Πρινιωτάκης, η κερδοφορία των εταιρειών αποτελεί θετικό νέο
κυρίως όταν συνοδεύεται από άλλες ειδήσεις όπως είναι η ανάπτυξη της ελληνικής
οικονομίας και η ανοδική πορεία των ξένων χρηματιστηρίων.

Το «κλειδί»

Σύμφωνα με τους χρηματιστές, πάντως, οι επενδυτές σε κάθε περίπτωση πρέπει να
σταθμίζουν προσεκτικά τα δεδομένα πριν προχωρήσουν σε αγορά ή πώληση
οποιασδήποτε μετοχής.

«Κλειδί» αποτελούν οι επιλεκτικές επενδύσεις σε μετοχές εταιρειών με
προοπτικές και υγιή οικονομική βάση.

Αυτό πρακτικά σημαίνει πως πριν από κάθε αγορά, πρέπει να εξετάζονται
προσεκτικά τα θεμελιώδη οικονομικά στοιχεία κάθε εταιρείας, καθώς και οι
προοπτικές που έχει για μελλοντική κερδοφορία.