Οι ξένοι που επενδύουν στην Ελλάδα

Διαχειριστές κεφαλαίων μεγάλων επενδυτικών οίκων του εξωτερικού, στελέχη
διαφόρων hedge funds και global funds, Έλληνες ιδιώτες που ζουν μόνιμα στο
εξωτερικό και διατηρούν εκεί τα χαρτοφυλάκιά τους, αλλά και ξένοι οι οποίοι
ζουν και εργάζονται στη χώρα μας, είναι εκείνοι που διοχετεύουν στην ελληνική
αγορά κεφάλαια από το εξωτερικό προς επένδυση μέσω των θυγατρικών ξένων
τραπεζών στη χώρα μας.

Την ίδια ώρα, οι αρμόδιες διευθύνσεις των μητρικών τραπεζών διατηρούν και
απευθείας συνεργασία με ελληνικές χρηματιστηριακές εταιρίες, παρακάμπτοντας
της θυγατρικές τους στη χώρα μας και τοποθετώντας κεφάλαια σε μετοχές
εταιρειών εισηγμένων στη Σοφοκλέους.

Τα εδώ στελέχη των ξένων τραπεζών αναλαμβάνουν να ενημερώσουν τις κεντρικές
υπηρεσίες για την πορεία των βασικών οικονομικών μεγεθών της ελληνικής
οικονομίας και παράλληλα διοχετεύουν στοιχεία σχετικά με τις βασικές
επενδυτικές επιλογές που προσφέρει η ελληνική αγορά. Για παράδειγμα, από την
ΑΒΝ AMRO Bank στην Αθήνα αποστέλλονται σε τακτά χρονικά διαστήματα σχετικές
εκθέσεις στις κεντρικές διευθύνσεις διαχείρισης κεφαλαίου, οι οποίες παίρνουν
και τις τελικές αποφάσεις για το ύψος των κεφαλαίων που θα τοποθετηθούν στη
χώρα μας, αλλά και για τα επενδυτικά προϊόντα στα οποία θα κατευθυνθούν. Σε
ό,τι αφορά τη χρηματιστηριακή αγορά, όπως έχει προκύψει από τη μέχρι σήμερα
πρακτική, επενδύσεις γίνονται τόσο σε blue chips όσο και σε μετοχές εταιρειών
μεσαίας κεφαλαιοποίησης.

«Μικρές τοποθετήσεις, σε ορισμένες μετοχές, γίνονται και από hedge funds του
εξωτερικού» τονίζουν από την ίδια τράπεζα, στελέχη της οποίας επισημαίνουν ότι
τα global funds επιλέγουν blue chips στα οποία και επενδύουν, σε μικρό ποσοστό
όμως. «Έλληνες ιδιώτες, οι οποίοι διατηρούν σημαντικά χαρτοφυλάκια στην
Ελβετία, επενδύουν στην Ελλάδα», τονίζουν από την ΑΒΝ «και μάλιστα κεφάλαια
σαφώς μεγαλύτερα από αυτά των ξένων θεσμικών, σε αυτή τη φάση».

Οι ξένοι διαχειριστές

Μία άλλη κατηγορία ξένων που αποφασίζουν να κατευθύνουν κεφάλαια στη χώρα μας
είναι οι διαχειριστές των Αμοιβαίων Κεφαλαίων που διαθέτουν οι μητρικές
τράπεζες στο εξωτερικό. Όπως επισημαίνουν από τη Societe Generale, οι
προτιμήσεις τους εντοπίζονται σε μετοχές και ομόλογα, που αποτελούν και τις
βασικές επενδυτικές επιλογές του συνόλου των ξένων θεσμικών που αποφασίζουν να
κατευθύνουν ένα μέρος των κεφαλαίων τους στη χώρα μας.

«Παράλληλα, όμως, κεφάλαια στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά διοχετεύονται
και απευθείας μέσω ελληνικών χρηματιστηριακών εταιρειών. Στη δική μας
περίπτωση η διεύθυνση του Λονδίνου έχει τέτοια συνεργασία με συγκεκριμένη
ΑΧΕ», τονίζεται από διοικητικό στέλεχος της τράπεζας. Σημειώνεται πάντως ότι
οι ξένοι ιδιώτες, οι οποίοι απευθύνονται στην τράπεζα προκειμένου να
επενδύσουν τα κεφάλαιά τους στη χώρα μας, είναι ελάχιστοι.

