Τιμωρία κερδοσκόπων

Λουκάς Παπαδήμος: Να αποτραπεί η αύξηση της ρευστότητας

Σε νέα φάση περνά η μάχη της δραχμής, καθώς η Τράπεζα της Ελλάδος είναι
αποφασισμένη να ενισχύσει ακόμη περισσότερο την άμυνα του εθνικού νομίσματος.

ΠΡΟΚΕΙΤΑΙ, ουσιαστικά, για μια προσπάθεια της Κεντρικής Τράπεζας να αποδείξει
και πάλι ότι είναι αποφασισμένη να τιμωρήσει όσους κερδοσκοπούν εις βάρος της
δραχμής χρησιμοποιώντας το όπλο των επιτοκίων. Αυτή η σκλήρυνση φάνηκε την
Τετάρτη, όταν με μια παρέμβασή της μάζεψε όλο το ρευστό που υπήρχε στην αγορά.
Προσέφερε, μάλιστα, επιτόκια υψηλότερα σε σχέση με αυτά που είχαν διαμορφωθεί
την ημέρα εκείνη. Αποτέλεσμα της παρέμβασης αυτής ήταν τράπεζες που προσέφεραν
ρευστό στην Τράπεζα της Ελλάδος (το οποίο όμως δεν το είχαν) να αναγκαστούν να
τρέχουν την τελευταία στιγμή για να καλύψουν τα ανοίγματά τους και έτσι
δανείστηκαν από την αγορά με επιτόκια που ξεπερνούσαν το 50%.

«Πρέπει να στηρίξουμε εμπράκτως τη δραχμή», έλεγε χαρακτηριστικά στα «ΝΕΑ»
παράγοντας της Τραπέζης της Ελλάδος, σκιαγραφώντας με τον τρόπο αυτό τη νέα στρατηγική.

ΕΞΩΘΕΝ…

Πάντως, αυτή τη στιγμή, ο στόχος της Κεντρικής Τράπεζας είναι να αποτρέψει
τόσο την αύξηση της ρευστότητας στην αγορά όσο και την προσπάθεια κυρίως
επενδυτών του εξωτερικού να μαζέψουν με χαμηλά επιτόκια δραχμές, ώστε να
μπορούν να κερδοσκοπούν με ασφάλεια εις βάρος του νομίσματος και της
οικονομίας. Δεν είναι τυχαίο, άλλωστε, ότι τις τελευταίες εβδομάδες ο
δανεισμός σε δραχμές εκ μέρους πολλών ξένων επενδυτών για να αγοράσουν
συνάλλαγμα ήταν για διάστημα μέχρι ενός χρόνου. Αυτό πρακτικά σημαίνει ότι αν
κατόρθωναν να κάνουν μεγάλο δραχμικό απόθεμα, ουσιαστικά μπορούσαν να παίζουν
εκ του ασφαλούς, αφού θα κέρδιζαν είτε δανείζοντας δραχμές σε υψηλότερα
επιτόκια είτε από την πίεση της δραχμής που θα ασκούσαν οι ίδιοι.

Η ΚΙΝΗΣΗ

Το επιτελείο της Κεντρικής Τράπεζας μόλις διαπίστωσε στις αρχές της εβδομάδας
ότι από την Πέμπτη θα υπήρχε ρευστότητα από τις αυξημένες εισροές
συναλλάγματος έκανε την καθοριστική κίνηση, στερεύοντας την αγορά από ρευστό.
Συγκεκριμένα, από τη Δευτέρα μέχρι και την Τετάρτη έγιναν εισροές 830
εκατομμυρίων δολαρίων (όσες δηλαδή ήταν περίπου οι εκροές συναλλάγματος την
προηγούμενη εβδομάδα). Η ρευστότητα αυτή που αντιπροσώπευε περίπου 240 δισ.
δραχμές θα άρχιζε να πέφτει από την Πέμπτη στην αγορά. Έτσι, η Τράπεζα της
Ελλάδος την Τετάρτη μάζεψε 300 δισ. δραχμές και απέτρεψε την κίνηση των κερδοσκόπων.

