«Κλειδί» οι εξελίξεις στο Κόσοβο

Οι χρηματιστηριακές εξελίξεις συνδέονται και με την κρίση στη Γιουγκοσλαβία

Η πτώση, λένε οι αναλυτές της ΕΤΕΒΑ, της προηγούμενης εβδομάδας συνεχίστηκε
και κατά την περίοδο 29/3-1/4, ως αποτέλεσμα της έντονης πλέον ανησυχίας του
επενδυτικού κοινού για την έκβαση της επέμβασης του ΝΑΤΟ στο Κόσοβο. Η
ανησυχία αυτή πήρε τη μορφή έντονων ρευστοποιήσεων για κλείσιμο των θέσεων,
παρά το γεγονός ότι οι εσωτερικές οικονομικές εξελίξεις (πώληση Ιονικής,
χρηματοδότηση της χώρας μας από την Κομισιόν, πληθωρισμός Μαρτίου) κρίνονται
στο σύνολό τους θετικές.

Αναλυτικά, οι δύο πρώτες συνεδριάσεις της εβδομάδας ήταν σχετικά ήρεμες (29/3
πτώση του Γ.Δ. κατά 1,47% και ελαφρά άνοδος την επομένη κατά 0,42%) με τον
συνολικό όγκο να παραμένει σε υψηλά επίπεδα. Όμως, η αποτυχημένη παρέμβαση του
Ρώσου υπουργού Εξωτερικών κ. Πριμακόφ φαίνεται ότι επέδρασε καταλυτικά στις
επιλογές κυρίως των ιδιωτών επενδυτών, οι οποίοι προέβησαν σε έντονες
ρευστοποιήσεις στις 31/3 και 1/4 (πτώση Γ.Δ. κατά 3,84% και 7,55% αντίστοιχα).

Ο μέσος όγκος των συναλλαγών κατά την εξεταζόμενη περίοδο ανήλθε σε 170 δισ.
δρχ. περίπου. Το αγοραστικό ενδιαφέρον δεν κατάφεραν να συντηρήσουν ούτε τα
νέα για την πώληση της Ιονικής έναντι ιδιαίτερα ικανοποιητικού για την
κυβέρνηση τιμήματος (272 δισ. δρχ.) ούτε το πακέτο χρηματοδότησης των 9 τρισ.
δρχ. για τη χώρα μας κατά τα επόμενα έτη από την Ευρωπαϊκή Ένωση ούτε η
εκτίμηση για τη διαμόρφωση του πληθωρισμού του Μαρτίου στο 3,4% έναντι 3,7%
τον Φεβρουάριο. Από τα παραπάνω γίνεται φανερό ότι οι εξελίξεις της
χρηματιστηριακής αγοράς κατά τις επόμενες ημέρες θα εξαρτηθούν άμεσα από τη
συνέχιση ή μη των εχθροπραξιών στο Κόσοβο, οι οποίες επιδρούν αρνητικά στην
ψυχολογία κυρίως των ιδιωτών επενδυτών με βραχύ επενδυτικό ορίζοντα, αφού οι
θετικές μεσομακροπρόθεσμες προοπτικές της ελληνικής οικονομίας και των
εισηγμένων στο ΧΑΑ εταιρειών δεν έχουν μεταβληθεί από τη μέχρι σήμερα έκβαση
των γεγονότων.

Ξένα Χρηματιστήρια

Τη Δευτέρα είχαμε για πρώτη φορά κλείσιμο του δείκτη Dow Jones σε επίπεδα πάνω
από τις 10.000 μονάδες. Η αγορά όμως δεν μπόρεσε να διατηρήσει την υπόλοιπη
εβδομάδα τα επίπεδα αυτά και έτσι υποχώρησε μέχρι την Πέμπτη στις 9.832 μονάδες.

Στην Ιαπωνία, ο δείκτης Nikkei παρουσίασε έντονες διακυμάνσεις και την
Παρασκευή έκλεισε στις 16.382 μονάδες. Οι επενδυτές τη Δευτέρα αναμένουν τα
αποτελέσματα της έρευνας «tankan», που θα δείξει το επιχειρηματικό κλίμα που
επικρατεί στην Ιαπωνία. Στις ευρωπαϊκές χρηματιστηριακές αγορές είχαμε ελαφρά
ανοδικές τάσεις την εβδομάδα που πέρασε.

Η ελληνική αγορά των επιτοκίων ήταν αρκετά νευρική την τελευταία εβδομάδα,
αντιδρώντας στα νέα και τις εξελίξεις από το μέτωπο του πολέμου στο Κόσοβο. Ο
φόβος για πιθανή επιδείνωση και επέκταση των πολεμικών επιχειρήσεων στον
ευρύτερο βαλκανικό χώρο συντήρησε τα δραχμικά επιτόκια σε υψηλότερα από τα
συνηθισμένα επίπεδα.

Η Τράπεζα της Ελλάδος διατήρησε αμετάβλητο το επιτόκιο παρέμβασής της στη
δεκαπενθήμερη δημοπρασία, στο 12%, ενώ απορρόφησε 500 δισ. δραχμές, ποσοστό
11,95% των συνολικών προσφορών που δέχτηκε.

Έτσι για τις ερχόμενες ημέρες προβλέπουμε πως, όσο οι περιστάσεις το απαιτούν,
τα επιτόκια της δραχμής θα παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα, αφού αποτελούν την
άμεση ασπίδα θωράκισης έναντι κάθε εξωγενούς κινδύνου.