Έμειναν πίσω στην κούρσα ανόδου 28 μετοχές

Η καλοκαιρινή άνοδος των τιμών των μετοχών, αλλά και η κατακόρυφη αύξηση του
όγκου συναλλαγών ήταν γεγονότα που εξέπληξαν ακόμη και έμπειρα στελέχη της
κεφαλαιαγοράς. Εκ των υστέρων, εξηγούν ότι η άνοδος των τιμών υποστηρίχτηκε
από τον υψηλό τζίρο, ο οποίος ήταν ενδεικτικός της υπερβάλλουσας ρευστότητας
της αγοράς. Μάλιστα τονίζουν ότι η ρευστότητα ήταν η κύρια αιτία της ανόδου,
υπενθυμίζοντας ωστόσο ότι η ελληνική οικονομία χαρακτηριζόταν ανέκαθεν από
υπερβολική ρευστότητα.

Στο μεταξύ, χρηματιστές και στελέχη εταιρειών λήψης και διαβίβασης εντολών
(ΕΛΔΕ) δίνουν ακόμη μια διάσταση: η φετινή θερινή περίοδος ­ σε αντίθεση με
τις προηγούμενες, όταν δεν είχε διαδοθεί τόσο πολύ η χρηματιστηριακή ιδέα ούτε
υπήρχαν περιφερειακά σημεία εξυπηρέτησης (ΕΛΔΕ) ­ αποτέλεσε μια καλή ευκαιρία
για να ασχοληθούν οι επενδυτές των αστικών κέντρων με το Χρηματιστήριο και από
τις περιοχές από όπου παραθέριζαν. Έτσι, από τη μια η άνεση του χρόνου, η
αισιοδοξία και η ηρεμία που χαρακτηρίζει τις διακοπές και από την άλλη η
περαιτέρω διάδοση της χρηματιστηριακής ιδέας στους εκεί κατοίκους συνέβαλαν σε
σημαντικό βαθμό στην αύξηση των τιμών.

Ταυτόχρονα η περίοδος αυτή χαρακτηρίστηκε και από έλλειψη κακών ειδήσεων, ενώ
υπερτερούσε η αισιοδοξία για νέες επιχειρηματικές κινήσεις, αύξηση της
κερδοφορίας και ενίσχυση της σιγουριάς για την αποτελεσματικότητα της
οικονομικής πολιτικής και της ένταξης της Ελλάδας στην ΟΝΕ. Παράλληλα η
περίοδος αυτή χαρακτηρίστηκε και από πολιτική ηρεμία, αλλά και από ησυχία
σχετικά με τα εθνικά μας θέματα, καθώς, όπως υποστηρίζουν μερικοί, ο σεισμός
στην Τουρκία απασχόλησε τις δυνάμεις τής γειτονικής μας χώρας στα εσωτερικά
της προβλήματα και οι επενδυτές ένιωθαν πιο σίγουροι για ηρεμία στο Αιγαίο.
Ύστερα όμως από λίγες ημέρες, την Τρίτη 7 Σεπτεμβρίου, ο σεισμός «χτύπησε» και
τη δική μας πόρτα.

Η άνοδος της περιφέρειας

Παρ’ όλ’ αυτά, η άνοδος των τιμών των μετοχών πραγματοποιήθηκε, κυρίως, με
αγοραστικό ενδιαφέρον σε μετοχές της λεγόμενης περιφέρειας. Σε αυτή την
κατηγορία κατατάσσουν χρηματιστές και επενδυτές τις μετοχές των μικρομεσαίων
εταιρειών, σε αντίθεση με τις μετοχές μεγάλων εταιρειών που λέγονται blue
chips. «Βέβαια, υπάρχουν και χαρτιά της περιφέρειας που έγιναν blue chips»,
είπε χαρακτηριστικά ένας χρηματιστής σχολιάζοντας την καλοκαιρινή άνοδο, όταν
εξηγούσε ότι η μεγάλη αύξηση στις τιμές ορισμένων μετοχών και η αύξηση της
εμπορευσιμότητας τις έκαναν να παρουσιάζουν σχεδόν παρόμοια συμπεριφορά με
εκείνες των εταιρειών υψηλής κεφαλαιοποίησης.

Έτσι, ο Γενικός Δείκτης από την 1η Ιουλίου, όταν είχε κλείσει στις 4.124,79
μονάδες, μέχρι την 3η Σεπτεμβρίου, όταν έκλεισε στις 5.407,85 μονάδες,
σημείωσε αύξηση κατά 31,11%. Μεγαλύτερη απόδοση από 31,11% προσέφεραν στους
επενδυτές κατά το συγκεκριμένο διάστημα όλες οι μετοχές που διαπραγματεύονται
στο Χρηματιστήριο εκτός από 28.

