Διαβατήριο για τη νέα αγορά έχουν 4.600 επιχειρήσεις

Ευκαιρίες ευνοϊκής χρηματοδότησης σχεδιάζει να δώσει το υπουργείο Εθνικής
Οικονομίας σε 4.600 μικρομεσαίες επιχειρήσεις. Εκτός από τη δημιουργία της
τρίτης αγοράς του ΧΑΑ, εξετάζει νέα χρηματοοικονομικά προϊόντα και νέους
θεσμούς χρηματοδότησης

Περίπου 4.600 επιχειρήσεις μπορούν να είναι υποψήφιες για τη νέα αγορά του
Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών που προτίθεται να δημιουργήσει η κυβέρνηση,
ειδικώς για τις μικρομεσαίες επιχειρήσεις.

Σύμφωνα με μελέτη της θυγατρικής του Χρηματιστηρίου ΑΣΥΚ, που έχει στα χέρια
της η κυβέρνηση, οι επιχειρήσεις αυτές όχι μόνο πληρούν το τυπικό κριτήριο των
ιδίων κεφαλαίων (άνω των 100 εκατ. δρχ.), αλλά και εμφανίζουν σταθερή
αναπτυξιακή πορεία στην περίοδο 1994-97. Βεβαίως, όπως διευκρινίζεται από
αρμόδια πηγή του υπουργείου Εθνικής Οικονομίας, αυτό δεν σημαίνει ότι όλες
αυτές οι επιχειρήσεις θα θέλουν ή θα μπορούν να εισαχθούν στη νέα αγορά.
Ανάμεσά τους βρίσκονται μικρές οικογενειακές ξενοδοχειακές μονάδες, που δεν θα
επιθυμούσαν να εμπλακούν στις διαδικασίες της χρηματαγοράς, αλλά και
παραδοσιακές μονάδες βιομηχανικής παραγωγής, τις οποίες δεν αφορά,
ενδεχομένως, η αγορά που βρίσκεται στα σκαριά. Κι αυτό γιατί, όπως αναφέρει η
ίδια πηγή, «οι εταιρείες θα μπαίνουν στη νέα αγορά, όχι τόσο με βάση την
προϊστορία τους αλλά με βάση τις προοπτικές τους, όπως αυτές προκύπτουν από τα
επιχειρηματικά τους σχέδια. Μία χαλυβουργική μονάδα, για παράδειγμα, μπορεί να
μην είναι τόσο δυναμική όσο μία εταιρεία ηλεκτρονικού εμπορίου ή παροχής
χρηματοοικονομικών υπηρεσιών».

Πράγματι, όπως προκύπτει από τα στοιχεία της ίδιας μελέτης, τη μεγαλύτερη
αποδοτικότητα ιδίων κεφαλαίων (κέρδη προς ίδια κεφάλαια) παρουσιάζει ο κλάδος
των χρηματοοικονομικών υπηρεσιών, με τους σχετικούς δείκτες να κυμαίνονται
μεταξύ 20% και 40% στο διάστημα 1994-97. Αντίθετα, τα χαμηλότερα επίπεδα του
δείκτη παρουσιάζουν ο κλάδος των ξενοδοχειακών – τουριστικών επιχειρήσεων (από
-1% έως 1%) και ο κλάδος των αγροτικών προϊόντων (από 0 έως 3%).

Από τις 4.600 εν δυνάμει υποψήφιες για την τρίτη αγορά επιχειρήσεις, οι 607
εμφανίζουν σταθερά ετήσιο ρυθμό αύξησης του ενεργητικού τους κατά 10%
τουλάχιστον στο διάστημα 1994-97. Υπάρχουν, μάλιστα, και 84 επιχειρήσεις που
έχουν ετήσιο ρυθμό αύξησης του ενεργητικού τους άνω του 30%.

Ο αξιοσημείωτος αυτός αριθμός επιχειρήσεων με υψηλούς ετήσιους ρυθμούς αύξησης
του ενεργητικού τους είναι που οδηγεί το υπουργείο Εθνικής Οικονομίας στο
συμπέρασμα ότι είναι εφικτό να προσβλέπει σε μία δυναμική νέα αγορά, η οποία
θα οδηγήσει σε ακόμη μεγαλύτερους ρυθμούς αύξησης των επιχειρήσεων.

