Οι ξένες τράπεζες προτείνουν ομόλογα

Τα ελληνικά ομόλογα μακράς διαρκείας αποτελούν το επενδυτικό προϊόν, το οποίο
συνιστούν ανεπιφύλακτα στους ξένους πελάτες τους οι αρμόδιες διευθύνσεις των
ξένων τραπεζών που δραστηριοποιούνται στην Ελλάδα

Οι δεκαετείς και δεκαπενταετείς εκδόσεις ομολόγων είναι οι περισσότερο
προτεινόμενες από τα στελέχη των ξένων πιστωτικών ιδρυμάτων, αλλά και αυτές
παράλληλα οι οποίες σημειώνουν και τη μεγαλύτερη ζήτηση από τους πελάτες τους
του εξωτερικού. Τα προσδοκώμενα περιθώρια κέρδους είναι ασφαλέστερα, και στο
γεγονός αυτό φαίνεται να υπολογίζουν πολύ τόσο τα αρμόδια τραπεζικά στελέχη
όσο και οι πελάτες τους που ενδιαφέρονται να επενδύσουν μέρος των κεφαλαίων
τους στην ελληνική αγορά.

Πρόκειται κυρίως για μεγάλα θεσμικά χαρτοφυλάκια, αλλά και για επενδυτικούς
οίκους του εξωτερικού, με τους περισσότερους από τους οποίους διατηρούν οι εδώ
θυγατρικές τράπεζες προνομιακές, κατά κάποιον τρόπο, σχέσεις.

Ζήτηση πάντως παρατηρείται και για εκδόσεις μικρότερης διάρκειας, όπου το
προσδοκώμενο κέρδος είναι μεγαλύτερο, αλλά το ίδιο και το ρίσκο, λόγω της
απόκλισης που παρουσιάζουν ακόμα τα επιτόκιά τους με τα αντίστοιχα των χωρών –
μελών της ΟΝΕ.

Η γκάμα των ομολογιακών προϊόντων, για την οποία εκφράζεται ενδιαφέρον από
τους πελάτες του εξωτερικού των ξένων τραπεζών στη χώρα μας, δεν σταματάει
όμως σε αυτό το σημείο. Ζήτηση, έστω μερική, σημειώνουν και οι παλιές
εκδόσεις, για τις οποίες όμως η συμβουλή που δίνεται είναι να αποφεύγονται
στην περίπτωση που πρόκειται να ρευστοποιηθούν σε σύντομο σχετικά χρονικό διάστημα.

Τοποθετήσεις γίνονται επίσης και σε συναλλαγματικές θέσεις ευρώ – δραχμής, υπό
την έννοια των προθεσμιακών αγορών συναλλάγματος, αλλά και στο Χρηματιστήριο,
ενώ σε ορισμένες, μεμονωμένες, περιπτώσεις οι θυγατρικές των ξένων τραπεζών
στην Ελλάδα μπορούν να συμβουλεύσουν τους πελάτες τους ακόμη και για αγορές
ακινήτων, χωρίς όμως να μεσολαβούν και στις αγοραπωλησίες.

Ειδικότερα, σε ό,τι αφορά τις επενδύσεις στην κεφαλαιαγορά, η παρατήρηση που
γίνεται είναι ότι το τελευταίο διάστημα το ενδιαφέρον των ξένων πελατών τους
έχει ατονήσει.

Το κλίμα αυτό καλλιεργείται ήδη από την περίοδο των Χριστουγέννων και
αποδίδεται στην εκτίμηση που φαίνεται να επικρατεί στο εξωτερικό και η οποία
θεωρεί ότι το ελληνικό Χρηματιστήριο είναι υπερτιμημένο.

Ακόμη και στα επίπεδα έως τις 3.800 μονάδες, η παρουσία των ξένων στη
Σοφοκλέους, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των τραπεζικών στελεχών, ήταν μεγαλύτερη
σε σχέση με την τωρινή. Εκτιμάται πάντως ότι η εικόνα αυτή μπορεί να αλλάξει,
ακόμη και με μερική διόρθωση του Γενικού Δείκτη, καθώς οι ξένοι επενδυτές
διαθέτουν πλέον μικρές, σε σχέση με το παρελθόν, θέσεις.

