Οι θεσμικοί επενδύουν σε πληροφορική, τεχνικές, τράπεζες

Περισσότερα κεφάλαια σκοπεύουν να επενδύσουν στο Χρηματιστήριο δέκα μεγάλα
ελληνικά θεσμικά χαρτοφυλάκια (εταιρείες επενδύσεων χαρτοφυλακίου και
εταιρείες διαχείρισης αμοιβαίων κεφαλαίων) κατά το αμέσως προσεχές διάστημα.
Οι άνθρωποι οι οποίοι αποφασίζουν πού και πόσο θα επενδύσουν, μιλώντας στην
«ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ», αναλύουν βήμα προς βήμα τις κινήσεις τακτικής που πρόκειται να
ακολουθήσουν στις επενδύσεις τους προσεχείς μήνες. Στη συντριπτική τους
πλειοψηφία οι θεσμικοί επενδυτές επικεντρώνουν την προσοχή τους σε εταιρείες
πληροφορικής, σε κατασκευαστικές και σε μετοχές τραπεζών. Δεν διστάζουν
μάλιστα να αποκαλύψουν και ορισμένες επιλογές τους. Κοινή εκτίμηση αποτελεί
ότι η περίοδος της μεγάλης διάθεσης ρευστότητας ανήκει πλέον στο παρελθόν. Ήδη
τα κεφάλαια τα οποία επενδύουν στο Χρηματιστήριο τα μετοχικά χαρτοφυλάκια, σε
ορισμένες περιπτώσεις, προσεγγίζουν ακόμη και το 90% των κεφαλαίων τους. Όμως
υπάρχουν και πιο συγκρατημένες φωνές. Πρόκειται για εκείνους τους διαχειριστές
που την ίδια ώρα κατά την οποία αυξάνουν τις θέσεις τους στο Χρηματιστήριο,
προβλέπουν ότι τα σκαμπανεβάσματα του Γενικού Δείκτη θα συνεχισθούν έως ότου
επέλθει το οριστικό τέλος της κρίσης στη Γιουγκοσλαβία. Παράλληλα όμως
τονίζεται ότι «η αγορά έχει προεξοφλήσει ελάχιστες από τις θετικές προοπτικές
που θα διαμορφωθούν αμέσως μετά την παύση των εχθροπραξιών». Αναλυτικά, η
στρατηγική την οποία πρόκειται να ακολουθήσουν κατά το επόμενο διάστημα τα
θεσμικά χαρτοφυλάκια, έχει ως εξής:

Φαίδων Ταμβακάκης, διευθύνων σύμβουλος της Alpha Trust ΕΠΕΥ

«Αρχή της εταιρείας μας είναι να μην πέφτουμε σχεδόν ποτέ κάτω από το 85% σε
ό,τι αφορά τα επενδεδυμένα κεφάλαιά μας στα μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια που
διαθέτουμε. Αυτή τη στιγμή βρισκόμαστε πάνω από το 90%», επισημαίνει ο
διευθύνων σύμβουλος της Alpha Trust ΕΠΕΥ κ. Φαίδων Ταμβακάκης. Και συνεχίζει:
«Η διάρθρωση των χαρτοφυλακίων μας αυτή τη στιγμή έχει ως εξής: Στο Α/Κ
Υποδομής βαρύτητα δίνεται στους κλάδους των κατασκευών, των τηλεπικοινωνιών,
των τσιμέντων και των μετάλλων. Στο Α/Κ Νέων Επιχειρήσεων επενδύουμε κατά
κανόνα σε εταιρείες οι οποίες έχουν εισαχθεί στο Χρηματιστήριο τα τελευταία
τρία χρόνια. Τέλος, σε ό,τι αφορά το Μετοχικό Αμοιβαίο Κεφάλαιο Εσωτερικού
δίνεται μεγαλύτερη βαρύτητα, σε σχέση με τα προηγούμενα Αμοιβαία, στον
τραπεζικό κλάδο». Αναφορικά με την πολιτική της εταιρείας κατά το προσεχές
διάστημα, ο κ. Ταμβακάκης επισημαίνει ότι θα ακολουθηθεί η τακτική των
«κύκλων», με περισσότερο επιθετική πολιτική σε πρώτη φάση, η οποία θα γίνει
συντηρητική σταδιακά.

«Σύμφωνα με τις έως τώρα ενδείξεις, η αγορά περνάει σε θετική φάση, γι’ αυτό
και φροντίζουμε να είμαστε όσο το δυνατόν περισσότερο επενδεδυμένοι», τονίζει
ο κ. Άρης Σπηλιώτης, διευθυντής επενδύσεων χαρτοφυλακίου της ΔΙΕΘΝΙΚΗ ΑΕΔΑΚ.
Όπως εκτιμά «κλάδοι αιχμής για το προσεχές διάστημα θα αποτελέσουν ο
τραπεζικός, ο κατασκευαστικός, τα τσιμέντα και η πληροφορική», όπου και θα
τοποθετηθεί η εταιρεία του ενώ, όπως επισημαίνει, «ενδιαφέρον από εκεί και
πέρα θα δείξουμε και σε επιλεγμένες μετοχές άλλων κλάδων, που παρουσιάζουν
ενδιαφέρον».