Το ίδιο ισχύει και στην περίπτωση της ΒΝΡ. «Το 99% των πελατών μας είναι
Έλληνες» τονίζεται από την τράπεζα, «ενώ οι ξένοι ιδιώτες είναι συνήθως
εργαζόμενοι στην Ελλάδα». Πάντως, οι βασικές τους προτάσεις για τα ξένα
κεφάλαια που κατευθύνονται στη χώρα μας είναι οι «κλασικές»: «Μετοχές,
Αμοιβαία Κεφάλαια και ομόλογα για εκείνους που επιθυμούν δραχμικές επενδύσεις,
ενώ για τις επενδύσεις σε συνάλλαγμα μεγάλο ρόλο παίζει το επενδυτικό προφίλ
του πελάτη» τονίζεται από τα αρμόδια στελέχη.

Η ανάλυση του επενδυτικού προφίλ αποτελεί βασική προτεραιότητα και στη
Citibank. «Τρεις είναι οι βασικοί παράγοντες που εξετάζουμε: ο χρονικός
ορίζοντας της επένδυσης, η αναμενόμενη απόδοση και ο βαθμός του ρίσκου που
είναι αποφασισμένος να αναλάβει ο πελάτης, Έλληνας ή ξένος», επισημαίνεται από
την τράπεζα. Οι εναλλακτικές λύσεις για τον τρόπο επένδυσης που υπάρχουν είναι δύο:

* Το private banking, το οποίο παρέχει αναλύσεις, διεθνή εμπειρία, αλλά
και διεθνή προϊόντα.

* Το δίκτυο των καταστημάτων, μέσω του οποίου γίνονται επενδύσεις σε
Αμοιβαία Κεφάλαια, κυρίως, αλλά και σε μετοχές του ελληνικού Χρηματιστηρίου,
όπως και σε ομόλογα.

* «Σε όλες τις φάσεις», διευκρινίζεται, «ο πελάτης αποφασίζει κι εμείς εκτελούμε».

Οι επενδυτικές προτάσεις

«Ειδικά σε ό,τι αφορά τις επενδύσεις σε μετοχές που προτείνουμε, φροντίζουμε
να είναι όσο το δυνατόν πιο σοβαρές, δηλαδή λιγότερο επιθετικές και άμεσα
συνδεδεμένες με το σενάριο της ΟΝΕ» λένε από τη Midland.

Η πρόταση αυτή ισχύει τόσο για ιδιώτες όσο και για θεσμικούς επενδυτές. «Στο
σύνολό τους οι προτάσεις μας στηρίζονται στη λογική της ένταξης της Ελλάδας
στη ζώνη του ευρώ, οπότε και αναμένεται πτώση των επιτοκίων, με θετικές
επιπτώσεις τόσο στα ομόλογα όσο και στις μετοχές» τονίζουν από την τράπεζα.

Η σύνθεση του χαρτοφυλακίου που προτείνει στους πελάτες της η Barclays είναι
σε γενικές γραμμές η εξής: «40% σε προϊόντα σταθερού εισοδήματος, 40% σε
μετοχές και 20% σε ρευστά διαθέσιμα. Κατ’ αυτόν τον τρόπο πιστεύουμε ότι
εξισορροπείται το επενδυτικό ρίσκο» τονίζεται.

Σε ό,τι αφορά την κατανομή των επενδύσεων ανά νομίσματα, η πρόταση της
τράπεζας είναι σαφής: «Ισόποσα μοιρασμένο σε δραχμή και ξένα νομίσματα και
συγκεκριμένα σε δολάριο και ευρώ, με ιδιαίτερη έμφαση στο τελευταίο, αρχικά
λόγω της σημερινής εξασθένησής του σε σχέση με το πρώτο και δεύτερον λόγω της
προκαθορισμένης πορείας του σε σχέση με τη δραχμή, καθώς η τελευταία απέχει 8%
περίπου από την κεντρική ισοτιμία».