Αντιθέτως, σε ό,τι αφορά τις τοποθετήσεις τους στα ομόλογα, η εκτίμηση των
αρμόδιων τραπεζικών στελεχών είναι ότι δεν έχουν αδυνατίσει κατά το τελευταίο
διάστημα, χωρίς όμως αυτό να σημαίνει ότι έχουν αυξηθεί.

Αναλυτικά, η εικόνα που δίνουν πέντε μεγάλες ξένες τράπεζες, οι οποίες
διαθέτουν παρουσία στη χώρα μας, για τα επενδυτικά ενδιαφέροντα των ξένων
πελατών τους στην Ελλάδα, έχει ως εξής:

CITIBANK

«Η πρόταση της Citibank για αγορά ελληνικών ομολόγων είναι παγκόσμια»,
επισημαίνεται από τα στελέχη της εδώ θυγατρικής της. Το γεγονός αποδεικνύει
από μόνο του το ενδιαφέρον που επιδεικνύεται στις μεγάλες διεθνείς αγορές για
το συγκεκριμένο προϊόν.

Αξίζει να σημειωθεί ότι η τράπεζα διαθέτει ήδη μεγάλο αριθμό ομολόγων,
στοιχείο ενδεικτικό της εμπιστοσύνης με την οποία τα περιβάλλει. «Η σύγκλιση
με τα ευρωπαϊκά επιτόκια αποτελεί ένα γεγονός στο οποίο μπορεί κανείς να
επενδύσει γενικότερα», επισημαίνεται χαρακτηριστικά.

Επενδυτικές προτάσεις γίνονται και για την εξαγορά ελληνικών μετοχών.

Οι τοποθετήσεις αυτές όμως γίνονται κατόπιν συμβουλών που παρέχει και για το
ελληνικό Χρηματιστήριο η εταιρεία Salomon Smith Barney.

Η τελευταία ανήκει πλέον στο γκρουπ της Citibank, μετά τη συγχώνευση με την
αμερικανική Travellers στην οποία ανήκε. Αξίζει να σημειωθεί πάντως ότι αυτό
το διάστημα οι προτάσεις για αγορές ελληνικών μετοχών που γίνονται είναι
σχετικά περιορισμένες.

AMERICAN EXPRESS

Τρεις είναι οι επενδυτικές προτάσεις που κάνει στους ξένους πελάτες της, οι
οποίοι θέλουν να επενδύσουν κεφάλαια στη χώρα μας, η θυγατρική της American
Express στην Ελλάδα.

Βασική προτεραιότητα αποτελούν και στη συγκεκριμένη περίπτωση τα ομόλογα,
«καθώς», όπως επισημαίνεται από τα αρμόδια στελέχη της American Express, «η
διαφορά των δύο ποσοστιαίων μονάδων που χωρίζουν τα ελληνικά από τα αντίστοιχα
γερμανικά ομόλογα είναι σημαντική».

Επενδυτικές προτάσεις γίνονται και για χρηματιστηριακές αγορές, «καθώς η
Σοφοκλέους έχει αποφέρει κέρδη το τελευταίο διάστημα».

Επίσης προτάσεις γίνονται και για τοποθετήσεις σε συναλλαγματικές θέσεις ευρώ
– δραχμής.

BARCLAYS

Η βασική πρόταση αγοράς που κάνει στους ξένους πελάτες της η Barclays είναι τα
ομόλογα. Όπως τονίζεται, μάλιστα, η πρόταση διαμορφώνεται ανάλογα και με το
προφίλ του πελάτη. «Οι τοποθετήσεις γίνονται επιλεκτικά όσον αφορά στη χρονική
διάρκεια του ομολόγου όπου θα γίνει η επένδυση», επισημαίνεται.

