Χαμηλό βαρομετρικό στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Με το επενδυτικό κλίμα διεθνώς να παραμένει εύθραυστο, το χαμηλό βαρομετρικό που επικρατεί και στην εγχώρια αγορά μετοχών οδήγησε χθες το Χρηματιστήριο της Αθήνας σε νέες απώλειες (-1,38%) διευρύνοντας τη σωρευτική πτώση της αγοράς στο 13,1% από τις 31/8/2023 και στο 14,3% από τα υψηλά του έτους στις 27/7/2023, κλείνοντας στα χαμηλότερα επίπεδα από τη συνεδρίαση της 19ης Μαΐου 2023.

Η ψυχολογία των επενδυτών παραμένει εύθραυστη, οι ξένοι επενδυτές είναι καθαροί πωλητές ελληνικών μετοχών τους τελευταίους μήνες και η αγορά δείχνει να αναζητεί νέα επίπεδα ισορροπίας, ανέφεραν χρηματιστηριακά γραφεία. Η αξία των συναλλαγών ανήλθε χθες στα 78,19 εκατ. ευρώ, ενώ ανοδικά κινήθηκαν 37 μετοχές, 70 πτωτικά και 14 παρέμειναν σταθερές. Από τις μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης διασώθηκαν οι μετοχές των ΟΤΕ (+0,89%), Jumbo (+0,89%), Μυτιληναίος (+0,44%) και ΕΥΔΑΠ (+0,36%), ενώ τη μεγαλύτερη πτώση σημείωσαν οι Τέρνα Ενεργειακή (-5,44%), Aegean Airlines (-5,22%), ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (-4,82%), Motor Oil (-3,86%), Viohalco (-3,04%), Alpha Bank (-2,77%) και ΕΛΠΕ (-2,68%). Από τις χαμηλότερες κεφαλαιοποιήσεις που πέτυχαν να διαφοροποιηθούν θετικά, ξεχώρισαν οι Ιντεργουντ (+9,06%), Τεχνική Ολυμπιακή (+2,18%) και Intralot (+2,38%), η οποία μετά και το πράσινο φως που πήρε χθες το ενημερωτικό της από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς θα προχωρήσει σε δημόσια προσφορά έως 232.758.621 νέων μετοχών για την άντληση έως 135 εκατ. ευρώ.

Παράλληλα, με τις τραπεζικές μετοχές να έχουν υποχωρήσει κατά περίπου 20% σε μέσα επίπεδα από τα υψηλά του έτους, απόρροια του μετρίου, όπως αναφέρεται, επενδυτικού κλίματος, της αρνητικής ειδησεογραφίας σχετικά με τις φυσικές καταστροφές στην Ελλάδα και των ρευστοποιήσεων ορισμένων υπεραξιών, η ΑΧΙΑ Ventures Group επαναδιατύπωσε τη σύσταση «αγοράς» για τις μετοχές των συστημικών τραπεζών. Θέτει μάλιστα τιμές-στόχους για τις μετοχές τους, τα 2 ευρώ για την Alpha Bank, τα 2,3 ευρώ (από 2,4 ευρώ) για την Eurobank, τα 7,4 ευρώ (από 7,2 ευρώ) για την Εθνική και τα 3,7 ευρώ (από 3,4 ευρώ) για την Πειραιώς. Οπως σημειώνει, μεταξύ άλλων, ορισμένοι στην αγορά επιλέγουν να αγνοούν αρκετούς θετικούς καταλύτες για τον κλάδο, όπως η εξασφαλισμένη πολιτική σταθερότητα με φιλοεπενδυτική κατεύθυνση, η ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας που διευρύνει την επενδυτική βάση, τα πρόσθετα κεφάλαια από το Ταμείο Ανάκαμψης, την υπεραπόδοση της ελληνικής οικονομίας σε σχέση με την ευρωζώνη, τις αυξανόμενες χρεώσεις και προμήθειες που αρχίζουν να αποδίδουν και την ικανότητα των εγχώριων τραπεζών να χρησιμοποιούν το πλεονάζον κεφάλαιο με αποτελεσματικό τρόπο. Διεθνώς το επενδυτικό κλίμα παραμένει πάντως εύθραυστο, λένε οι αναλυτές, μετά και την εκτίναξη των αποδόσεων των ομολόγων σε υψηλά πολλών ετών.

Ο Stefan Rondorf, επικεφαλής επενδύσεων και στρατηγικός αναλυτής στην Allianz Global Investors, αναρωτήθηκε αν τα ομόλογα μπορούν να προσφέρουν πλέον ελκυστικές ευκαιρίες τώρα που οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις επέστρεψαν στα επίπεδα του 2011. Αρχικά στην ερώτηση γιατί οι αποδόσεις αυξήθηκαν παρότι πλησιάζει το τέλος των κύκλων αύξησης των επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες, εκτιμά πως η ονομαστική απόδοση των κρατικών ομολόγων αποτελείται από δύο συνιστώσες: ένα Premium που αποζημιώνει τους επενδυτές για τους κινδύνους πληθωρισμού (γνωστό και ως «πληθωρισμός ισοφάρισης») και μια αποκαλούμενη πραγματική απόδοση με την πρόσφατη εξέλιξη των αποδόσεων να οφείλεται σχεδόν πλήρως στην αύξηση των πραγματικών αποδόσεων.

Για τον ίδιο λοιπόν, μια μακροπρόθεσμη επένδυση σε κρατικά ομόλογα είναι λογική μόνο εάν οι αποδόσεις των ομολόγων υπερβαίνουν τον πληθωρισμό. Εκτιμά δε, πως παρά το γεγονός ότι οι υψηλότερες αποδόσεις αύξησαν τη σχετική ελκυστικότητα των κρατικών ομολόγων σε σύγκριση με άλλες κατηγορίες ενεργητικού, ωστόσο, πιστεύει ότι οι επενδύσεις σε μετοχές προσφέρουν καλύτερες ευκαιρίες για την επίτευξη αποδόσεων που υπερβαίνουν τη διατήρηση της αγοραστικής δύναμης μακροπρόθεσμα.