Διχάζει ΕΚΤ και αναλυτές η απόφαση για τα επιτόκια

Στην απόφαση των μελών του διοικητικού και του εκτελεστικού συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας πέφτουν πλέον τα βλέμματα των αγορών, αφού όλοι θέλουν να δουν εάν η πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ και τα υπόλοιπα μέλη θα προχωρήσουν την Πέμπτη στη δέκατη συνεχή αύξηση των επιτοκίων ή εάν θα επιλέξουν να περιμένουν.

Υστερα από καιρό, είναι η πρώτη φορά που η επερχόμενη απόφαση της κεντρικής τράπεζας δεν έχει προεξοφληθεί. Από τη μια ο πληθωρισμός εξακολουθεί να παραμένει υψηλός στη ζώνη του ενιαίου νομίσματος, ενώ από την άλλη η πολύ χαμηλή ανάπτυξη δημιουργεί προβληματισμό για νέες αυξήσεις στο κόστος δανεισμού κάνοντας πιο δύσκολη την απόφαση για την κεντρική τράπεζα.

Σε έρευνα που πραγματοποίησε το Bloomberg μεταξύ οικονομολόγων προβλέπεται ότι η ΕΚΤ θα αυξήσει μεν ξανά τα επιτόκια, πιθανότατα για μια τελευταία φορά, αλλά κανείς δεν είναι σίγουρος εάν αυτό θα γίνει στην προγραμματισμένη συνεδρίαση στις 14 Σεπτεμβρίου ή κάποια στιγμή αργότερα. Οσοι έλαβαν μέρος στην έρευνα είναι μοιρασμένοι σε αυτούς που θεωρούν ότι θα γίνει νέα αύξηση 25 μονάδων βάσης την Πέμπτη, ή κάτι τέτοιο είναι πιο πιθανό να συμβεί τον Οκτώβριο – όταν και το βασικό επιτόκιο δανεισμού της ΕΚΤ θα φτάσει στο 4% από 3,75% σήμερα.

Οι ίδιοι ερωτηθέντες θεωρούν ότι σε κάθε περίπτωση τα επιτόκια της ΕΚΤ θα έχουν φτάσει στο ζενίθ τους μέχρι το Δεκέμβριο του έτους που διανύουμε και πως είναι πιθανό να ξεκινήσουν κάποιες μειώσεις μέσα στο 2024.

Πολλά θα κριθούν από την πορεία του πληθωρισμού ο οποίος εξακολουθεί και επιμένει στη ζώνη του ευρώ. Οι τιμές έτρεχαν στην ευρωζώνη με ποσοστό πάνω από 5% τον Ιούλιο σε ετήσια βάση, ποσοστό που είναι υπερδιπλάσιο από το 2% που θέτει ως στόχο η ΕΚΤ. Σε υψηλά επίπεδα παραμένει και ο δομικός πληθωρισμός ο οποίος δεν συνυπολογίζει τις ευμετάβλητες τιμές των καυσίμων και των τροφίμων.

Πολλές ανησυχίες

Την ίδια στιγμή οι ανησυχίες για την οικονομία της ηπείρου είναι πολλές. Το ευρώ κατέγραψε την όγδοη συνεχόμενη εβδομάδα απωλειών έναντι του δολαρίου, καθώς οι επενδυτές έκαναν λόγο για διευρυνόμενο χάσμα μεταξύ της στασιμότητας  της οικονομίας στην ευρωζώνη και της πιο ισχυρής ανάπτυξης στις ΗΠΑ. Το ενιαίο νόμισμα έχει χάσει περισσότερο από 5% απέναντι του αμερικανικού από τα μέσα Ιουλίου, με την ισοτιμία να διαμορφώνεται στα 1,07 δολάρια. Η υποχώρηση αυτή αντανακλούσε τις εντεινόμενες αμφιβολίες για το εάν η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα αυξήσει ξανά τα επιτόκια στη συνεδρίασή της αυτή την εβδομάδα εν μέσω ευρέως διαδεδομένων ενδείξεων ότι η οικονομία της ευρωζώνης οδεύει προς ύφεση, σχολίαζαν σχετικά οι «Financial Times».

Η βιομηχανική παραγωγή στη Γερμανία, χώρα η οποία αποτελεί την παραδοσιακή μηχανή ανάπτυξης της ευρωζώνης, μειώθηκε για τρίτο συνεχόμενο μήνα τον Ιούλιο, όπως έδειξαν τα στοιχεία της προηγούμενης εβδομάδας. Αντίθετα, στις ΗΠΑ οι αιτήσεις για επίδομα ανεργίας μειώθηκαν απροσδόκητα, αποτελώντας ένα ακόμη σημάδι ανθεκτικότητας στην αγορά εργασίας της χώρας. Η εξέλιξη αυτή είναι πιθανό να ενθαρρύνει την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ να διατηρήσει τα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, ενισχύοντας την ελκυστικότητα του δολαρίου.

Ολα αυτά δείχνουν ότι η ΕΚΤ θα ήθελε να προχωρήσει σε λίγο πιο περιοριστική νομισματική πολιτική ακόμη και πως εξακολουθεί να ανησυχεί πολύ για τον πληθωρισμό. Την ίδια στιγμή ορισμένοι παράγοντες των αγορών πιστεύουν ότι τα διαφαινόμενα σημάδια ύφεσης στην Ευρώπη θα δυσκολέψουν την κεντρική τράπεζα να πατήσει πάλι άμεσα τη σκανδάλη. Ο βασικός πληθωρισμός, ο οποίος αποκλείει τις πιο ασταθείς τιμές της ενέργειας και των τροφίμων και παρακολουθείται στενά από την κεντρική τράπεζα, παραμένει κι αυτός πολύ πάνω από τον στόχο, στο 5,3%.