«Στα δεκαετούς διάρκειας οι ξένοι πελάτες μας έχουν δώσει πολύ μεγάλη
βαρύτητα, και είναι επενδεδυμένοι σε μεγαλύτερο ποσοστό, καθώς έχουν
προεξοφλήσει τις προσδοκίες ένταξης της Ελλάδας στην ΟΝΕ, με βάση την πορεία
των επιτοκίων τους.

Σε αυτά επενδύουν κυρίως μεγάλοι θεσμικοί και ξένες τράπεζες», τονίζεται και
προστίθεται: «Εκτός των δεκαετών, προτίμηση δείχνουν και στα δεκαπενταετή,
αλλά και στα επταετή ομόλογα, ενώ μικρότερο είναι το ενδιαφέρον τους για τα
πενταετή, στα οποία παρατηρείται μία επιτοκιακή απόκλιση ως προς τη σύγκλιση.
Το γεγονός αυτό όμως δημιουργεί μεγαλύτερες προσδοκίες κερδών».

Στην Barlcays θεωρούν ότι η παρουσία των ξένων στο ελληνικό Χρηματιστήριο ήταν
παλαιότερα συγκριτικά μεγαλύτερη. «Ακόμη και μέχρι τα επίπεδα των 3.800
μονάδων», όπως τονίζεται χαρακτηριστικά. «Τώρα όμως θεωρούν ότι η Σοφοκλέους
είναι υπερτιμημένη και επίσης ότι κινείται με βάση την περιφέρεια, ενώ οι
ίδιοι προτιμούν κυρίως τα blue chips».

Από την Barclays αναφέρουν τέλος ότι ξένοι πελάτες τους, οι οποίοι όμως ζουν
αυτό τον καιρό στην Ελλάδα, δείχνουν ιδιαίτερο ενδιαφέρον και για τα Αμοιβαία
Κεφάλαια, στα οποία σπεύδουν για να αποκτήσουν μερίδια.

ΑΒΝ – AMRO ΒΑΝΚ

Οι ομολογιακές εκδόσεις και κυρίως οι δεκαετείς και οι δεκαπενταετείς είναι
αυτές οι οποίες παρουσιάζουν και τη μεγαλύτερη ζήτηση από την πλευρά των ξένων
πελατών της θυγατρικής στην Ελλάδα τράπεζας της ΑΒΝ – AMRO ΒΑΝΚ.

«Αλλά και παλιές εκδόσεις συγκεντρώνουν ενδιαφέρον από την πλευρά τους, εφόσον
δεν υπάρχει ενδεχόμενο πρόωρης ρευστοποίησής τους», επισημαίνεται, «καθώς
δίνουν επίσης καλές αποδόσεις».

Η γενικότερη εκτίμηση της ΑΒΝ όμως είναι ότι οι θέσεις των ξένων στα ομόλογα
μπορεί να μην έχουν αδυνατίσει, αλλά παράλληλα ούτε και έχουν αυξηθεί.
Επενδύσεις γίνονται και στην προθεσμιακή αγορά συναλλάγματος, «κάτω από την
κεντρική ισοτιμία», όπως διευκρινίζεται από τα αρμόδια στελέχη της τράπεζας.

SOCIETE GENERALE

«Το σενάριο της σύγκλισης ωθεί τους ξένους πελάτες μας σε ομολογιακές κυρίως
τοποθετήσεις», τονίζουν και από τη θυγατρική της Societe Generale στην Ελλάδα
«καθώς όλοι επενδύουν στη σημερινή επιτοκιακή διαφορά».

Παράλληλα ενδιαφέρον υπάρχει και για χρηματιστηριακές τοποθετήσεις, αν και,
όπως τονίζεται, οι ξένοι παρακολουθούν ταυτόχρονα αρκετές χρηματιστηριακές
αγορές και κατευθύνονται προς τα εκεί που θεωρούν ότι έχουν μεγαλύτερα
περιθώρια κερδών.