«Οι τοποθετήσεις, στις οποίες προχωράμε ως εταιρεία, βασίζονται σε έναν αρχικό
στρατηγικό σχεδιασμό», τονίζει κατ’ αρχήν ο κ. Γιώργος Δημητρίου, διευθυντής
επενδύσεων χαρτοφυλακίου της ΕΡΜΗΣ ΑΕΔΑΚ και αναλύει τη διάρθρωση του
χαρτοφυλακίου της εταιρείας ως εξής: «Κυρίως τοποθετούμαστε στους κλάδους των
τραπεζών, της μεταλλουργίας, της ενέργειας και της πληροφορικής. Στον
κατασκευαστικό κλάδο είμαστε επενδεδυμένοι σε ποσοστό που φθάνει αυτή τη
στιγμή στο 7,5%, αλλά στόχος μας είναι στο μέλλον να προχωρήσουμε σε ενίσχυση
των θέσεών μας εκεί, φθάνοντας στα επίπεδα του 9% με 10%. Σημαντικές θέσεις
κατέχουμε στις μετοχές των εταιρειών Μηχανική, Άκτωρ, ΑΕΓΕΚ, ΤΕΡΝΑ και
Ελληνική Τεχνοδομική». Ειδικότερα, σε ό,τι αφορά μετοχές οι οποίες
συγκέντρωναν και θα συνεχίσουν να συγκεντρώνουν το ενδιαφέρον της ΕΡΜΗΣ,
ιδιαίτερη αναφορά γίνεται σε αυτές της Εμπορικής, όπου ήδη η εταιρεία έχει
μεγάλη θέση, αλλά και σε άλλες τράπεζες με σημαντικές, όπως εκτιμάται από τους
διαχειριστές της ΕΡΜΗΣ, προοπτικές, όπως αυτή της Πίστεως, της Ιονικής και της
Εργασίας. Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται επίσης και στις μετοχές των εταιρειών
Intracom, Αλουμίνιον Ελλάδος και Μυτιληναίος.

Βασίλης Καλλούδης, διευθυντής επενδύσεων της International ΑΕΔΑΚ

«Από την αρχή της χρονιάς κινούμαστε επιθετικά σε μετοχές, αποβλέποντας ότι
μεσοπρόθεσμα αυτές οι κινήσεις θα μας αποδώσουν περισσότερο σε σχέση με μία
συντηρητική τακτική», επισημαίνει ο κ. Βασίλης Καλλούδης, διευθυντής
επενδύσεων και μάρκετινγκ της International ΑΕΔΑΚ. Η εταιρεία δίνει ιδιαίτερη
βαρύτητα στους κλάδους των κατασκευών, όπου διαθέτει ισχυρές θέσεις στις
μετοχές των εταιρειών Προοδευτική, Άκτωρ, Τέρνα και ΓΕΚ και της πληροφορικής.
Μεσαίες θέσεις διαθέτει στους κλάδους της μεταλλουργίας, ενώ διαπιστώνει ότι
καλές προοπτικές υπάρχουν πάντα στον τραπεζικό κλάδο.

Δημήτριος Ρίζος, γενικός διευθυντής της Εμπορικής Επενδυτικής

«Σε όλα τα θεσμικά χαρτοφυλάκια οι αναδιαρθρώσεις έγιναν στα χαμηλότερα
επίπεδα, όταν υπήρχαν οι προσδοκίες ανόδου της αγοράς, άλλοτε σιγά σιγά κι
άλλοτε καθημερινά», επισημαίνει ο κ. Δημήτρης Ρίζος, γενικός διευθυντής της
Εμπορικής Επενδυτικής. Για την πορεία της αγοράς στο προσεχές μέλλον, εκτιμά
ότι «οι τράπεζες θα συνεχίσουν να αποτελούν τη λοκομοτίβα της ανόδου», ενώ
ιδιαίτερη αναφορά κάνει στη μετοχή της Εμπορικής Τράπεζας, λόγω των σεναρίων
που κυκλοφορούν σχετικά με το μέλλον της. «Από εκεί και έπειτα προσοχή θα
πρέπει να δοθεί στους κλάδους της μεταλλουργίας, της ιχθυοκαλλιέργειας, της
πληροφορικής και των κατασκευών..

Επενδεδυμένη σε ποσοστό που φθάνει το 80% είναι η Aspis ΑΕΔΑΚ, σε ό,τι αφορά
το κομμάτι των κεφαλαίων της στα Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια. «Επιλεκτικά όμως
θα προχωρήσουμε και σε περαιτέρω αύξηση των θέσεών μας σε συγκεκριμένες
μετοχές», τονίζει ο κ. Θεμιστοκλής Βελισσαρίδης, διευθύνων σύμβουλος της Aspis ΑΕΔΑΚ.

