Αναμένουν κύμα αγορών

Ύστερα από δύο χρόνια διαδοχικών μειώσεων, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των
Ηνωμένων Πολιτειών αναμένεται να αποφασίσει την αύξηση των αμερικανικών
επιτοκίων. Πρόκειται για μια απόφαση που θα σφραγίσει την αλλαγή πλεύσης της
αμερικανικής οικονομικής πολιτικής.

Αναμένεται άνοδος. Η χρηματιστηριακή αγορά της Νέας Υόρκης έχει προεξοφλήσει την αύξηση των αμερικανικών επιτοκίων. Γι’ αυτό και οι αναλυτές υποστηρίζουν ότι θα εκδηλωθεί κύμα αγορών στην περίπτωση που η FED αποφασίσει να αυξήσει τα επιτόκια

Η Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς ­ το κορυφαίο όργανο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των
ΗΠΑ ­ συνεδριάζει σήμερα και αύριο και αναμένεται να προχωρήσει στην αύξηση
των επιτοκίων κατά 0,25 ποσοστιαίας μονάδας, προκειμένου να μηδενίσει τις
πιθανότητες ανόδου του πληθωρισμού.

Οι χρηματοπιστωτικές αγορές είναι έτοιμες και εδώ και αρκετό καιρό έχουν
προεξοφλήσει την αύξηση των επιτοκίων. Ακριβώς για αυτό τον λόγο η απόφαση θα
προκαλέσει, κατά πάσα πιθανότητα, κύμα αγορών στα Χρηματιστήρια. Από τον
περασμένο Δεκέμβριο η FED είχε δείξει εμμέσως ότι δεν πρόκειται να προχωρήσει
σε περαιτέρω μειώσεις. Μάλιστα κατά τη διάρκεια της τελευταίας συνεδρίασης οι
ιθύνοντές της ανακοίνωσαν την πρόθεσή τους για σκλήρυνση της νομισματικής πολιτικής.

Οι προθέσεις

Ο διοικητής της FED κ. Άλαν Γκρίνσπαν μιλώντας στις 17 Ιουλίου στο Κογκρέσο
είπε ότι «όταν έχουμε τη δυνατότητα να δράσουμε προληπτικά, πρέπει να το
κάνουμε». Οι αναλυτές ερμηνεύουν αυτήν τη φράση του Γκρίνσπαν ως ένα ξεκάθαρο
δείγμα των προθέσεων της FED για αύξηση των επιτοκίων.

Υπάρχει, ωστόσο, η πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων κατά 0,5 ποσοστιαίας
μονάδας, αν και η FED έχει δείξει στο παρελθόν ότι προτιμά να κάνει μικρά
βήματα. Μάλιστα, δεν υπάρχουν προς το παρόν ενδείξεις ότι επιθυμεί να κινηθεί
γρηγορότερα, καθώς ο πληθωρισμός βρίσκεται υπό έλεγχο.

Οι ρυθμοί

Τα τελευταία στοιχεία που ανακοινώθηκαν στα τέλη της περασμένης εβδομάδας
συνέθεσαν την εικόνα μιας ανθεκτικής οικονομίας, η οποία ούτε επιβραδύνεται
ούτε προκαλεί πληθωριστικές πιέσεις. Η πρόβλεψη για τους ρυθμούς ανάπτυξης τού
αμερικανικού Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος του τέταρτου τριμήνου
αναθεωρήθηκαν προς τα πάνω: από 4,1% σε 4,3%, μία διαφορά που εξηγείται από
την αύξηση των αμερικανικών εξαγωγών λόγω της ανάκαμψης των ξένων αγορών. Η
κερδοφορία των επιχειρήσεων βρίσκεται στο καλύτερο επίπεδο των τελευταίων
τεσσάρων χρόνων, ενώ ο αποπληθωριστής τού ΑΕΠ ­ ένας δείκτης του πληθωρισμού ­
έτρεχε με ετήσιο ρυθμό 1,6%, οριακά υψηλότερα από τις προβλέψεις αλλά πάντα χαμηλά.

Η αύξηση των αμερικανικών επιτοκίων θα είναι η πρώτη από τον Μάρτιο του 1997.
Ουσιαστικά, όμως, η FED έχει χαλαρώσει τη νομισματική πολιτική από το 1995.
Μόνο το 1998 πραγματοποίησε τρεις μειώσεις, οι οποίες ήταν απάντηση στις
ανησυχίες για τη ρευστότητα και τις ξένες αγορές μετά τις κρίσεις στην Ασία,
τη Λατινική Αμερική και τη Ρωσία.