Η πτώση του πληθωρισμού θα φέρει νέα άνοδο

Κύριο χαρακτηριστικό της εβδομάδας που πέρασε ήταν αναμφίβολα η σημαντική
ανάκαμψη που παρουσίασε ο κλάδος των τραπεζών, η οποία επηρέασε και την πορεία
του Γενικού Δείκτη, οδηγώντας τον σε ανοδική τροχιά. Όπως είχαμε γράψει και
την προηγούμενη εβδομάδα, ο κλάδος είχε πιεστεί αρκετά και μία καλή είδηση
ήταν αρκετή για να κινήσει το αγοραστικό ενδιαφέρον των επενδυτών. Η αύξηση
των αμερικανικών επιτοκίων κατά 0,25% έπαιξε τον ρόλο της καλής είδησης, μια
και ανακούφισε όχι μόνο την ελληνική αγορά αλλά και τις ευρωπαϊκές.

Η αύξηση αυτή είχε βέβαια προεξοφληθεί από τις διεθνείς αγορές ως προς τις
επιπτώσεις που θα είχε στα βασικά μεγέθη (ισοτιμίες νομισμάτων, τιμές
ομολόγων) και η ουσιαστική της επίπτωση ήταν η δημιουργία θετικού κλίματος,
παραμερίζοντας τη νευρικότητα των επενδυτών που προκαλεί η αναμονή των
αποφάσεων του κ. Γκρίνσπαν.

Η συνάντηση του διοικητή της Τραπέζης της Ελλάδος με τους διοικητές των
εμπορικών τραπεζών, με αντικείμενο τον περιορισμό των καταναλωτικών πιστώσεων,
έγινε σε ήρεμο κλίμα ­ χωρίς τα παράπονα που είχαν ακουστεί την τελευταία φορά
­ με αποτέλεσμα τη μη εμφάνιση αρνητικού αντικτύπου στην αγορά.

Ο κατασκευαστικός κλάδος έδειξε σημεία κόπωσης τις τρεις πρώτες συνεδριάσεις,
αλλά στη συνέχεια ανέκαμψε, υποβοηθούμενος από το γενικότερο κλίμα της αγοράς
και σημειώνοντας σημαντική άνοδο την Πέμπτη. Η αγορά έχει ήδη αναγνωρίσει τις
μεγάλες προοπτικές του κλάδου και η περαιτέρω άνοδός του εξαρτάται σε μεγάλο
βαθμό από την αποδοτικότητα και δυναμικότητα που θα επιδείξουν τα νέα σχήματα
και οι συμμαχίες που προκύπτουν.

Σε διεθνές επίπεδο βρισκόμαστε σε ένα στάδιο ισορροπίας. Με εξαίρεση τη ρωσική
οικονομία, η οποία εξακολουθεί να υφίσταται τις συνέπειες της περσινής κρίσης,
δεν διαφαίνεται άλλη πηγή διατάραξης της ισορροπίας αυτής.

Η αναστολή μείωσης των επιτοκίων καταθέσεων, καθώς και των επιτοκίων
παρέμβασης σίγουρα συγκρατεί και την προοπτική άμεσης ανάκαμψης της
κεφαλαιαγοράς, η οποία αναμένεται να σταθεροποιηθεί βραχυπρόθεσμα σε επίπεδα
των 4.100-4.250 μονάδων.

Η επίτευξη του πληθωρισμού κάτω του 2% δεν βρίσκεται μακριά πλέον και η
σταθεροποίησή του στο επίπεδο αυτό θα πυροδοτήσει τον νέο γύρο ανόδου της
κεφαλαιαγοράς σε επίπεδα που καθ’ όλη τη διάρκεια του χρόνου συζητούνται,
δηλαδή σε επίπεδα μεγαλύτερα των 4.500 μονάδων.

ΕΘΝΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ Α.Ε.