Αναλύοντας κατά κλάδο την τακτική που θα ακολουθηθεί, ο κ. Βελισσαρίδης
επισημαίνει ότι «θα παραμείνουμε σταθερά υψηλά στις τραπεζικές μας θέσεις και
θα ενισχύσουμε ακόμη περισσότερο τις υφιστάμενες θέσεις μας στους κλάδους της
πληροφορικής και των κατασκευών». Η πρόβλεψη που κάνει για την πορεία της
ελληνικής κεφαλαιαγοράς είναι ότι μεσομακροπρόθεσμα θα πάει ακόμη καλύτερα.
«Έως ότου όμως η κρίση στο Κόσοβο να αποτελέσει οριστικά παρελθόν», προσθέτει,
«ο δείκτης θα συνεχίσει τα σκαμπανεβάσματά του»..

Γεώργιος Καρτάλης, διευθυντής επενδύσεων της Alico Eurobank

«Στόχος όλων των διαχειριστών των θεσμικών χαρτοφυλακίων θα είναι στο εξής να
έχουν διασκορπισμένες τις θέσεις τους σε σωστούς τομείς», υποστηρίζει ο κ.
Γιώργος Καρτάλης, διευθυντής επενδύσεων χαρτοφυλακίου της Alico Eurobank. Σε
αυτό το πλαίσιο το πλάνο της εταιρείας κατά το αμέσως προσεχές διάστημα
προβλέπει την περαιτέρω ενίσχυση των θέσεων στον κλάδο της μεταλλουργίας και
των κατασκευών. «Βαρύτητα θα δοθεί επίσης και στον τραπεζικό κλάδο, οι μετοχές
του οποίου έχουν σχεδόν στο σύνολό τους καλές προοπτικές», όπως λέει, «ενώ
επιλεκτικά θα γίνουν τοποθετήσεις και σε μετοχές εταιρειών από άλλους κλάδους,
όπως αυτός των τροφίμων, με βαρύτητα στις μετοχές της Chipita, της 3Ε και της
Goody’s». Τέλος, την προσοχή της Alico συγκεντρώνουν επίσης και οι μετοχές των
εταιρειών Μυτιληναίος, Ράδιο Κορασίδης και Inform Λύκος.

Την περαιτέρω ενίσχυση των θέσεών της σχεδιάζει για το προσεχές διάστημα η
Alpha Finance, σύμφωναα με τον κ. Μιχάλη Ελευθερίου, διαχειριστής Αμοιβαίων
Κεφαλαίων της εταιρείας. «Εμείς αυξάνουμε προσεκτικά το ποσοστό συμμετοχής μας
στο Χρηματιστήριο, ρίχνοντας το βάρος μας κυρίως σε μετοχές blue chips».
Κλάδοι με ενδιαφέρον για την Alpha Finance είναι αυτοί των τραπεζών, των
κατασκευών, των μεταλλουργικών και των εταιρειών οικοδομικών υλικών».

Στην Πρόοδο δεν συζητούν αυτόν τον καιρό αναδιάρθρωση του χαρτοφυλακίου τους,
παραμένοντας σταθεροί στις μέχρι σήμερα θέσεις τους. Το καθαρό ενεργητικό της
εταιρείας είναι επενδεδυμένο σε μετοχές κατά 75,65%. Από τις κυριότερες
μετοχές του χαρτοφυλακίου ξεχωρίζουν, με υψηλή ποσοστιαία συμμετοχή, στο
μετοχικό χαρτοφυλάκιο οι Chipita με 13,4%, Τράπεζα Εργασίας με 9,9%, Goody’s
με 7,2%, 3Ε με 6,9%, Τράπεζα Πίστεως με 6,7%, Μινωικές Γραμμές με 3,7%,
Panafon με 3,6%, Τιτάν με 3,4% και Εθνική Τράπεζα με 2,9%.

Ρευστότητα της τάξεως του 50% διατηρεί σήμερα η Marfin, το μετοχικό
χαρτοφυλάκιο της οποίας αυξήθηκε τον Απρίλιο από 43% σε 50%. Ανά κλάδο, η
κατανομή των επενδεδυμένων κεφαλαίων έχει ως εξής: ασφάλειες 10,42%, τράπεζες
1,41%, εταιρείες χρηματοδοτικής μίσθωσης 4,14%, τρόφιμα 9,13%, βιομηχανίες
συσκευασίας 4,49%, βιομηχανίες προϊόντων ξύλου 4,88%, παράλληλη αγορά 9,85%,
κλωστοϋφαντουργία 2,56%, άλλα 2,53%, μη εισηγμένες 0,21%, μετρητά 50,38%.