Το βλέμμα των επενδυτών στραμμένο σε Fed και ΕΚΤ

Σήμα από τις μεγάλες κεντρικές τράπεζες και ειδικά από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ την Τετάρτη και την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και την Τράπεζα της Αγγλίας (BoE) την Πέμπτη περιμένουν οι αγορές για τα επιτόκια. Τα στοιχεία των τελευταίων εβδομάδων που δείχνουν μείωση του πληθωρισμού έχουν δημιουργήσει προσδοκίες ότι το 2024 θα είναι έτος χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής. Ομως οι υπεύθυνοι χάραξης της πολιτικής έχουν δύσκολο έργο, από τη μια να δώσουν νότα αισιοδοξίας έπειτα από περίπου ενάμισι χρόνο μεγάλων αυξήσεων και από την άλλη να στείλουν σήμα ότι εξακολουθεί να χρειάζεται περισσότερη προσπάθεια για να αντιμετωπιστεί η άνοδος των τιμών.

Ισορροπία

Η Fed, η οποία θα ανακοινώσει τις αποφάσεις νομισματικής πολιτικής πριν από τις ΕΚΤ και BoE, αντιμετωπίζει την πιο δύσκολη ίσως προσπάθεια ισορροπίας. Αυτό συμβαίνει επειδή ειδικά στις ΗΠΑ έχουν αυξηθεί περισσότερο οι προβλέψεις από οίκους, τράπεζες και άλλους παράγοντες της αγοράς πως ο επικεφαλής της ομοσπονδιακής τράπεζας Τζερόμ Πάουελ σύντομα θα αλλάξει πορεία και θα προχωρήσει σε μειώσεις μέσα στο επόμενο έτος – νωρίτερα μάλιστα από ό,τι είχε αρχικά υπολογιστεί.

Ηδη ο Πάουελ έχει επιδιώξει να μετριάσει αυτές τις προσδοκίες, χαρακτηρίζοντας ως πρόωρη οποιαδήποτε συζήτηση για το πώς θα κινηθεί το κόστος δανεισμού σε δολάρια από εδώ και πέρα.

Η Fed την Τετάρτη αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητο το επιτόκιο αναφοράς της, στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων δύο δεκαετιών, καθώς οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής αξιολογούν τον αντίκτυπο της επιθετικής σειράς αυξήσεων από τις αρχές του 2022 και μετά που οδήγησαν το κόστος δανεισμού στο εύρος 5,25%-5,50%.

Ο βασικός δείκτης τιμών καταναλωτή στις ΗΠΑ φαίνεται να ενισχύει τις προσδοκίες ότι ο Πάουελ θα κάνει διπλή αναφορά, αναγνωρίζοντας τόσο την πρόοδο που σημειώθηκε στον πληθωρισμό όσο και τους κινδύνους επίμονων πιέσεων στις τιμές.

Δηλώσεις

Οσον αφορά την ΕΚΤ, η πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ αναμένεται να διατηρήσει κι αυτή αμετάβλητο το κόστος δανεισμού σε ευρώ την Πέμπτη.

Το πιο δύσκολο στην τελευταία συνεδρίαση της ΕΚΤ για το έτος θα είναι να μπορέσει η κεντρική τράπεζα να μετριάσει τις προσδοκίες της αγοράς για μείωση επιτοκίων τον Απρίλιο.

Τις τελευταίες ημέρες έχουν αυξηθεί οι προσδοκίες αυτές για μείωση της τάξης των 25 μονάδων βάσης, από το 4% σήμερα.

Οι προσδοκίες αυτές αυξήθηκαν έπειτα από δηλώσεις από το μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου της ΕΚΤ Ισαμπέλ Σνάμπελ, η οποία χαρακτήρισε την επιβράδυνση του πληθωρισμού ως αξιοσημείωτη και ότι είναι πλέον απίθανη περαιτέρω αύξηση των επιτοκίων.

Την ίδια στιγμή το μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, Πέτερ Κάζιμιρ, χαρακτήρισε τις προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων το πρώτο τρίμηνο του 2024 ως σενάριο επιστημονικής φαντασίας, όπως είπε.

Στην ευρωζώνη η κατάσταση είναι πιο διαφορετική από τις ΗΠΑ αφού οι χώρες του ευρώ κινδυνεύουν να βρεθούν σε ύφεση.

Τα μέλη της ΕΚΤ φέρονται ότι δεν είναι πλήρως πεπεισμένα πως ο κίνδυνος για τις τιμές καταναλωτή έχει περάσει και θέλουν να κερδίσουν περισσότερο χρόνο για να επανεκτιμήσουν την κατάσταση.

Και η Τράπεζα της Αγγλίας αναμένεται να διατηρήσει τα επιτόκια της στερλίνας στα τρέχοντα επίπεδα του 5,25% για τρίτη συνεχόμενη συνεδρίαση και να δώσει σήμα ότι η καταπολέμηση του πληθωρισμού απέχει πολύ από το να έχει ολοκληρωθεί.