Οι 28 εξαιρέσεις

Πρόκειται για τις μετοχές των εταιρειών Eurobank, Τράπεζα Εργασίας, Μπάρμπα
Στάθης, ΟΤΕ, 3Ε, Ιονική Τράπεζα, Εγνατία Τράπεζα (κοινές και προνομιούχες),
Τράπεζα Χίου, Τράπεζα Πειραιώς, Ηρακλής, Εθνική Τράπεζα, Alpha Τράπεζα
Πίστεως, Τιτάν (κοινές και προνομιούχες), Παυλίδης, Σωληνουργία Κορίνθου,
Chipita, Γενική Τράπεζα, Μοσχολιός, Σπόρτσμαν, Panafon, ΑΒΑΞ, Κλήμαν, Ασπίς
Πρόνοια Λαμπρόπουλος, Νηματεμπορική και ΓΕΚΑΤ.

Οι αποδόσεις των παραπάνω μετοχών κυμάνθηκαν μεταξύ 31,03% (ΓΕΚΑΤ) και -17,15%
(EFG Eurobank). Η μετοχή με την αμέσως μεγαλύτερη απόδοση από εκείνη του
Γενικού Δείκτη κατά το ίδιο διάστημα ήταν εκείνη της εταιρείας Ιντερσάτ, με 33,25%.

Αξίζει να σημειωθεί ότι τρεις από τις παραπάνω μετοχές παρουσίασαν αρνητικές
αποδόσεις από την 1η Ιουλίου μέχρι την 3η Σεπτεμβρίου, ενώ μία προσέφερε στους
επενδυτές μηδενικά κέρδη. Αρνητική απόδοση προσέφεραν οι μετοχές των εταιρειών
EFG Eurobank (-17,15%), Τράπεζας Εργασίας (-13,98%) και Μπάρμπα Στάθης
(-12,08%). Μηδενικά κέρδη παρουσίασε η μετοχή του ΟΤΕ.

Οι αιτίες

Όπως εξηγούν στελέχη χρηματιστηριακών εταιρειών και εταιρειών διαχείρισης
αμοιβαίων κεφαλαίων, η κύρια αιτία που δεν ακολούθησαν οι εν λόγω μετοχές την
κούρσα ανόδου είναι ότι η τελευταία στηρίχτηκε, κυρίως, σε μετοχές της
περιφέρειας.

Και οι παραπάνω μετοχές είναι όλες σχεδόν εταιρειών υψηλής κεφαλαιοποίησης.
Όσον αφορά τους λόγους για τους οποίος δεν «κινήθηκαν» τα λεγόμενα blue chips,
ένας χρηματιστής απάντησε χαρακτηριστικά λέγοντας ότι «δεν υπήρχε σημαντικός
λόγος για να κινηθούν».

Ωστόσο, όπως εξηγούν τα ίδια στελέχη, για καθεμία από τις παραπάνω μετοχές
υπάρχουν και εξειδικευμένοι λόγοι, οι οποίοι συνδέονται με τις διοικήσεις
τους, τα οικονομικά τους, τις επιχειρηματικές κινήσεις, τις αρχικές προσδοκίες
των επενδυτών κ.λπ. Ενδεικτικά, αναφέρθηκαν στις τρεις πρώτες που παρουσίασαν
αρνητική απόδοση και σε εκείνη του ΟΤΕ που παρέμεινε σταθερή.

Eurobank και Εργασίας

Για τις μετοχές της EFG Eurobank και Τράπεζας Εργασίας, οι ειδικοί επισήμαναν
ότι οι τιμές τους είχαν αυξηθεί αρκετά κατά την περίοδο των προσφορών για την
εξαγορά της δεύτερης από την πρώτη, όταν είχε μάλιστα σχεδόν προεξοφληθεί από
την αγορά η εξέλιξη που ακολούθησε. Θεωρούν λοιπόν φυσιολογικό να διορθώσουν
οι τιμές των εν λόγω μετοχών, μετά την πραγματοποίηση του γεγονότος, που είχε προεξοφληθεί.

Μπάρμπα Στάθης

Για τη μετοχή της Μπάρμπα Στάθης τόνισαν ότι μολονότι η εταιρεία και τα
προϊόντα της είναι πολύ καλά, η πτώση της τιμής της μετοχής της κατά τη
διάρκεια του καλοκαιριού ίσως οφείλεται στις μεγαλύτερες προσδοκίες της αγοράς
που είχε επενδύσει σε αυτή τη μετοχή κατά το προηγούμενο διάστημα και μάλιστα
κατά την αρχή του έτους.

ΟΤΕ

Μιλώντας για τη μετοχή του ΟΤΕ, χρηματιστές και αναλυτές τόνισαν ότι αποτελεί
μια καλή μετοχή, η οποία όμως πέρασε από ατυχίες. Ενδεικτικά, ανέφεραν τον
πόλεμο της Γιουγκοσλαβίας, την πτώχευση της ρουμανικής τράπεζας όπου είχε
καταθέσεις ο ΟΤΕ, όπως και την πτώχευση της ICO Telecom, όπου συμμετείχε.
Ωστόσο ορισμένοι αναλυτές δεν παρέλειψαν να σημειώσουν και την έλλειψη καλής
προβολής της εταιρείας, καθώς «δεν πέρασε ευρύτατα και αποτελεσματικά στον
κόσμο» η ολοκλήρωση του προγράμματος για την ψηφιακή τηλεφωνία. Πρόκειται για
ένα έργο το οποίο επιδρά σημαντικά στη διαμόρφωση των εσόδων.