Δεν υπάρχουν νικητές σε έναν εμπορικό πόλεμο

Κατά την επιστροφή του στην εξουσία, ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ επέβαλε δασμούς σε Κίνα, Μεξικό και Καναδά και πιθανότατα θα στρέψει την προσοχή του στην ΕΕ. Ενώ οι ΗΠΑ εξακολουθούν να έχουν το μεγαλύτερο διμερές εμπορικό έλλειμμα σε αγαθά με την Κίνα, η ΕΕ βρίσκεται στη δεύτερη θέση και έχει πλησιάσει. Πιθανές διαταραχές στο διατλαντικό εμπόριο αγαθών θα ήταν πιο οδυνηρές για την ΕΕ: οι εξαγωγές αγαθών των ΗΠΑ στην ΕΕ αποτελούν το 1,9% του ΑΕΠ της ΕΕ, αλλά μόνο το 1,2% του ΑΕΠ των ΗΠΑ, και οι εισαγωγές αγαθών των ΗΠΑ από την ΕΕ ισοδυναμούν με 3,1% του ΑΕΠ της ΕΕ, αλλά μόλις 2,1% του ΑΕΠ των ΗΠΑ.

Ωστόσο μια εμπορική σύγκρουση με την ΕΕ θα έβλαπτε και τις ΗΠΑ. Οι δασμοί θα ασκήσουν ανοδική πίεση στον πληθωρισμό, ο οποίος ήδη ξεπερνά τον στόχο της Fed. Το 25% όλων των εισαγωγών καταναλωτικών αγαθών στις ΗΠΑ προέρχεται από την ΕΕ, το ίδιο ποσοστό με αυτό από την Κίνα.

Επιπλέον, το 15% των εισαγωγών αυτοκινήτων στις ΗΠΑ προέρχεται από την ΕΕ. Οι αυτοκινητοβιομηχανίες είναι ο δεύτερος κλάδος που εξαρτάται περισσότερο από τις εισαγωγές στις ΗΠΑ, με σχεδόν το 25% των εισροών να προέρχονται από το εξωτερικό. Οι συνεχείς αυξήσεις των τιμών για οχήματα θα μπορούσαν να έχουν αξιοσημείωτο αντίκτυπο στους καταναλωτές, καθώς αποτελούν το 4% του καλαθιού του πληθωρισμού των ΗΠΑ.

Αυξάνοντας το επενδυτικό κόστος, οι δασμοί θα έβλαπταν επίσης την αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ, αν και οι φορολογικές περικοπές και η απορρύθμιση ενδέχεται να επιτρέψουν ορισμένα από αυτά βραχυπρόθεσμα. Ακόμη και αν ληφθεί υπόψη ο στόχος του Τραμπ να μειώσει τα εμπορικά ελλείμματα των ΗΠΑ, οι προτεινόμενες πολιτικές του είναι απίθανο να τον επιτύχουν.

Ο Τραμπ έχει στυλ συναλλακτικής πολιτικής. Η ΕΕ θα μπορούσε να ορίσει τρία «καρότα» και ένα ραβδί (φόροι και κανονισμοί για μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας των ΗΠΑ – οι λεγόμενες εταιρείες «Magnificent Seven» κερδίζουν περίπου το ένα έκτο των εσόδων τους στην Ευρώπη). Τα τρία «καρότα» της ΕΕ:

n Το αέριο πρέπει να ρέει: οι αμερικανοί εξαγωγείς υγροποιημένου φυσικού αερίου (LNG) θα μπορούσαν να πάρουν κομμάτι από τις εισαγωγές στην Ευρώπη.

n Παίζοντας άμυνα: Ως κύριος προμηθευτής, οι αμερικανικές επιχειρήσεις θα επωφεληθούν από τις συνεχείς υψηλές ευρωπαϊκές επενδύσεις στον τομέα της άμυνας.

n Αυτόματες προσαρμογές: Η ΕΕ δεν είναι σημαντική αγορά για τις αμερικανικές αυτοκινητοβιομηχανίες. Εάν η ΕΕ μείωνε τους δασμούς εισαγωγής αυτοκινήτων της από 10% στο επίπεδο των ΗΠΑ του 2,5%, μεγαλύτερο όφελος μπορεί να πάει στους κινέζους παραγωγούς.

Ο Holger Schmieding είναι επικεφαλής οικονομολόγος της γερμανικής τράπεζας Berenberg. Το άρθρο αποτελεί σύνοψη εκτενέστερης ανάλυσης για τους πελάτες της τράπεζας, την οποία συνυπογράφουν οι οικονομολόγοι και αναλυτές της Berenberg, Felix Schmidt, Salomon Fiedler, Andrew Wishart και Atakan Bakiskan.