Προείσπραξη 300 δισ. τον χρόνο

Νέα έσοδα, της τάξης των 300 δισ. δρχ. τον χρόνο, υπολογίζει ότι μπορεί να
εξασφαλίσει το υπουργείο Εθνικής Οικονομίας, εφαρμόζοντας τη μέθοδο της
λεγόμενης «τιτλοποίησης», η οποία θα του επιτρέψει να προεισπράξει μελλοντικά
έσοδα δημόσιων επιχειρήσεων και φορέων.

Το θέμα συζητήθηκε χθες σε σύσκεψη στο υπουργείο Εθνικής Οικονομίας, υπό τον
υπουργό Γ. Παπαντωνίου, με συμμετοχή του υπουργού Εργασίας Μ. Παπαϊωάννου, του
υφυπουργού Οικονομικών Ν. Χριστοδουλάκη και του υφυπουργού ΠΕΧΩΔΕ Χρ. Βερελή.

Συγκεκριμένα, συμφωνήθηκε να διερευνηθεί η δυνατότητα «τιτλοποίησης»
μελλοντικών εσόδων όλων των επιχειρήσεων και φορέων που εποπτεύουν τέσσερα
υπουργεία: Πολιτισμού, Γεωργίας, ΥΠΕΧΩΔΕ και Εργασίας.

Πώς θα λειτουργεί

Σύμφωνα με τα όσα αναφέρθηκαν στη σύσκεψη, η «τιτλοποίηση» των εσόδων θα
λειτουργήσει ως εξής: Μια επιχείρηση ή ένας οργανισμός του Δημοσίου, ο οποίος
έχει ή θα έχει στο μέλλον έσοδα από κάποια πηγή, εκχωρεί σε έναν τρίτο φορέα,
που συστήνεται γι’ αυτόν τον σκοπό, το δικαίωμα είσπραξης των εσόδων αυτών για
κάποια συγκεκριμένη χρονική περίοδο. Ο φορέας αυτός με τη σειρά του εκδίδει
υπέρ του οργανισμού του Δημοσίου ένα ομολογιακό δάνειο. Έτσι, ο εν λόγω
οργανισμός επωφελείται άμεσα από τα έσοδα του ομολογιακού δανείου, αντί να
περιμένει 2 και 3 χρόνια για να εισπράξει τα αντίστοιχα έσοδα από τις
δραστηριότητές του, που έχει εκχωρήσει στον τρίτο φορέα.

Παραδείγματα

Στη σύσκεψη αναφέρθηκαν, μάλιστα, και συγκεκριμένα παραδείγματα, στα οποία θα
μπορούσε να εφαρμοστεί η νέα αυτή μέθοδος:

* Ο Οργανισμός Εργατικής Κατοικίας, ο οποίος θα μπορούσε να προεισπράξει τα
έσοδα από τα δάνεια που έχει χορηγήσει.

* Οι φορείς κοινωνικής ασφάλισης, πέραν του ΙΚΑ που έχει ήδη αναλάβει σχετική
πρωτοβουλία σε συνεννόηση με την τράπεζα Μόργκαν Στάνλεϊ Ντιν Ουίτερ.

* Ο ΟΠΑΠ, ο οποίος θα μπορούσε να «τιτλοποιήσει» μέρος των εσόδων του π.χ. από
το ΠΡΟ-ΠΟ. Διευκρινίζεται, μάλιστα, ότι ενδεχόμενη εφαρμογή της μεθόδου αυτής
στον ΟΠΑΠ δεν αποκλείει τη δυνατότητα εισαγωγής του στο Χρηματιστήριο.

* Το Ταμείο Εθνικής Οδοποιΐας, το οποίο προφανώς θα μπορούσε να προεισπράξει,
μέσω «τιτλοποίησης», τα έσοδα από τα διόδια.

* Η Ολυμπιάδα του 2004, για την πραγματοποίηση της οποίας χρειάζονται άμεσα
έσοδα προκειμένου να γίνουν επενδύσεις. Το Δημόσιο θα προτιμούσε, ενδεχομένως,
να μην εκταμιεύσει αυτό το ποσό, αλλά να εκδώσει τίτλους, οι οποίοι θα
εξοφληθούν με τα έσοδα της Ολυμπιάδας.

Διερεύνηση

Η χθεσινή σύσκεψη είχε, πάντως, διερευνητικό χαρακτήρα, δεδομένου ότι δεν
υπάρχει ακόμη ούτε καν το θεσμικό πλαίσιο για την εφαρμογή της μεθόδου αυτής,
όπως ανέφεραν πηγές του υπουργείου Εθνικής Οικονομίας.

Συμφωνήθηκε, συγκεκριμένα, να διερευνηθεί η σκοπιμότητα εφαρμογής αυτής της
μεθόδου, η πρακτική δυνατότητα εφαρμογής της και το ύψος του ποσού που θα
μπορούσε να αντληθεί.

Οπωσδήποτε, όπως αναφέρθηκε, τα έσοδα υπολογίζεται σε πρώτη φάση να είναι της
τάξης των 300 δισ. δρχ., δηλαδή περίπου ίσα με το 1/3 των εσόδων της
αποκρατικοποίησης και το 0,8% του ΑΕΠ.

Σκοπός – ελάφρυνση

Σημειώνεται ότι προκειμένου να εφαρμόσει ένας φορέας τη μέθοδο, πρέπει να έχει
προσδιορίσει εκ των προτέρων για ποιον σκοπό θα χρησιμοποιήσει τα έσοδα. Το
υπουργείο Εθνικής Οικονομίας υποστηρίζει ότι πρέπει όχι μόνο να εξασφαλιστεί ο
εισπρακτικός σκοπός του μέτρου, αλλά και να δοθεί η δυνατότητα στους εν λόγω
φορείς να εφαρμόσουν επενδυτικά προγράμματα που θα βελτιώσουν μακροπρόθεσμα τη
λειτουργία τους και τις εισπρακτικές τους δυνατότητες.

Σημειώνεται, επίσης, ότι το δημόσιο χρέος δεν επιβαρύνεται με την έκδοση των
τίτλων αυτών. Αντίθετα, μειώνεται, από τη στιγμή που το Δημόσιο απαλλάσσεται
από την υποχρέωση να επιχορηγεί τους φορείς αυτούς, προσφεύγοντας σε δανεισμό.

Πάντως, πρέπει να σημειωθεί ότι η μέθοδος της «τιτλοποίησης» χαρακτηρίζεται
πρωτοποριακή, ακόμη και για τα ευρωπαϊκά δεδομένα. Όπως αναφέρουν αρμόδιες
πηγές του ΥΠΕΘΟ, μόνο στις ΗΠΑ γνωρίζει ήδη ευρύτατη εφαρμογή. Στην Ευρώπη,
εφαρμόστηκε κυρίως στην Ιταλία και συγκεκριμένα στους οργανισμούς κοινωνικής
ασφάλισης. Υπολογίζεται ότι το δημοσιονομικό έλλειμμα της Ιταλίας μειώθηκε
κατά 0,3% του ΑΕΠ της μόνο χάρη στην εξοικονόμηση δαπανών για την κοινωνική
ασφάλιση, η οποία προήλθε από την «τιτλοποίηση» των εισφορών προς αυτά.