Η τακτική των άμεσων «απαντήσεων» που εγκαινίασε η Τράπεζα της Ελλάδος
αποτελεί ουσιαστικά την έμπρακτη απόδειξη ότι οι νομισματικές αρχές της χώρας
είναι αποφασισμένες να χρησιμοποιήσουν τα επιτόκια για να «κάψουν τα χαρτιά»
των κερδοσκόπων.

ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑ

«Τα μέτρα που έλαβε η Τράπεζα της Ελλάδος την προηγούμενη εβδομάδα για την
αντιμετώπιση των πιέσεων στην αγορά συναλλάγματος απέδωσαν, με αποτέλεσμα να
σημειωθεί σημαντική εισροή κεφαλαίων ύψους 800 εκατ. δολαρίων περίπου από τις
αρχές αυτής της εβδομάδας. Οι παρεμβάσεις της Τράπεζας στην αγορά χρήματος τις
τελευταίες ημέρες αποσκοπούσαν στον έλεγχο της ρευστότητας, που θα διογκωνόταν
λόγω των εισροών αυτών, καθώς και στη διαμόρφωση των επιτοκίων σε επίπεδα
συνεπή με τη σταθερότητα της συναλλαγματικής ισοτιμίας και την περαιτέρω
υποχώρηση του πληθωρισμού. Η Τράπεζα της Ελλάδος θα χρησιμοποιήσει με
αποφασιστικότητα όλα τα διαθέσιμα μέτρα νομισματικής πολιτικής, προκειμένου να
επιτευχθεί η επιδιωκόμενη αποκλιμάκωση του πληθωρισμού και η σταθερότητα της
συναλλαγματικής ισοτιμίας. Η επίτευξη αυτών των στόχων θα οδηγήσει σε
εξομάλυνση των συνθηκών στην αγορά χρήματος και τη μείωση των επιτοκίων»
δήλωσε χθες στα «ΝΕΑ» ο διοικητής της Τραπέζης της Ελλάδος κ. Λουκάς Παπαδήμος.

ΕΠΙΤΟΚΙΑ

Όμως, θα πρέπει να επισημανθεί και το γεγονός ότι παρά τις παρεμβάσεις που
κάνει η Τράπεζα της Ελλάδος στη διατραπεζική αγορά παρατηρείται αποκλιμάκωση
των επιτοκίων. Αυτό κρίνεται ως ιδιαίτερα θετικό αν συνυπολογιστεί και το
γεγονός ότι την περίοδο αυτή ουσιαστικά το βάρος της άμυνας της δραχμής έχει
πέσει στις νομισματικές αρχές, αφού η δημοσιονομική πολιτική βάλλεται και
βρίσκεται υπό συνεχή αμφισβήτηση. Ανάλογες είναι και οι εκτιμήσεις που
διατυπώνονται και από τραπεζικά ιδρύματα. Ενδεικτική είναι η άποψη, που
διατυπώνεται στο Εβδομαδιαίο Δελτίο της ALPHA Τράπεζας Πίστεως, σύμφωνα με την
οποία τις προσεχείς μέρες θα υπάρξει ενίσχυση της ρευστότητας, που θα
οφείλεται στις εισροές συναλλάγματος. Η εξέλιξη αυτή υποστηρίζεται ότι θα
ασκήσει περαιτέρω πτωτική επίδραση στα διατραπεζικά επιτόκια. Παράλληλα,
εκφράζεται η άποψη ότι η «περαιτέρω ευνοϊκή εξέλιξη του πληθωρισμού τον
Ιανουάριο, αλλά και του ισοζυγίου μπορούν να αποτελέσουν τη βάση για αλλαγή
του κλίματος και πτώση των επιτοκίων».