Το νομοσχέδιο

Το νομοσχέδιο για τη νέα αγορά προβλέπεται ότι θα αποκτήσει την οριστική του
μορφή ως τα τέλη Μαΐου. Ήδη έχει συσταθεί η επιτροπή από εκπροσώπους του
υπουργείου Εθνικής Οικονομίας, της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς και του
Χρηματιστηρίου, η οποία θα αποφασίσει ποια θα είναι η φυσιογνωμία της νέας
αγοράς. Ένα βασικό ερώτημα είναι αν θα ακολουθηθεί το ολλανδικό μοντέλο,
δηλαδή θα δημιουργηθεί μια νέα «παράλληλη» αγορά, ή θα επιλεγεί το γαλλικό
μοντέλο, μιας αυτοκέφαλης αγοράς, όπως το Χρηματιστήριο Παραγώγων. Οπωσδήποτε,
η κυβέρνηση φέρεται να έχει αποφασίσει να συντάξει ένα λιτό νομοσχέδιο, το
οποίο θα παρέχει την ευχέρεια ρύθμισης πολλών επιμέρους ζητημάτων με
υπουργικές αποφάσεις.

Πρέπει να σημειωθεί ότι ένας από τους βασικούς στόχους της δημιουργίας της
νέας αγοράς είναι η μελλοντική σύνδεσή της με το ευρωπαϊκό δίκτυο αντίστοιχων
αγορών (Euro ΝΜ). Για να γίνει αυτό θα πρέπει να είναι ίδιοι οι όροι εισαγωγής
των ελληνικών εταιρειών και το σύστημα διαπραγμάτευσης και φυσικά να υπάρχει
δυνατότητα ηλεκτρονικής σύνδεσης με το ευρωπαϊκό δίκτυο. Πάντως, η προοπτική
αυτή τοποθετείται μετά το 2002.

Μέτρα ενίσχυσης

Εκτός, όμως, από την τρίτη αγορά, το υπουργείο Εθνικής Οικονομίας εξετάζει και
άλλα μέτρα στην κατεύθυνση της ενίσχυσης των μικρομεσαίων επιχειρήσεων.
Ορισμένα από τα μέτρα αυτά (π.χ. χαμηλότερος συντελεστής φορολόγησης κερδών)
θα μπορούσε να τα εφαρμόσει η ίδια. Για ορισμένα άλλα, όμως, εναπόκειται στις
τράπεζες να αναλάβουν πρωτοβουλίες.

Το ΥΠΕΘΟ πρόκειται σύντομα να συστήσει επιτροπή με τα συναρμόδια υπουργεία για
την επίλυση των προβλημάτων που δημιουργούνται από το υφιστάμενο πλαίσιο
χρηματοδοτήσεων. Επίσης, η επιτροπή θα διερευνήσει τη δυνατότητα ανάπτυξης
νέων χρηματοοικονομικών προϊόντων, με χαμηλότερο κόστος για τις επιχειρήσεις..

Αλλά, όπως υποστηρίζει αρμόδια πηγή του ΥΠΕΘΟ, «πρέπει και οι τράπεζες να
απευθυνθούν με καλύτερες προϋποθέσεις στην κατηγορία αυτή των επιχειρήσεων.
Καλύτερες προϋποθέσεις σημαίνει απλούστευση των διαδικασιών, αλλά και νέα
προϊόντα, όπως για παράδειγμα κοινοπρακτικά δάνεια ή ομολογιακά δάνεια».
Επίσης, επισημαίνει η ίδια πηγή, «πρέπει οι τράπεζες να καταβάλουν μεγαλύτερη
προσπάθεια για την ανάπτυξη νέων θεσμών, ιδιαίτερα των εταιρειών παροχής
επιχειρηματικού κεφαλαίου, των γνωστών venture capital funds».

Ο θεσμός των venture capital funds, διευκρινίζεται, θα ευνοηθεί με τη
δημιουργία της νέας αγοράς. Κι αυτό γιατί οι εταιρείες αυτές θα έχουν κίνητρα
να βοηθήσουν τις μικρομεσαίες επιχειρήσεις, αφού θα μπορούν να προσδοκούν να
πάρουν πίσω τα χρήματά τους, πουλώντας τις μετοχές της ύστερα από μία τριετία.