Απώλειες λόγω αποχωρήσεων

Νέες πιέσεις δέχθηκε και χθες η αγορά ομολόγων με αποτέλεσμα οι τιμές στα
δεκαετή και στα δεκαπενταετή ομόλογα να σημειώσουν απώλειες. Και οι χθεσινές
πωλήσεις προήλθαν κατά κύριο λόγο από ξένους θεσμικούς επενδυτές οι οποίοι
ήθελαν να απομακρυνθούν από την ελληνική αγορά. Πάντως η χθεσινή και η
προχθεσινή μεγάλη προσφορά ομολόγων είχε ως αποτέλεσμα την πτώση των τιμών τους.

Σύμφωνα με εκτιμήσεις τραπεζικών στελεχών, οι χθεσινές πωλήσεις αφορούσαν
τίτλους που η αξία τους ξεπερνούσε τα 20 δισ. δραχμές. Οι εντολές πώλησης
προήλθαν από το Λονδίνο, αλλά οι εντολοδόχοι ήταν Αμερικανοί θεσμικοί
επενδυτές. Οι ίδιες πληροφορίες έφεραν μάλιστα ως πωλητές την εταιρεία Λίμαν
Μπρόδερς και ανέφεραν ότι υπάρχουν ακόμη σε εκκρεμότητα εντολές πώλησης από το εξωτερικό.

«Η αγορά των ομολόγων αποτελεί την καρδιά του χρηματοπιστωτικού συστήματος και
κάθε αναταραχή σ’ αυτή έχει επίπτωση στο σύνολο της οικονομίας», τόνιζαν χθες
τραπεζίτες από τους οποίους ζητήθηκε να σχολιάσουν τις επιπτώσεις από τη
διαφαινόμενη τάση απομάκρυνσης ξένων επενδυτών από τους ελληνικούς τίτλους.

Η απόφαση των ξένων επενδυτών να προχωρήσουν σε ρευστοποιήσεις και ελληνικών
ομολόγων συνδέεται, όπως τόνιζαν χθες ορισμένοι τραπεζίτες, με την αλλαγή
στρατηγικής που έχουν αποφασίσει τα μεγάλα πιστωτικά ιδρύματα του εξωτερικού.
Η νέα στρατηγική τους προβλέπει ρευστοποίηση ομολόγων και μετοχών και είσπραξη
επισφαλών δανείων ώστε να καλυφθούν τα ανοίγματα που έχουν.

Άλλοι τραπεζίτες όμως τόνιζαν ότι η ρευστοποίηση ομολόγων αντιπροσωπεύει την
αύξηση του κινδύνου που έχουν τα ελληνικά χαρτιά, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις
των ξένων αναλυτών, μετά την άνοδο του πληθωρισμού.

Πάντως, είτε η μία είτε η άλλη ερμηνεία οδηγεί στο συμπέρασμα ότι η αγορά των
ελληνικών τίτλων είναι πιθανόν να βρεθεί τις επόμενες εβδομάδες υπό πίεση
γεγονός που επηρεάζει αρχικά:

Πρώτον, τα επιτόκια με τα οποία δανείζεται το Δημόσιο, τα οποία δεν
φαίνεται ότι θα πέσουν σύντομα.

Δεύτερον, τον δανεισμό του Ελληνικού Δημοσίου.

Παράλληλα, η μετατροπή σε συνάλλαγμα των ελληνικών «χαρτιών» που πωλούν οι
ξένοι είναι πιθανόν να προκαλέσει πιέσεις στη δραχμή.

Από την πλευρά της, τόσο η κυβέρνηση όσο και η Τράπεζα της Ελλάδος δεν
έδειχναν να ανησυχούν από τα νέα δεδομένα που έχουν κάνει την εμφάνισή τους
στην αγορά ομολόγων. Αρμόδια πηγή που ρωτήθηκε χθες έλεγε χαρακτηριστικά: «Δεν
ανησυχούμε. Η αγορά ομολόγων δεν αντιμετωπίζει πρόβλημα». Πρέπει από την άλλη
πλευρά να σημειωθεί ότι η αξία των ομολόγων που έχουν στα χέρια τους οι ξένοι
υπολογίζεται τώρα σε περίπου 1 τρισ. δραχμές από 2,5-3 τρισ. δραχμές που ήταν
πριν ξεσπάσει η κρίση.

ΤΑ «ΛΑΪΚΑ» ομόλογα βγάζει τώρα το υπουργείο Οικονομικών για να συγκεντρώσει
κεφάλαια. Έτσι οι δημόσιες εγγραφές για τη διάθεση αποταμιευτικών ομολόγων θα
γίνουν την Τρίτη και την Τετάρτη στις τράπεζες. Τα αποταμιευτικά ομόλογα θα
διατεθούν σε άυλη μορφή, θα είναι διετούς διάρκειας και το επιτόκιό τους
ορίστηκε σε 10,75%, σταθερό για όλη τη διάρκειά τους.

Το ελάχιστο ποσό εγγραφής είναι 10.000 δραχμές και ως ημερομηνία έκδοσης
ορίστηκε η 13η Οκτωβρίου. Αυτό σημαίνει ότι όσοι αποταμιευτές κάνουν εγγραφές
την Τετάρτη θα απολέσουν τόκους μιας ημέρας.

* Παράλληλα, το υπουργείο Οικονομικών θα διενεργήσει την Τρίτη δημοπρασία
τρίμηνων εντόκων γραμματίων άυλης μορφής, ποσού 80 δισεκατομμυρίων δραχμών. Η
δημοπρασία θα γίνει με ανταγωνιστικές προσφορές από τους βασικούς
διαπραγματευτές αγοράς (primary dealers), ενώ θα γίνουν δεκτές και μη
ανταγωνιστικές προσφορές οι οποίες μπορούν να ικανοποιηθούν μέχρι και του
ποσού των 16 δισεκατομμυρίων δραχμών. Σε αυτές τις προσφορές μπορούν να
συμμετάσχουν και μη βασικοί διαπραγματευτές αγοράς.