Στήριξη της δραχμής με όπλο την άνοδο των επιτοκίων

Η επίθεση στη δραχμή φάνηκε από το πρωί, όταν με το άνοιγμα τα επιτόκια στη
διατραπεζική αγορά πετάχτηκαν στα ύψη του 20% (πριν από λίγες μέρες δεν
ξεπερνούσαν το 11%). Για τα έμπειρα στελέχη των ντίλινγκ ρουμς των τραπεζών,
αυτό ήταν το μήνυμα ότι η δραχμή δέχεται σκληρές πιέσεις και ότι η Τράπεζα της
Ελλάδος είναι αποφασισμένη να στηρίξει το εθνικό νόμισμα με όπλο τα επιτόκια.
Γύρω στις 2 το μεσημέρι, όταν άρχισε να ξεκαθαρίζει η εικόνα από την αγορά
συναλλάγματος, οι εκτιμήσεις επιβεβαιώθηκαν, αφού η Τράπεζα της Ελλάδος είχε
δώσει 720 εκατ. ECU και 170 εκατ. δολ. για να στηρίξει την πολιτική της
σκληρής δραχμής. Παράλληλα, με δύο παρεμβάσεις της, η Τράπεζα της Ελλάδος
έριξε στην αγορά 250 δισ. δραχμές με επιτόκια 11,6% περίπου.

Οι διεθνείς επενδύσεις

Επικεφαλής μεγάλης εμπορικής τράπεζας, που ρωτήθηκε χθες από «ΤΑ ΝΕΑ» για τους
λόγους που υπάρχει η πίεση επί της δραχμής, τόνιζε ότι αυτό είναι φυσικό.
«Όταν σε ολόκληρο τον κόσμο γίνονται αναταράξεις, επενδυτές που βρίσκονται στη
δίνη των γεγονότων προσπαθούν να περιορίσουν την παρουσία τους στις μικρότερες
αγορές, ώστε να επικεντρωθούν εκεί όπου έχουν το μεγαλύτερο πρόβλημα. Αυτό
συνέβη και στην περίπτωση της Ελλάδας, όπου διεθνείς επενδυτές είχαν κάνει
δραχμικές επενδύσεις με κέρδος. Τώρα, με την αναταραχή, αφού ήδη είχαν κέρδη
είναι φυσιολογικό να θελήσουν με λιγότερα κέρδη να φύγουν. Αυτό που προέχει
είναι να αντιμετωπιστεί το πρόβλημα με ψυχραιμία», έλεγε χαρακτηριστικά.

Άνοδος επιτοκίων

Το «μήνυμα» ότι η κυβέρνηση είναι αποφασισμένη να χρησιμοποιήσει το όπλο των
επιτοκίων για να στηρίξει τη «σκληρή» δραχμή φάνηκε και στη δημοπρασία εντόκων
γραμματίων. Σε αυτή τα επιτόκια εμφάνισαν άνοδο 2 ποσοστιαίων μονάδων περίπου
(από 9,5% σε 11,3%) και διατέθηκαν τίτλοι αξίας 230 δισ. δραχμών περίπου σε
μεγάλες τράπεζες.

Πάντως χθες η δευτερογενής αγορά ομολόγων ήταν ουσιαστικά ανύπαρκτη αφού παρά
την πτώση των τιμών τους δεν έγιναν πράξεις.

Τώρα οι εκτιμήσεις που διατύπωναν στελέχη τραπεζών είναι ότι σήμερα θα υπάρξει
ενίσχυση της ρευστότητας, αφού θα υπάρξουν εισροές ύψους 1,3 τρισ. δραχμών από
λήξεις ομολόγων και εντόκων γραμματίων. Το γεγονός αυτό εκτιμάται ότι θα
βοηθήσει σε μία έστω και οριακή αποκλιμάκωση των επιτοκίων.

Αρνητικές επιπτώσεις

Τραπεζικά στελέχη υποστήριζαν ότι οι κερδοσκοπικές πιέσεις που δέχεται η
ελληνική αγορά μπορεί να έχουν γενικότερες αρνητικές επιπτώσεις στην ελληνική
οικονομία. Αυτές αφορούν:

* Τη διαμόρφωση των επιτοκίων σε υψηλά επίπεδα με αποτέλεσμα το χρήμα που
δανείζονται επιχειρήσεις και καταναλωτές να γίνει πιο ακριβό. Ακριβότερο όμως
θα γίνει και το χρήμα που δανείζεται το Δημόσιο.

* Τη μείωση των συναλλαγματικών διαθεσίμων αφού η Τράπεζα της Ελλάδος ήδη έχει
δώσει 2,5 δισ. δολάρια προκειμένου να στηρίξει την πολιτική της σκληρής δραχμής.

* Την εξασθένιση του θετικού κλίματος που έχει διαμορφωθεί τους τελευταίους
μήνες στο Χρηματιστήριο. Αυτό σημαίνει ότι θα περιορισθεί η δυνατότητα των
επιχειρήσεων να αντλούν φθηνό χρήμα από την οδό Σοφοκλέους και του Δημοσίου να
προχωρεί σε μετοχοποιήσεις.

Τα ίδια στελέχη όμως έλεγαν ότι αν η αγορά ομαλοποιηθεί σύντομα τότε δύσκολα
θα περάσουν όλες αυτές οι αρνητικές επιπτώσεις.