Θεσμικοί επενδυτές και Χρηματιστήριο

Πρόεδρος Ένωσης Θεσμικών Επενδυτών, γενικός διευθυντής Alpha Επενδύσεων

Ο θεσμικός επενδυτής διαδραματίζει έναν σημαντικό σταθεροποιητικό ρόλο στην
αγορά, καθώς με την εμπειρία και το μέγεθός του εκμεταλλεύεται με τον καλύτερο
τρόπο τις διακυμάνσεις που παρατηρούνται. Όταν στο Χρηματιστήριο σημειώνεται
μεγάλη και αδικαιολόγητη πτώση, όπως συμβαίνει τις τελευταίες ημέρες,
παρεμβαίνει με αγορές, ενώ αντιστρόφως, όταν παρατηρούνται αδικαιολόγητα
ανοδικές τάσεις παρεμβαίνει με πωλήσεις περιορίζοντας έτσι τα φαινόμενα
υπερτιμητικής κερδοσκοπίας.

Παρά τη μεγάλη αύξηση των τιμών των μετοχών και την άνθηση του ελληνικού
Χρηματιστηρίου, τα μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια έχουν το μικρότερο ποσοστό στο
συνολικό ενεργητικό στις επενδύσεις εσωτερικού. Όμως, τον τελευταίο χρόνο
παρατηρείται μια σημαντική στροφή των επενδυτών, κυρίως, από τα αμοιβαία
κεφάλαια διαχείρισης διαθεσίμων προς τα μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια. Αυτό έχει
οδηγήσει σε τετραπλασιασμό, περίπου, του ενεργητικού των μετοχικών αμοιβαίων κεφαλαίων.

Η εξέλιξη αυτή είναι ιδιαίτερα θετική, διότι φανερώνει μια αλλαγή στην
επενδυτική νοοτροπία. Δηλαδή, η αγορά δείχνει να αρχίζει να εμπιστεύεται τον
θεσμό των συλλογικών επενδύσεων. Ταυτόχρονα, η στροφή αυτή του επενδυτικού
κοινού αποτελεί ένα ακόμη δείγμα ωρίμανσης της ελληνικής κεφαλαιαγοράς.

Εκτιμώ ότι υπό αυτές τις συνθήκες η στροφή των επενδυτών στα μετοχικά και
μεικτά αμοιβαία κεφάλαια θα συνεχιστεί τα επόμενα χρόνια με την προοπτική το
ποσοστό τους να φτάσει σταδιακά το 25-30% του συνολικού ενεργητικού των
αμοιβαίων κεφαλαίων.

Πάντως, η μεταστροφή του επενδυτικού κοινού από τα αμοιβαία κεφάλαια
διαχείρισης διαθεσίμων στα μετοχικά έγινε απότομα, καθώς δεν πέρασε από το
ενδιάμεσο στάδιο που είναι να μεικτά αμοιβαία κεφάλαια. Ίσως, η απότομη αυτή
στροφή οφείλεται στη ραγδαία και έντονη αύξηση των τιμών των μετοχών στο
Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών.

Βλέποντας μεσοπρόθεσμα, αναμένεται να σημειωθεί μια μετατόπιση κεφαλαίων σε
διεθνή αμοιβαία κεφάλαια, που επενδύουν κυρίως σε μετοχές των χωρών-μελών της
Ευρωπαϊκής Ένωσης και των ΗΠΑ. Αυτό, ήδη, παρατηρείται σε πολλές χώρες της
Ευρωπαϊκής Ένωσης, όπως στην Ιταλία, Ισπανία, Πορτογαλία, Γερμανία κ.λπ.

Αυτό συμβαίνει διότι οι διεθνείς αγορές αποτελούν συγκοινωνούντα δοχεία και
είναι επόμενο τα κεφάλαια να μετακινούνται, όπου παρουσιάζονται μεγαλύτερες
επενδυτικές ευκαιρίες.